长河观察：天气市反复

　　【市场资讯】

　　1、【天气因素】USDA 土壤水分数据显示，表层土壤缺水和极度缺水比例维持在 36%，去年同期 21%。伊利诺伊和印第安纳土壤缺水和极度缺水比例没有变化，但俄亥俄土壤缺水和极度缺水比例下降 13%。MI 和 OK 土壤缺水和极度缺水比例也分别下降 37%和 19%。

　　2、【海关总署】海关总署消息显示，中国6月大豆进口量为1116万吨，较5月进口量增178.31万吨，环比增19.02%。较去年同期增469.79万吨，同比增72.7%。2020年1—6月累计进口大豆4504.3万吨，同比增幅17.9%

　　3、【美豆生长】截至2020年7月12日当周，美国大豆优良率为68%，市场预期为70%，之前一周为71% ，去年同期为54%。美国大豆开花率为48%，之前一周为31%，去年同期为19%，五年均值为40%。美国大豆结荚率为11%，上周为2%，去年同期为3%，五年均值为10%。

　　4、【国内压榨】中国前一周大豆周度压榨量 200 万吨，低于市场预期 206 万吨，但本年度10-6 月迄今累计压榨量同比增幅依旧达到了 2.73%。预计未来两周的压榨规模在 205 万吨和 210 万吨，若实现累计压榨同比增幅将达到 4.16%。USDA 预估的年度增幅为 4.1%。 当周中国油厂豆粕库存仍然较前一周下降7.5%至 92.19 万吨，为 4 月初以来首次出现周库存下降，目前的库存水平只比去年同期高 0.99%。 豆油库存 118.9 万吨，周环比增 0.55%，较去年同期库存 144.2 万吨下降17.54%。

　　5、【美豆压榨】NOPA 将于本周三公布 6 月大豆压榨数据，本刊预估 1.642 亿蒲---按照日均压榨量和 5 月持平预估。6 月压榨可能继续创下历史同期最高水平，但可能会因为小规模停机检修环比下降。市场预测区间 1.63-1.655 亿蒲，5 月 1.696 亿蒲，去年 6 月 1.484 亿蒲。

　　【收盘评述】

　　报告后两日，美豆走低。近日的报告基本上都聚焦在周末的降水上，但如果根据持续的跟踪来看，美豆产区的降水实际上一直有间隔存在，而前期天气讨论的主要是温度过热，且从USDA土壤水分数据看，土壤墒情确实还处在不好的阶段。

　　在未来北美几乎独家的供应背景下，美豆的支撑情绪一直存在。种植季还长，土壤的墒情也尚未修复到一个合适的状态，背靠着这一线后期还能去发掘美国方面的更多问题（或是政策或是疫情）从这个角度来说向上的预期空间是比下方多的。所以对于美豆阶段性的表现我们更多是看情绪调整。当然最终决定高度还是产量的最终发展，但至少在这个阶段的思路还是逢低看多。

　　天气炒作这件事更多是取决于市场的情绪方向，价格涨跌的时候我们在报告中可以很简单的通过一句是否降水去解释但对于交易更重要的是如何做前期的布局。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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