豆粕期货：空头资金分散减仓 豆粕行情企稳走强

　　期货：豆粕2009周四上涨，收2895（涨17），总减仓3.3万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散增减调仓，持仓量基本不变，集中度微调；空头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱。当前供需及市场情绪交替影响行情，美国7月大豆供需报告低于预期，期末库消比环比略增，中西部干旱情况有所改善，致美豆粕回落企稳。国内养殖修复需求回升大趋势已定，市场流动性充裕，豆粕短期或延续支撑性震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：疫情在美国、巴西继续蔓延，单日新增病例维持高位。中国继续履行贸易协议第一阶段的采购计划，近期进口大豆库存续增。供给方面，本月进口大豆到港仍处高位，8-9月到港预期或上调，国内豆粕库存环比续增但增幅收窄，现货供需压力仍大。需求方面，猪肉、禽肉蛋等消费好转价格回升有利于补栏增长，后期刺激豆粕需求正向反馈。操作上参考：行情超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。事业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　行情策略：豆粕2009短期或延续支撑性震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：继续持多10%资金仓位，跌破2885平仓，若行情下探2850-2870区企稳可考虑试多，若行情上冲2900-2930区承压可考虑平多减多。有问题可联系（155）2238、4300。波段操作：持多10%资金仓位或回落2830附近及下方布局中线多单。短线关键位：2880、2910。

　　市场消息：上半年GDP同比下降1.6%，二季度同比增长3.2%。环比增长11.5%。美联储高官称如美国经济好转，将撤出部分为应对新冠疫情推出的刺激措施。央行：今年货币政策保持稳健，恶性通胀和通货紧缩都不会发生。USDA：截止7月12日当周，美豆优良率为68%，低于市场预期的70%和前值71%，远高于去年同期的54%。农业农村部：从去年10月份以来，能繁母猪存栏已经连续9个月环比增长，与去年9月份相比增长了28.6%。天下粮仓：截止7月10日当周，全国油厂进口大豆总库存641.75万吨，较上周增加5.18万吨，较去年同期增加158.69万吨；全国油厂豆粕总库存量97.74万吨，较上周减少7.065万吨，较去年同期减少1.99万吨。媒体：OPEC+同意8月起收缩减产措施，幅度小于预期。美单日新增超6.3万，巴西超3.5万，印度超3.2万。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考