奇顺投资：7月13日期货操作建议

　　2020年7月13日铁矿行情解析

　　7月澳巴检修增多，发货季节性回落，近期澳矿发中国比例回落，预示着海外需求逐步恢复，但美国疫情二次反弹影响美国经济重启进度。国内伴随着建材成交好转，铁矿石成交环比回升，但唐山限产或抑制铁矿石需求整体需求，关注唐山限产执行情况。近两周铁矿石港口库存由降转增，压港数量增加明显，但终端需求韧性叠加库存绝对值处于历史低位，对价格形成底部支撑，预计短期铁矿石跟随螺纹震荡偏强运行。国内需求旺盛，在海外发达国家逐渐复工复产背景下，铁矿需求有较强的保证。而供给方面，巴西、印度、南非、秘鲁等铁矿生产大国受到疫情影响显著，短期难以恢复，因此铁矿价格仍以偏多为主。但也要注意风险：当巴西发货大幅、持续增加；国内钢材消费出现持续下滑；政府政策指导时，铁矿价格走势或明显转向。目前供应端情况持续好转，但目前成材需求和疏港量都处于较高水平，钢厂对于铁矿石仍有较大需求，短期看铁矿石基本面偏强。本周澳洲巴西发运量回落，成材端需求连续保持在20万吨上方，数据利多铁矿石。近期市场做多铁矿石情绪高涨，投机需求大增，连续突破前期阻力位后是否还能继续上行，预计铁矿石短期偏强运行，关注850点位，关注本周港口库存数据。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以840-740之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日螺纹行情解析

　　国内市场方面，本周螺纹钢产量环比上周小幅增加，短期受唐山地区环保限产、徐州地区落后产能淘汰，螺纹钢供应维持高位或小幅下降；库存方面，社会库存较上周增加29.41万吨，钢厂库存较上周增加22.82万吨，库存拐点落实，连续三周出现累库；需求端，由于国内各地出现连续降雨，影响消费，表观消费环比上周继续下降，但成交量环比上周小幅增加，主要集中在周尾，期货的拉涨令市场情绪好转，成交积极；原料端，铁矿石和焦炭价格出现下滑，但成本端度钢材支撑仍存在。总的来说，产量高位，社会库存和钢厂库存持续增加下，螺纹钢上涨阻力较大，但市场当前受唐山地区环保限产预期影响，电炉受利润影响下减产力度或有所加大，市场看多情绪增加，政策上来看，唐山7月限产政策强度高于6月，且要求高炉停产以扒炉计，如严格执行预计会使唐山日均铁水产量较目前下降5.8万吨左右，另外徐州区域钢厂关停影响螺纹日产量1万吨左右。目前来看，短期产业面供过于求的情况或难改善，但宏观情绪在股市大涨的带动下偏向于乐观，，钢材方面，建材需求环比下行，从贸易商成交等数据看，淡季韧性依然较强。供应偏高导致库存累积速度加快，不过市场对下半年需求整体预期并不悲观，后期库存有望去化。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3500-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日焦炭行情解析

　　当前焦炭需双旺情况下，钢价新高续涨带动焦炭走强，期货多头增仓拉高后震荡洗盘，走估值修复性强势逻辑。日照、青岛港(601298,股吧)等地焦炭，弱稳、成交一般：准一级焦2100，一级焦2200，均含税价。徐州焦企去产能影响有限，安阳4.3米焦炉焦企小幅限产、后期力度待观察；唐山执行7月空气质量强化保障方案。山西焦企开工率提升，整体库存偏低，钢厂高炉需求旺盛，供需双旺；港口库存减少对市场有支撑。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位，焦炭需求较强；供需双旺情况下，钢价大涨带动焦炭，期货超跌后资金拉涨，走估值修复性强势逻辑。进入7月，山东多地焦企提涨第七轮50元/吨，但下游钢厂随着焦炭到货情况的好转，钢厂增库明显，部分钢厂已放缓采购节奏，控制到货量，个别钢厂介于焦炭价格高位，钢材价格萎靡等因素下调焦炭采购价格，市场进入到博弈阶段。汾渭CCI冶金煤价格指数显示，山西晋中二级焦价格报1710元/吨，较上月同期上调130元/吨;吕梁准一级焦价格报1770元/吨，较上月同期价格上调120元/吨。河北唐山二级焦价格为1920元/吨，较上月同期上调140元;河北唐山准一级焦价格报1970元/吨，较上月同期上调120元/吨。山东日照二级焦价格1950元/吨，较上月同期上调130元。当前价格已刷新年内高点。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠1950-1820之间高抛低吸，区间空单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日沪镍行情解析

　　6月中国镍铁产量环比基本持平，且印尼镍铁产能仍持续释放，镍铁回国量增加，对镍价形成压力。不过国内镍矿供应偏紧，导致电解镍产量受抑；同时由于进口窗口关闭，进口货源预计有限；加之下游不锈钢排产总体持稳，以及海外需求逐渐恢复，需求表现尚可，对镍价支撑较强。现货方面，金川镍货源偏紧的局面有所缓解，早间贸易商积极对外报价，沪镍从日线图上看，前期处于收敛三角形区间震荡，上周价格向上形成突破，上行空间打开，日K线连续大涨3个交易日。从目前走势来看，今日盘中受到市场偏空情绪影响，价格小幅回落，但下跌空间不是很大，下方看涨情绪仍然较强。昨日伦镍亚盘开于13400美元/吨，开盘后窄幅震荡，随后受沪镍走低影响，伦镍重心下落至13300美元/吨上方震荡调整。但进入欧盘时段后，美元指数不断走高，伦镍受挫后震荡下行，下挫至13265美元/吨后止跌。夜盘震荡返升，一路拉涨至12480美元/吨，随后原油大幅下跌，伦镍跟跌下探13340美元/吨，盘末小幅弥补跌势，收于13400美元/吨，较前一交易日结算价持平，成交量为7646手，持仓量增301手至20.3万手。伦镍昨夜收于十字星，走势跟随原油，呈V型。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线104000 103000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日动力煤行情解析

　　6月煤矿安全事故后，煤矿安全检查力度逐步提升，煤矿整体生产尚不稳定，电厂耗煤偏强，电厂库存告急，货源紧张，神华现暂停7月现货销售，随着贸易商采购数量的增加，煤矿供不应求，支撑煤价不断上涨，随后，中国华能集团有限公司也发布了关于严格控制市场现货煤采购的通知，以缓解市场上供少需多的状况，内贸煤炭市场展现旺季特征，供需的偏移使得环渤海港口动力煤价在短暂平稳过后，再次进入上行通道。7月份煤炭年度及月度长协价格均出现了大幅上涨。另外，近期沿海六大电厂存耗煤数据停止发布，短期之内使得市场参与者无法获取下游的用煤情况，为判断环渤海港口动力煤价格走势增添了阻力。6月底至7月初这段时间内由于南方降雨天气较多，水电开机率大增，火电开机率平稳，沿海六大电厂耗煤量整体波动幅度不大，日耗在61-64万吨附近震荡运行，考虑到后期高温天气继续增多，沿海电厂耗煤量仍有较大的增长空间，部分库存偏低的中小型电厂对市场煤的采购量有所增多，预计7月上旬环渤海港口煤价将继续偏强运行。在主产地煤炭管控严格进行之下，有效供应偏紧，市场看涨情绪高涨，煤价日渐趋近红色区间。尽管当前煤价利好因素居多，但涨幅有限，部分地区煤价在全面上涨后有涨跌互现迹象，煤价上涨稍有乏力，旺季过后，预计煤价或在8月份有所回调。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上575-540之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日原油行情解读

　　国际油价下跌，因新冠病毒感染人数激增、特别是在美国，恐将妨碍燃料需求复苏。供应方面，从下个月开始，OPEC+减产幅度将从现在970万桶/日缩减至770万桶/日。上周美国原油库存意外增加，汽油和精炼油库存降幅均超出预期。API公布，截至当周，美国上周原油库存增加205万桶至5.39亿桶；库欣原油库存增加222万桶；上周汽油库存减少183万桶；上周精炼油库存减少84.7万桶；美国上周原油进口增加56.7万桶/日。在其最新商品研究报告中，花旗银行上调2020年布伦特原油和美国原油价格预期，仍预期油价反弹。将2020年第三季度布伦特原油和美国原油价格预期分别上调至每桶39美元和37美元。预计2020年第四季度布伦特原油和美国原油价格预期分别为每桶48美元和45美元，2020年均价将分别为42美元和38美元。美国墨西哥湾沿岸正在成为美国原油出口定价中心，不管是哪个AGS最终成功推行，都能够使美国出口的原油与布伦特原油处于更平等的地位。目前全球超过50%的原油出口量均挂靠布伦特体系定价，非洲、中东和欧洲地区所产原油出口外运时通常都采用布伦特原油期货价格作为基准价格。Khafji油田的产量预计将达到17.5万桶/日。这意味着到2020年年底前，沙特和科威特可能会向市场提供额外的32万桶/日的原油。此前的一份数据显示，沙特和科威特中立油田至多可以向市场提供50万桶/日的原油。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以285-280附近操作多单，上方看前高313附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年7月13日黄金白银行情解析

　　黄金和白银价格继续反弹，预计贵金属当前的反弹走势还会继续下去。因投资者在新冠病毒肆虐之际寻求避险，各国央行纷纷推出强力刺激措施，以缓解其对经济的影响，金价周三强势上涨。黄金期货终于升至1800美元/盎司上方，而1770美元/盎司支撑位保持良好。目前上行动能看起来很强劲，如果这种势头持续下去，预计期金会首先涨向1820-1830美元/盎司，然后升向1850/65美元/盎司附近的阻力区域。只要期金维持在1800美元/盎司上方，那么观点仍是强烈看涨。因投资者寻求规避疫情带来的风险，各国央行纷纷推出强力刺激措施，以缓解其对经济的影响。此外，ETF黄金持有量在2020年上半年增加了734吨，超过以往任何一整年的增持量，而美元的持续疲软也为金价提供支撑。随着金价企稳1800关阔尚方，进一步支撑分析人士此前称“尽价年内测试2000美元关口”的观点，提振市场看多情绪。金价在突破1800美元后出现了相当多的超买，现在我们看到一些投资者抛售黄金。美元也在小幅攀升，这也对黄金造成了压力。但此次回调没有这样的根本原因。”元从四周低点反弹，因美国新增冠状病毒感染病例触及纪录高位，市场人气转为谨慎，美国股市下跌。美联储官员周三对美国经济复苏的持久性提出新的质疑，而新的商业调查则突显出冠状病毒大流行的持续风险。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4670-4300之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日棉花行情解读

　　由于缺乏任何提振措施，巴基斯坦的棉花产量在已经持续数年处于下降通道后，今年很有可能会进一步下降。巴基斯坦业内组织表示，尽管纺织业可以通过许多激励措施进口棉花来满足其需求，但该国的外汇储备将流失。该组织强调，巴基斯坦的棉花产量从1.480万包下降到940万包也将使棉农蒙受损失。尽管种子质量受到影响，棉籽价格却从每公斤150卢比提高到了每公斤300卢比。农民表示，棉花面积必须扩大一倍，在蝗虫袭击的情况下，特定地区种植该作物所需的种子量要增加三倍。蝗虫在播种期间也造成了严重问题，迅速吞噬了刚发芽的植物。病虫害、种子等问题导致棉花产量下降。近期欧美多地疫情风险上升，美国多州暂停或推迟重启经济计划。新面方面，美棉实播面积大幅低于预期，得州天气状况糟糕；印度季风雨良好，播种面积可能增加，再加上CCI抛售，对棉价有所打压。相对于需求端，供给端面临较大的不确定性，尤其是北半球新棉生长的季节。排除供给端的炒作，从需求端而言，预计郑棉仍以震荡为主。下游纺织企业陆续复工，整体开机略有回升，用棉需求增加。另外，本周储备棉轮出政策落地，满足部分纺织企业对低价原料的需求，市场各方的购销热情有所增强，市场整体向好。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11700-11600之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日橡胶行情解读

　　在进入二季度以后，随着国内企业的复工复产，基建行业的启动使得终端需求不断复苏，加上国外疫情至暗时刻已过，各国央行货币政策、财政政策宽松，欧、美等重启经济，宏观政策暖风频频，国内逆周期政策继续发力，需求边际改善下胶价探底回升。但由于终端出口市场尚未全面恢复，即便国内外产区橡胶树因干旱、白粉病而开割进程缓慢，青岛保税区内外去库存压力依然较重，从而使得胶价反弹力度有限，维持区间波动。国内天胶产区开割迟缓，原料释放有限，而橡胶加工厂库存有限，产区部分民营胶厂抢购原料，助推胶水收购价格走高。6月份新胶存在一定偏紧预期，国外工厂出货量、国内港口预计到港量及进口胶仓库预计入库量均有一定的缩减，预计6月份中国进口量同环比维持下跌。考虑到国内天然橡胶库存居高，初步核算国内橡胶库存量可供3.5个月使用，因此就算进口下降，对国内的供应造成的实质性影响也较小。而下半年随着全球主产区进入供应旺季，在需求逐步回暖下，预计进口量有望得到回升。但基本面的供过于求的压力和高库存的压力持续压制沪胶反弹高度，胶价暂时不具备大幅走高的条件，预计下半年维持磨底行情。关注产胶国的疫情变化、天气状况，以及美国、巴西、俄罗斯等汽车消费大国的疫情发展。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10300-10200附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日豆粕行情解读

　　美豆产区偏干的情况持续，预计未来作物优良率可能下降，对价格形成支撑。中国大豆进口供应充足的预期未变，但5月进口数量低于预期，叠加豆粕实际需求表现大幅好于市场预期，国内豆粕基差已小幅走强，供应压力环比减弱。预计豆粕期货涨势可能持续至8月份。豆粕需求情况，豆粕主要用于饲料，可分为禽饲料和猪饲料，而饲料的消费主要依据是畜禽存栏量计算，生猪存栏量正在恢复，预期饲料的月度增量在3%-5%，禽饲料因蛋鸡养殖利润亏损，存栏量从高位开始回调，肉禽养殖利润目前也比较微薄，鸡苗补栏意愿不强，因此短期禽类存栏量短期或将微幅下调。因此整体来看，需求端的恢复比较缓慢，短期整体的供需格局比较宽松。整体来看这波突起虽因美豆数据偏利多的数据而起，但实质是进口成本增加，压榨利润微薄致使油厂在远期盘面寻求支撑，其次也包括市场对天气炒作的担忧。未来利多因素仍较多，包括需求消费回暖，进口成本增加，天气炒作及中美关系、巴西运输受阻等，而利空因素则是7-8月大量大豆到港，大豆及豆粕库存累库，但累库阶段并不是油厂一定要下调价格的时候，而是累库到一定程度变成胀库以及市场对后市不看好，下游采购不积极。2020下半年伴随南美大豆销售高峰逐渐过去，而美豆旧作库存庞大，新作在10月份也将逐渐上市，预计美豆相对于南美大豆的性价比还将继续提升。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2840-2880附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日白糖行情解读

　　下半年巴西增产的预期将成为中期内国际食糖供应增加的主要压力来源，其次是泰国和印度的产量增加预期对上方压力的判断。这波短暂的牛市被疫情和原油两只“黑天鹅”提前终结，好在最坏的阶段已经度过，未来的半年将在反复爆发的疫情和需求恢复程度的较量中。下半年巴西增产的预期将成为中期内国际食糖供应增加的主要压力来源，其次是泰国和印度的产量预期对上方压力的判断，以及其他国家下榨季的种植预期和需求调整。短期糖价随着宏观面和资金意向波动，疫情和原油的影响是主因，对应的宏观系统性风险以及对整体的供需和贸易节奏都带来了实质性的影响，相关国家的货币都出现不同程度的贬值，食糖价格将随着同步波动。国储的投放也一定会在计划范围内，消费因疫情小幅降低，整体上国内新增供需缺口依然较大，年度看各种糖源都维持在相对稳定并且可控的范围内，6月产销数据陆续公布，7月进口政策落地，并没有完全放弃总量的控制，市场经过多日讨论已经相对明确，现货仍需时间消化供应增加压力，时间换空间。中期看，最坏阶段已然度过，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后消费旺季来临，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期低位投资价值提升。中长期郑糖近强远弱持续，投资价值依然存在。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5100-5150滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日棕榈行情解析

　　印度6月棕榈油进口量较去年同期减少18%，至562,932吨，在今年初政府限制精炼棕榈油进口后，精炼棕榈油进口猛降。全球最大的食用油进口国--印度今年的棕榈油需求将大幅下降，因抗疫封锁降低食品服务行业的需求，并且印度家庭选择在超市购买替代品。棕榈油期货主力2009合约，多空陷入胶着，期价窄幅振荡。之后，空头减仓离场，叠加多头增仓推动，期价快速拉升。但空头借机增仓打压，期价涨势受阻并有所回落。午后，空头再度发力，伴随着持仓量持续增加，期价弱势下探。至尾盘，空头获利回吐，期价止跌，日内以小幅下跌报收。2009合约多头前20席位中，增持多单的席位有8个。其中，增持幅度超过1000张的席位有5个，永安期货席位当日增持近3000张。减持多单的12个席位中，减持幅度超过1000张的席位有9个。其中，国投安信席位和海通期货席位均减持超过3000张。预计短期棕榈油有见底的走势。印尼政府将从国家预算中拨出1.95亿美元，补贴棕榈油生物柴油的生产商，提振市场信心。不过在前期利多暂时没有更进一步的消息，市场价格得以消化前期利多消息的背景下，棕榈油可能面临一轮的回调。另外，国内棕榈油库存出现回升，回升至40万吨以上，且市场担忧新冠疫情二次爆发会引起需求受创。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方压力看5230一线，短线波段介入，操作上背靠5180-4850之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日乙二醇行情解析

　　进入夏季织造端因天气原因主动降负，且公共卫生事件影响，内需外贸订单情况不甚理想，另外因前期的抄底行为，目前织造的原料库存偏高，多重因素制约下，近期织造端的采购热情不佳。近期聚酯端月底促销效果并不理想，工厂的成品库存不断攀升。其中长丝的加权库存已经达到22.8天，处于相对高位。短纤跟切片的库存虽然处于中性，然也出现了不同程度的累计。国际原油的强势表现拉动石脑油及乙烯价格的大涨，目前乙二醇各工艺市场毛利出现全面亏损状态，乙二醇的市场估值偏低，中长线来说，对乙二醇持偏乐观的态度。然产业角度并不乐观，虽然国内的产量回归不及预期，但需求端的悲观预期及高库存的压制，短线乙二醇仍将承压。新的限制措施可能会削弱燃料需求的任何持续复苏。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，上周美国汽油库存减少480万桶，降幅远远超过分析师预期，需求攀升至880万桶/日，为3月20日以来的最高水平。终端在疫情和夏季高温天气的影响下，需求逐步转淡，且当前聚酯库存水平呈攀升趋势，压力逐步彰显，或将拖累聚酯提负；下半季度，随着金九银十旺季来临，终端刚需备货，形式或有好转，但需关注国内外疫情情况。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3400-3650之间操作波段，站稳3700坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月13日苹果行情解析

　　2020年上半年，苹果期货价格指数波动加剧，主要因产区不良天气，以及应季水果价格冲击等多重因素影响。展望于2020年下半年，冷库苹果进入清库阶段，不过居高库存及品质下降，造成去库难度加大，同时应季水果大多丰产，价格偏低于往年，对苹果需求带来一定冲击。随着8月早中熟苹果逐渐上市，供应持续增加，新季苹果处于坐果阶段受到冻害，以往不同的是，受害面积相对广，将对新果优果率造成的影响颇多，随着国内气温逐渐升高，库内苹果品质出现虎皮等问题逐渐显现，货商及果农或急于让价销售可能性加大。加之早熟新季苹果陆续上市，且该年度水果多数处于充足状态，水果价格相对低廉，对苹果需求造成冲击较大。上半年全国苹果及富士苹果批发价格相对稳定下跌为主，产区对优质苹果惜售挺价，但受疫情及居高库存等影响，苹果走货速度偏慢。进入下半年，早熟果及应季水果等大量上市，水果之间竞争愈发强烈，加之新季苹果优果率存忧，苹果终端需求增加或有限，将大大牵制富士苹果行情走势。下半年来看，今年冷库苹果库存延续高库存局面，尤其是山东冷库苹果货源充足且果农货占比较大，且随着早熟苹果上市，冷库苹果清库难度加大，供应压力加剧。需求端时令鲜果上市量加大，叠加疫情冲击下，消费疲软大环境拖累水果消费，预计后市时令水果价格或下调为主，部分价格甚至创同期新低的可能。

　　苹果期货操作建议：苹果走势回补缺口调整，整体较弱，苹果走势区间调整，操作上苹果以区间8250-7750之间滚动操作，逢低介入多单为主，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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