股指期货集体暴涨，IH盘中涨停！A股总市值创2015年6月新高，究竟该不该上车？

　　7月6日，国内期市多数收涨，44个品种上涨，16个品种下跌。股指期货集体暴涨，IH触及涨停，涨近10%，IF涨近8%，IC涨近5%；商品期货中，能化涨幅居前，塑料涨逾3%，PP、20号胶、燃油涨逾2%，沥青、橡胶涨近2%；有色中，沪镍、沪锡涨逾2%；农产品(000061,股吧)中，油脂油料走升，豆二、棕榈油、豆粕涨逾1%。

　　消息快讯

　　1、伦敦金属交易所(LME)：铜库存减少8525吨，铝库存减少4500吨，锌库存减少250吨，镍库存减少48吨，锡库存增加300吨，铅库存减少1875吨。

　　2、2020年1－5月份，钢铁行业逐渐摆脱疫情影响，生产销售基本恢复正常，整体保持平稳运行态势。受钢材价格下跌和进口铁矿石价格上涨双重挤压影响，全行业经济效益出现较大滑坡。

　　3、7月6日讯，印度马哈拉施特拉邦糖业委员会公布的数据显示，该邦144家糖厂本榨季压榨甘蔗5501.3万吨，产糖616.79万吨。糖厂需要支付共计1363.5亿卢比蔗款（FRP标准），截至6月30日已结清了98%。其中大约118家糖厂的蔗款兑付率达到100%，约16家达到80-99%，8家达到60-79%，2家糖厂的蔗款兑付率低于60%。

　　4、现货市场报价在139500-141500元/吨，均价140500元/吨，较上一交易日报价上涨250元/吨，今日期锡维持偏强调整，现货中低价货源报价稍有上调，整体波动区间变化不大，市场相对表现平淡。

　　重点品种分析

　　期指

　　A股持续拉升，上证指数涨超5%，实时统计数据显示，上交所股票总市值报41.37万亿元，深交所总市值为29.58万亿元，二者合计70.95万亿，约10.06万亿美元，并创2015年6月以来新高。今日沪深两市主力资金净流入96.14亿元，占比0.61%；大单资金净流出134.80亿元，占比0.86%；小单资金净流入23.76亿元，占比0.15%。此外，交易火爆的A股再现券商APP宕机。有投资者表示，自己使用的招商证券(600999,股吧)APP上午宕机至少15分钟。

　　在宏观面走稳，资金面异常宽松的情况下，我们有理由相信全面牛市己经来了。但由于近期走势风格切换频繁，先是由科技、医药带动上涨，后期由低估值补涨，板块轮动明显，由结构性牛市逐渐演化为全面牛市，所以市场有继续冲高的可能，但随后可能还会出现一定的反复。低估值板块的补涨确定了牛市的到来，但并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。华龙期货预计补涨仍将延续，随后市场出现大的调整后可能才会出现下一轮持续数月的趋势性上涨行情。

　　橡胶

　　上周橡胶低开后探底后连续反弹，上涨1.55%，胶下游消费季节性淡季或将来临，下游汽车消费数据5月份超预期增长，但6月份或有回落，据乘联会最新数据，6月第四周（22-27日），日均零售51,627辆，同比下滑37%，环比5月同期亦下滑6%，6月前四周，乘用车日均零售量为39,012辆，同比下滑22%，环比微降3%，6月，我国重卡市场预计销售各类车型16.5万辆左右，环比下滑8%，同比增长59%，轮胎开工率处于65%左右的相对低位，供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，ANRPC最新发布的报告称，2020年上半年，全球天然橡胶消费量下降15.7%。占全球需求40%的中国，消费量下降了20.1%，预计2020年第三季度，全球消费量将同比増长1.4%，进入正值。

　　在供应方面，疫情已经导致近100万吨潜在供应下线。进入7月，国内外新胶供应量预计将会加速增长。交易所库存相对平稳，但保税区库存仍然处于相对高位，国内主力机构持仓仍然以尽空为主。虽然5月份橡胶消费好转，但2020年度全球范围内供大于需的格局或难改变，同时，当前橡胶目前处于绝对低位附近，下跌动力不足，消费好于预期形成利多，然而反弹高度存疑，总体而言，当前底部区间震荡概率较大，技术上橡胶2009合约上周探底10500后持续反弹，仍然维持低位震荡走势，本周或将考验10500压力，震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，若有急速下跌，可伺机卖出看跌期权。

　　铜

　　供应方面，据外电报道，BHP旗下Cerro Colorado铜矿也将因新冠肺炎疫情而缩减开采活动。另有秘鲁政府周三表示，受新冠肺炎疫情带来的封锁影响，该国5月份矿业和烃类行业活跃度同比重挫45.79%，为连续地三个月下跌。供应问题在加工费环节也有印证：据SMM报道，CSPT小组上周五上午线上召开了最新三季度的Floor price价格会，并敲定三季度的TC/RC地板价为53美元/吨及5.3美分/磅。从三季度地板价来看，市场对于三季度的铜精矿供应仍然难言乐观，二季度进口铜精矿加工费在6月最低一度达到接近50美元/吨，三季度地板价虽有回升，但幅度有限。

　　需求方面，据SMM数据显示，6月铜下游行业PMI综合指数终值为52.51，环比下降0.73，同比上升6.52。其中家电行业PMI出现逆势上扬，建筑、电力、电子和交通行业的PMI均较5月出现一定程度的下滑，但仍处于50以上。国元期货范芮分析认为，目前空调行业整体库存较高，这将有效抑制空调行业的生产力度，且目前为空调行业传统淡季，暂难有效提振需求。铜价在50000元一线较为关键，如无法有效上破该价位，则将面临回调可能。

　　甲醇

　　从国内供应来看，三季度开始，前期内地春检装置逐步复工，宁夏宝丰实现量产，供应整体充足。但煤价和天然气成本居高不下，或将影响阶段性内地甲醇开工率。进口方面，今年海外甲醇需求走低，美金价格低位，进口顺挂，上半年进口量再创新高，但近期高额滞港费和超期仓储费在一定程度上打击贸易商进口积极性，不过进口甲醇始终具备成本优势，预计下半年进口大概率维持高位。需求来看，6-8月是甲醇传统需求淡季，甲醇制烯烃方面三季度也有较多西北地区CTO装置检修，需求整体进一步改善空间不大。库存方面，由于今年甲醇供过于求状态明显，港口“高库存、低库容”的状态持续。

　　对于下半年行情，从国内外宏观和原油的情况来看，已经较一二季度出现明显好转，大宗商品包括甲醇的底部也被不断夯实。但从甲醇基本面看，整体供过于求的格局短期难以出现质的变化，也在一定程度上限制后续甲醇的反弹高度。除非低价进口甲醇冲击内地，导致内地生产成本较高的甲醇企业开工明显下降，甲醇供应过剩的格局才能出现明显变化。

　　重点事件关注：

　　1、21:45 美国6月Markit服务业PMI终值

　　2、22:00 美国6月ISM非制造业PMI