燃油期货：多头主动增仓推涨 燃油行情偏强波动

　　期货：燃油2009周一上涨，收1742（涨33），总增仓1.3万余手，成交量稍增。前二十名资金流向：多头分散增仓为主，持仓量大增，集中度大增；空头分散调仓，持仓量增加，集中度微调。欧佩克减产措施延长，原油供应实质下降，但市场对疫情二次爆发担忧情绪加重，油价自大涨转入震荡，目前接近震荡区间上沿，或将面临突破。美国、印度炼厂开工逐步回升，提振后续燃油需求，短线或延续偏强波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　策略分析：欧佩克减产协议延续，增强油价低位支撑，原油需求逐步回升但增速放缓，库存高位缓慢回落，短期供需矛盾仍在。疫情反复为经济复苏带来不确定性风险，原油行情高价面临压力，短期市场多空分化。原油需求最差阶段已过，下半年经济活动逐渐恢复，绝对高位库存或逐渐去库，但考虑到全球疫情现状及中美关系不确定性，原油恢复至疫情前的高位仍需较长时间。操作上参考：行情超跌至低价区可考虑做多，短线冲高关键压力位附近可做空对冲。

　　简要策略：燃油2009短期或延续偏强波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：持多10%资金仓位，跌破1735平仓，若行情下探1680-1710区企稳可考虑试多，若行情上冲1760-1790区承压可考虑试空。有问题可联系（155）2238、4300。波段操作：持多15%资金仓位，跌破1730平仓，若行情下探1650-1690区企稳可考虑试多，若行情上冲1770-1800区承压可考虑平多试空。短线关键位：1720、1770。

　　提示：周末A股气氛火热：官媒继续唱多牛市，券商电话会火爆。美单日新增超4万，巴西增超2.4万，印度增超2.3万；巴西城市将复工。6月新增信贷有望达1.8万亿元，经济复苏态势巩固，专家预计二季度GDP增幅大概率转正。美国6月非农增加480万超预期，创下历史新高，失业率降至11.1%。国常会：允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。央行：今年货币政策保持稳健，恶性通胀和通货紧缩都不会发生。美联储6月纪要：未来需要“高度宽松”的货币政策，应强化前瞻指引。欧佩克：预计2020年全球原油需求增速为-907万桶/日，在下半年燃料需求仍将承压。EIA下调今明两年美国原油产量预期，显著上调今年油价预期。OPEC+同意延长现行的日减产970万桶石油措施至7月底。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考