奇顺投资：7月17日期货操作建议

　　2020年7月17日铁矿行情解析

　　澳洲方面，必和必拓和FMG在6月底财年结束之后一般会进行检修，历史情况来看近年来这两家公司7月发货量较6月均有明显下降，另外随着日韩高炉复产，近期澳洲发往中国的比例出现了明显的下降。巴西方面近期发货量有一定的回升，整体处在历史均值附近，淡水河谷上周的发货量略低于达到年度发运计划下限所需的周度均值，巴西疫情对再次发运的造成影响的概率较小但不能排除。需求端高炉产能利用率淡季回落预期落空边际走强，而供给端却存在边际下降，叠加成材旺季需求向好的情绪刺激，作为一个库存低位的品种且供给存在不确定的品种，铁矿石价格强势上行。今年6月份巴西对华铁矿石出口量同比增长35%至2277.7万吨，虽然出口量不到澳大利亚的一半，但是增速却远远高于澳大利亚，意味着中国目前可能更倾向于进口巴西铁矿石，这对澳大利亚来说，显然是一个潜在的危机。而中国作为澳大利亚最大的铁矿石买家，如果转向巴西购买，对澳大利亚铁矿石产业将会带来重大打击。据悉部分港口，主流的澳粉仍处于偏紧的状态，贸易商心态整体表现坚挺，另外钢厂高炉开工率维持在较高水平，短线重点关注主流持仓变化。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以900-785之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日螺纹行情解析

　　目前长江中下游等地降雨持续，多地面临严重的洪涝地质灾害，南方新一轮强降雨到来，需求端难有较大增量，上行空间或有限。螺纹钢冲高回踩，宏观市场资金充裕，整体情绪乐观，带动黑色系盘面整体偏强。预计螺纹钢在铁矿石的带动下，短期高位运行，09合约关注3800阻力位，关注下游终端需求施工情况。7月12日6时38分在河北唐山市古冶区发生5.1级地震，震源深度10千米，由于河北唐山作为中国钢铁产能最集中的区域，其产能占河北省的55%，占全国的13%，突发地震一度令市场担忧钢材现货正常生产，但地震后并未引发重大影响，钢厂表示影响甚微，短期在股市保持强势及原材料坚挺影响下，钢价或震荡偏强。ZG检测昨日唐山高炉烧结开工环比均明显上涨，限产持续性存疑，叠加电炉盈利有所修复，螺纹产量持续下降的驱动有限，而目前需求仍处于淡季，市场库存依然有增加的风险，杭州螺纹库存已达到110万吨，创年内新高，去库压力短期或将压制价格上行空间。综合看，螺纹主力合约维持震荡偏强的判断。由于螺纹冶炼成本上涨，电炉减产、以及热卷盈利相对好转吸引铁水分流，螺纹产量开始见顶回落，同时，需求低位回升，上周主要样本口径螺纹库存增幅均缩窄，螺纹供需结构边际有所好转。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3650-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日焦炭行情解析

　　现货方面，对于焦价的涨跌，焦钢市场经历了近2周的博弈，最终钢厂占据上风。目前，各地焦企多已执行焦价下调50元/吨的政策，同时也拉开了现货下跌周期的帷幕。首轮下跌后，前期产业链利润分配失衡问题逐渐修复，焦企盈利空间收窄。上周，全国平均吨焦盈利下滑至327.91元，较上周下降37.64元，但相对钢厂而言依然可观。7月12日，山西个别钢厂已出现第二轮提出降低焦价50元/吨。焦炭市场弱稳运行，主流钢厂下调50元/吨，首轮降价将陆续落地。焦企开工维持前期高位水平，出货积极性较高，多数厂内暂无库存，少数焦企仍有挺价意愿。钢厂前期厂内焦炭库存多增，目前适当控制到货，多数采购需求保持相对稳定。港口贸易集港资源较少，库存继续下降。短期焦炭市场承压运行。供需偏紧格局有所缓解，钢厂库存得到大幅补充，产业链总库存也开始回升。现货首轮提降基本落地，预计后续仍将继续博弈。盘面回调压力释放后下方支撑增强，但市场仍担忧后期供需继续恶化，短期在黑色系中相对偏弱。钢材产量有所下降，但主要受徐州去产能和电弧炉错峰生产有关，对于长流程影响有限，因此原料需求目前尚有保证，仅受厂内原料库存相对较高而影响采购节奏，后期消费启动，焦炭需求仍有空间。目前，焦炭的供需仍处于紧平衡状态。在目前钢材价格大幅上涨的情况下，钢材利润有望得到改善，进而对焦炭价格形成一定拉动。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠1990-1850之间高抛低吸，区间空单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日沪镍行情解析

　　本周镍价迎来了新一波上涨之势，期间走势大幅拉升，继续触及新高，伦镍13500美元一度被多头攻破，但是最终未能站稳，随后便震荡回落。宏观面上近期没有更多消息可以支持，主要是投资者关注中国需求回升及表现较为强劲，因此大量投机盘涌入市场，资金面进一步推动价格上行。但是市场风险犹存，特别是近来美洲地区相关国家新冠病例逐步攀升，且中国邻国又有新型肺炎出现，依然不能让人掉以轻心。国内方面走势基本与外盘相当，整体震荡区间上移，尽管上行受阻，但下方支撑并不太弱。现货市场目前淡季特征明显，下游接单力度不高，部分维持正常接单，但是由于镍价大幅拉升，接单意愿下降，不少人因此而表现观望。目前来看短期基本面疲弱态势持续，价格仍将被资金面的多少而影响。大幅上涨之后必有回调，下方支撑得以稳固，预计短期上行之势延续，继续关注沪镍期货主力11万是否能被突破。沪镍是近期有色金属中，新资金低位介入点主要品种，上涨空间值得预期，站稳新高，下一目标120000。不过注意今天期价将放阳天量，如果尾盘期价站稳新高108800，属于突破量，多单可以持有。如果放阳天量，不能站稳新高，多单就要减仓，夜间盘有回落要求，夜间盘低探再新多介入。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线104000 103000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日动力煤行情解析

　　由于前期煤价已经涨至红色区间，政策调控预期加强，终端用户观望心态较浓，对市场煤采购节奏放缓，港口煤价开始出现回落。截至7月15日秦港5500大卡动力煤主流平仓价590-595元/吨，较上周同期相比下跌5元/吨。随着煤价逼近红色区间，7月9日国家发改委召开电视会议安排部署2020年能源迎峰度夏工作，全国统调电厂样本数据的电煤消费量占到了全国电煤消费总量的95%以上，经过前期积极补库之后，电厂库存处于高位状态，多数电厂目前以刚性采购为主，从需求端来看煤价持续上涨动力不足。供应方面，虽然有关部门提出晋陕蒙地区的煤矿要在确保安全的前提下努力组织增产增供，但就当前形势来看若煤管票不放松，国内煤炭产量难有增量空间。需求方面，后期南方大部分地区将迎来强降雨天气，防汛形势严峻，水电或将受到抑制，加之高温天气来袭，后期电厂对煤炭的采购需求将会有所增加，预计此次港口煤价下跌幅度将会有限，进入7月下旬以后煤价仍将继续高位震荡运行。终端方面，南方雨持续，日耗稳定，依据天气情况，南方整体的高温天气预计要到7月下旬开始，日耗才能有明显上涨，但这个时间段，大势已定，已然是迎峰度夏的后半段，高温持续性不强。市场行情方面我们判断，近期的快速上涨，压缩了整体的上涨周期，预计北港现货市场下周就会走弱。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上575-540之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日原油行情解读

　　当前疫情仍在全球蔓延，世界经济严重衰退，国际贸易和投资大幅萎缩，根据国际货币基金组织的最新预测，今年世界经济将下降4.9%，世界银行预测全球经济将下降5.2%，为二战以来最严重的经济衰退。世界贸易组织也预计全球货物贸易将下降13%至32%，联合国贸发会议预计下降20%。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼与伊拉克石油部长伊赫桑·伊斯梅尔当天通电话，讨论了国际石油市场需求情况和欧佩克与非欧佩克产油国减产协议的执行情况。欧佩克与非欧佩克产油国为实现减产所做的努力将促进全球石油市场稳定，加速恢复供需平衡。伊拉克在6月完成了其石油减产配额的近90%。伊斯梅尔表示，伊拉克在8月初将完全执行规定的减产配额，并承诺近期额外减产，以弥补5月和6月未完成的减产目标。6月全球石油供应下滑240万桶/日，刷新最近9年以来的低点，至8690万桶/日。6月海上原油储存量从5月的历史高点下降3490万桶，至1.764亿桶。第二季度OPEC+削减石油产量1400万桶/日。若OPEC+仍实施减产，2020年全球石油供应将减少710万桶/日，2021年将增加170万桶/日。在全球石油需求复苏后，OPEC及包括俄罗斯在内的盟友料将减产缩减至770万桶/日。OANDA资深市场分析师EdwardMoya表示，这似乎是一个相当冒险的选择，较安全的做法是将现有减产规模延长一个月，OPEC减产对稳定油价至关重要。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以275-280附近操作多单，上方看前高313附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年7月17日黄金白银行情解析

　　美元兑其他货币下跌0.2%，也为黄金提供了支撑。黄金被广泛视为对抗通货膨胀和货币贬值的对冲工具，今年以来已经上涨了19%以上，这主要得益于较低的利率和主要央行的广泛刺激措施。Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，金价可能在年底前触及2000美元，受实际利率下降、大规模财政刺激措施和经济疲弱的扶助。纽约联邦储备银行宣布7月14日至8月13日期间回购协议操作的日程表，维持1个月期回购操作的频率为每周一次；隔夜和定期回购操作的限额保持在5000亿美元；隔夜操作的最低出价保持在IOER + 5个基点，定期回购操作为IOER+10个基点。在随后的市场狂热中，未来三到五年内，黄金价格可能会从目前的1800美元升至每盎司2000美元甚至更高，白银将会再现亨特兄弟的历史价格，即便到不了49美元，也要到25美元。疫情背景下，美联储的货币宽松政策、美国的财政政策加码预计在2021年之前不会发生根本性变化，这不仅压制了美元，也压制了金融市场的实际利率。从贵金属的货币属性角度分析，利率走低会使得更多的资金流向贵金属，支撑白银价格。未来白银价格是否转向或者发生驱动变化，实际利率是非常重要的监控指标。疫情背景下，宏观要素驱动贵金属价格整体处于牛市氛围中，在供应量可能更弱于需求量的预期下，未来白银价格或有更亮眼的表现。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4850，前期高点，操作上以4850-4500之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日棉花行情解读

　　近期棉株病虫害多发，主要是蚜虫和早期棉铃虫，个别地块出现黄、枯萎病株。根据天气预报显示，预计近期大概率降雨，且雨量不小，这对进入盛铃期的棉花生长和坐桃率较为不利。近期，棉农主要工作是通渠排水和打叶通风，也有少数棉农抓紧喷药治虫害。一则外围疫情方面持续发酵，疫苗方面确定性进展有限；二则本年度中国棉花供应或较去年下滑有限，即便新棉种植面积有所下滑，但新疆整体棉花长势优于去年，当前市场已有单产提升观点，而需求已经受到了不可逆的损伤。另外四季度进入流感多发期，全球仍难彻底消除新冠疫情，不排除其在国内“东山再起”的可能。上周，北方主要棉区光温正常，多晴雨相间天气，土壤墒情整体良好，利于棉花生长发育；南方棉区出现持续大面积强降雨天气，部分棉田出现明显渍涝，棉花被淹甚至被毁。目前，全国棉花大部处于开花至开花盛期，河南、湖北北部、江苏等地仍处于第五真叶至现蕾开花期。预计未来10天，北方棉区降雨改善土壤墒情，雨热同季利于棉花生长；南方降雨量较常年同期偏多，与前期强降雨区域重叠，极易导致低洼棉田出现渍涝灾害和病虫害，不利于棉花生长发育。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11800-11700之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日橡胶行情解读

　　从目前基本面来看，目前版纳原料产量稳定上量，部分区域恢复至正常水平，听闻替代种植原料7月下旬至8月份入境可能性大，后期国内供应明显增长。泰国产区新胶产能释放，产区原料也在逐步增加。库存方面，截至7月10日，青岛保税区内外库存均出现小幅度累库，供应旺季下橡胶去库难度较大。下游方面，上周国内轮胎市场开工率环比小幅下跌，进入多雨季节对山东轮胎内销市场形成冲击；目前外销订单量增多，但因国外疫情存在众多不确定性因素，外销量增长的连续性仍难确定。另外，部分企业通常会在7、8月份安排检修，会不定期地影响到整体开工率。从终端来看，重卡销量良好，基建拉动下后期轮胎配套需求表现预期较好。由于需求端受到疫情的负面冲击更大，加工厂积累的杯胶库存尚需时间消化。因此，杯胶价格尚未修复至往年同期水平。只有胶水、杯胶价格长期处于35泰铢/公斤及25泰铢/公斤以下时，泰国胶农才会停止开割。而在当前的价格水平下，产区割胶积极性并未减退。四季度北半球入冬后，一旦疫情再次袭来，更加严格、时间更长的封锁隔离会再度重创全球经济复苏，胶市供应过剩的格局加重。美联储启动无限量化宽松，资金流动性极大放宽，这在短期仅是修复了商品成本。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10300-10400附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日豆粕行情解读

　　而作为即将超越美国成为世界最大的大豆生产国的巴西也是我国大豆进口主要来源国，但由于之前受中美关系影响，中国买家积极购买巴西大豆，致使本年度巴西豆基本已经被买空。所以在未来巴西豆全部到港后，国内大豆的进口主要来源还是美国。农业咨询机构Safras&Mercado报告显示，巴西2020/2021年度大豆销售量已经完成大约39.8%，相当于4,960万吨。巴西2019/2020年度大豆销售完成92.9%，上一年度同期为71.1%，往年同期均值为74.8%。连粕受美农报告影响加上短期库存压力而出现回调，不过未来美豆进口不确定性仍在，以及豆粕需求恢复大势已定，未来价格也将得以支撑。短期来看，连粕或以震荡偏强为主，且粕价下有支撑。中长期看，豆粕需求逐渐走强，供应方面仍存不确定性，远期粕价将持上涨态势。近期天气、美豆出口及国内豆粕供应等因素均不利于美豆及连粕价格持续上涨，预计短期内豆粕价格压力较大，整体走势震荡偏弱运行，后期关注巴西大豆出口及美豆种植天气，总体看好豆粕市场。疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例维持高位，美疫情反弹、多州紧急暂停重新开放。中国继续履行贸易协议第一阶段的采购计划，近期进口大豆库存续增。供给方面，本月进口大豆到港仍处高位，8-9月到港预期或上调，国内豆粕库存环比续增但增幅收窄，现货供需压力仍大。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2840-2800附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日白糖行情解读

　　郑糖主力2009合约小幅高开后，在多头增仓推动下，期价继续走高。伴随着部分多头获利回吐，期价高位回落。之后，多空陷入胶着状态，期价窄幅振荡，成交表现清淡。2009合约前20名多头席位中，增持多单的席位有12个。其中，增持幅度超过2000张的席位有3个，但增持幅度最高不超过2500张。减持多单的8个席位中，减持幅度超过2000张的席位有2个，减持幅度最高不超过2500张。在前20名空头席位中，增持空单的席位有12个。其中，增持幅度超过1000张的席位有5个，海通期货席位大幅增持5000余张空单。减持空单的8个席位中，除了中粮期货(博客,微博)席位减持2290张空单表现突出外，其余席位减持幅度集中在800张以内，部分席位仅做小幅度调整。中糖协将与海关总署签署合作备忘录，关注相关内容。6月产销数据表现低于预期，糖厂库存同比由降转升；近期商务部将食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品(000061,股吧)目录》，后期具体执行情况对行情影响较大。目前来看，基差持续收缩，后期上方压力加大，尤其远月，受成本下降及进口放松预期压制。后期需要关注消费情况、糖浆进口及食糖进口政策的具体执行情况。外盘方面，巴西新榨季预计产量大幅增加，预计全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期预计维持低位，上方存压力；巴西疫情持续爆发，需要关注巴西因疫情引发的食糖生产及运输问题；印度方面，产量下降，出口可能不及预期。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5000-5040滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日棕榈行情解析

　　棕榈油价格的走势主要受到国际供需的影响，马来国内棕榈油的基本面状况仍是决定全球棕榈走势的关键。受疫情影响，马来棕榈油出口在4月有较大的损失，但是进入5月后，棕榈油出口量开始逐渐恢复。MPOA报告显示，2020年6月马来毛棕榈油产量环比增加12.7%，预期达到180万吨以上，将是历史同期最高值。在10月之前，马来棕榈油都将处于季节性的增产周期，未来数月的产量仍将保持在高位。虽然年初棕榈油产量因为受去年夏季干旱的影响出现了明显下滑，但是受疫情影响上半年出口量整体也有所下行，在下半年全球疫情逐渐好转的情况下，棕榈油价格年底仍有望迎来较大上涨。船运调查机构周五公布的数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油产品出口较上月同期下降16.8%-17.8%。印尼政府将从国家预算中拨出1.95亿美元，补贴棕榈油生物柴油的生产商，提振市场信心。不过在前期利多暂时没有更进一步的消息，市场价格得以消化前期利多消息的背景下，棕榈油可能面临一轮的回调。另外，国内棕榈油库存出现回升，回升至40万吨以上，且市场担忧新冠疫情二次爆发会引起需求受创。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方压力看5400一线，短线波段介入，操作上背靠5080-5130介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日乙二醇行情解析

　　今年是国内乙二醇投产大年，在恒力石化(600346,股吧)、浙江石化以及内蒙古荣信三套装置投产之后，国内乙二醇年产能已大幅提升至1371.2万吨。下半年，国内乙二醇投产压力不减，根据现有计划，有近400万吨/年产能新装置计划投产。其中，新疆天业(600075,股吧)4期60万吨/年装置以及中科炼化40万吨/年装置已处于试车阶段，预计将在7—8月开始供应市场。保守估计，下半年国内乙二醇有效年产能将达到1471.2万吨。由于乙二醇加工利润尤其是煤制工艺的加工利润长时间处于大幅亏损状态，企业生产意愿受到抑制，乙二醇装置开工回升较为缓慢。港口库存压力限制，进口可能受限，夜盘液化价格走强。MEG生产亏损，港口库存继续刷新高位记录，价格下跌加剧煤化工现金流压力，MEG维持低负荷。新增供应压力将逐渐体现，聚酯厂减产导致消费萎缩，港口库存压力依旧难以缓解。MEG短期或受市场情绪带动加剧波动，长线偏弱震荡格局不变。进入7月，乙二醇计划到港船货压力不减，港口库存量也进一步提升至140万吨水平。华东港口到港船货存在较为严重的滞港现象，在后期计划到港船货未有明显回落的情况下，华东港口乙二醇库存还将继续维持高位。下半年，乙二醇产能投放压力巨大，而需求却难以跟上步伐，乙二醇供需矛盾加剧。华东港口乙二醇到港船货维持高位，港口库存去库拐点迟迟未现，乙二醇库存压力大。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3450-3650之间操作波段，站稳3700坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月17日苹果行情解析

　　随着产区主流价格持续下滑，近期客商补货采购稍有增多，果农及部分客商继续积极处理库存，受货源质量不同影响，卖家让价幅度不等，整体行情略显混乱。国内苹果现货价格稳中下调;山东部分地区客商补货量有所增加，尤其是片红货源，加之前期客商收购的优质苹果价格相对坚挺，支撑苹果价格。不过国内气温升高，加上冷库不间断的开库出货，导致冷库存货质量有所下滑，尤其一些果农存储货源出现虎皮现象愈发明显，存货商多急于让价出售为主;青嘎啦少量上市，果农卖货意愿偏低。现阶段应季水果大量上市，且价格偏低于往年，库存苹果不占优势，需求疲软牵制后市苹果行情。关注产区走货情况。2020年上半年，苹果期货价格指数波动加剧，主要因产区不良天气，以及应季水果价格冲击等多重因素影响。展望于2020年下半年，冷库苹果进入清库阶段，不过居高库存及品质下降，造成去库难度加大，同时应季水果大多丰产，价格偏低于往年，对苹果需求带来一定冲击。随着8月早中熟苹果逐渐上市，供应持续增加，新季苹果处于坐果阶段受到冻害，以往不同的是，受害面积相对广，将对新果优果率造成的影响颇多，随着国内气温逐渐升高，库内苹果品质出现虎皮等问题逐渐显现，货商及果农或急于让价销售可能性加大。

　　苹果期货操作建议：苹果走势回补缺口调整，整体较弱，苹果走势区间调整，操作上苹果以区间8150-7600之间滚动操作，逢低介入多单为主，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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