云数据：白银放量大涨 原油板块全升

　　今日盘面解读

　　文华商品指数全天小幅减仓5200手，主力成交维持在高位，上涨0.71%报145.31点。指数在夜盘减仓企稳之后，早盘增仓企稳趋强震荡，午后多头主动增仓之后继续加码走升，盘中创月内新高，指数进一步突破站稳的话，则多头资金预计加码。日内工业品上涨1.11%，农产品(000061,股吧)回落0.19%，主要是强势的油脂经过一番高位震荡之后，出现了回落、但表现还是看跌，支撑均有效的情况下，呈现先抑后扬的走势，看涨思路不变，不过高位波动加大之后，情绪上或出现一定波动，控制好追涨单子的止损幅度。大豆疲软之下的谷物板块出现不小的调整压力，整体玉米系表现维持看涨思路。饲料板块创新高之后回落，两粕的走升看好后市。软商品继续震荡走升，在低斜率走升行情下，低吸买多思路不变。农副板块中鸡蛋强势格局预计延续，水果类延续下行判断。

　　工业品强势拉涨之后趋势性涨势稳住，日内原油板块和建材板块分别拉涨2.37%、2.34%，国际油价继续盘整运行下，国内整体也是上行机会不大，LPG相对表现强势看涨，玻璃再创新高之后的大涨多单还是持有中，恭喜此轮跟随操作建议的朋友！！！另外，日内贵金属拉涨2.46%，我们看多观点维持不变。有色板块企稳之后预计重拾强势格局，尤其是铜铝锌的上行表现尤为重要。黑色指数整体小创新高0.01个点，在前高平台位置企稳之后，整体看涨氛围将继续升温，当前主驱动还是铁矿石带动下的钢材板块，焦煤的大涨与我们做多逻辑吻合。

　　今日三大股指涨跌不一，整体涨跌幅度均不大，在经历周一的强势拉涨之后，今日表现胶着，我们认为股指在没有进一步夯实企稳之前，压力还是存在的，同时关注IC-IH的进一步走升情况，主动拉升当前还是重点关注IC的表现。从日内表现来看，IC2008上涨0.70%、IH2008下跌0.07%、IH2008上涨0.27%。上证指数收涨0.2%，连升3日；创业板指涨1.45%。蚂蚁金服概念股掀涨停潮，医药生物、大消费造好，军工、金融、环保回调。两市成交额超1.1万亿。北向资金全天净卖出30.11亿元，其中沪股通净卖出36.99亿元，深股通净买入6.88亿元。

　　商品指数沉淀资金1696.25（+24.18）亿元，贵金属流入25.58亿元，黑色流入19.62亿元，原油板块流入2.79亿元，有色流入7.98亿元，油脂板块流出5.80亿元。沪银增仓10.8万手大涨至4850元上方，郑醇增仓近3.0万手延续阴跌；燃油减仓4.3万手区间内走升，PTA减仓3.5万手结束连跌反弹。领涨品种沪银（+5.48%）、玻璃（+3.18%）、LPG（+3.05%），领跌品种苹果（-1.43%）、淀粉（-0.89%）、大豆（-0.79%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：07月21日,上海 HRB400 20mm报价：3640收平

　　2、热卷：07月20日,上海 4.75mm报价：3880跌10

　　3、铁矿：07月21日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：837跌2,普氏指数：109.5跌0.95

　　4、玻璃：07月20日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1520收平

　　5、焦炭：07月21日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：1870跌50

　　6、焦煤：07月21日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1100收平

　　7、郑煤：07月21日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:579.5跌3

　　8、钢坯：07月21日,唐山方坯Q235报价:3390涨10,天津方坯Q235报价:3470收平

　　9、硅铁：07月21日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5750收平

　　10、锰硅：07月21日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6200跌50

　　螺纹&热卷（2010）：

　　螺纹增仓1.46万手，上涨63元或1.70%，报3764元/吨；热卷减仓0.11万手，上涨50元或1.34%，报3787元/吨。

　　螺纹钢增仓震荡企稳3696元之后拉涨，早盘增仓冲高之后，减仓震荡徘徊在3740元下方，午后尾盘快速增仓拉涨之后，尾盘升至3765元的高位，与月内高点仅差3元。在技术性支撑有效低吸思路延续的情况下，企稳创新高建议跟涨买多。强势运行之后还是首先看3850元附近位置。热卷在3733元企稳之后拉涨，尾盘创3792元的近期新高，跟涨买多触发之后，短线在3722之上继续是低吸跟涨的思路，高位夯实3800整数位亦可跟多。

　　铁矿石（I2009）：

　　今日增仓1.85万手，上涨24元或2.94%，报841元/吨。

　　铁矿石在812元企稳走升，早盘开始的持续性增仓令期价攀升至848元的新高位置，尾盘减仓之后略有调整，但整体压力还是不大，多单看800支撑的情况下，未能下行跌破，穿新高之后追涨思路仍可延续，整体在上升趋势有效的情况下，短周期的均线支撑作为低吸买点。淡水河谷上半年产销虽然是季度环比有明显提升，但同时下滑幅度还是不小，叠加国内疫情以及中国的强需求，铁矿石的供需逻辑当前没有明显转变。套利方面：正套思路下注意9-1在高位区间争夺，支撑参考70、75的位置；1-5套利40之上低吸跟进。

　　焦炭&焦煤（2009）：

　　焦炭减仓0.04万手，上涨19.5元或1.00%，报1960.5元/吨；焦煤增仓2.32万手，上涨26元或2.15%，报1233.5元/吨。

　　焦炭在1930上方企稳减仓上涨，早盘快速走升至1970元下方之后震荡调整，增仓博弈之下，表现抗压，尾盘震荡企稳在1960元附近。技术性止跌之后涨势延续，高位目前需要关注1990-2000的阻力争夺，现货下调的情况下，不能突破则控制好多单止盈机会，短线支撑平台1915元附近。焦煤在1207元企稳之后拉涨，创新高之后冲至1247.5元回落，震荡运行在1230元上方，短线以此作为强势支撑，平台参考1215-1220的位置。

　　玻璃&纯碱（2009）：

　　玻璃增仓0.72万手，上涨52元或3.18%，报1689元/吨；纯碱减仓0.95万手，下跌3元或0.23%，报1303元/吨。

　　玻璃增仓快速拉涨再创新高之后，全天震荡运行在1680元附近，日内在1640元企稳最高升至1695元。高位减仓不慎明显，多空继续是呈现对垒格局，当前的5日均线支撑的强势行情下，凸显多头资金控盘能力之强。当前我们的多单还是继续持有中，强势运行下，首先支撑还是放在5日均线的位置，强势运行下以此为基点，短线支撑参考1660附近。纯碱在跌停之后再创新低，弱势震荡运行下，沽空思路不变，短线阻力关注1320-1325的位置。FG-SA价差升至386元新高。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：07月21日,华东市场中间价：1650收平

　　2、橡胶：07月21日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：10450涨100

　　3、橡胶：07月20日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1255收平

　　4、PTA：07月20日,华东市场高端价：3450跌30

　　5、塑料:07月21日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：7800收平

　　6、PP：07月21日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8400收平

　　7、PVC：07月21日,PVC(电石法)全国市场中间价：6610跌30

　　8、沥青：07月21日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3400收平

　　9、燃料油：07月21日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：405收平

　　10、乙二醇：07月20日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3485涨15

　　11、尿素：07月21日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1560跌20

　　原油（SC2009）:

　　今日增仓0.03万手，上涨6.1元或2.08%，报299.4元/桶。

　　INE原油今日增仓的情况下出现止跌反弹的行情，期价受到国际原油小幅反弹的影响，没有保持持续性下跌的走势，收盘再次触及60日均线附近反复，如果国际原油继续走升的话，那么INE原油下跌的空间受限，反之期价冲高受阻之后继续回落的概率较大。近期美原油仍总体交投于窄幅区间内，因市场多空因素夹杂。一方面随着经济重启，近期原油需求回升，同时此前OPEC+的减产措施可能会使得油市短时间出现供应短缺的风险。但是另一方面，疫情二次蔓延使得成品油需求依然低迷，这可能导致炼油商缩减原油进口规模。短时间需继续关注疫情进展、美原油产量和市场的需求预期，同时还需要关注伊拉克等未达标产油国的补偿减产情况。日内关注API数据。

　　燃油（2009）：

　　今日减仓4.27万手，上涨21元或1.24%，报1719元/吨。

　　燃油今日减仓的情况下延续宽幅震荡的行情，国际原油高位持续盘整对燃油的影响有限，建议投资者保持震荡思路，期价上方压力位在1746附近，下方重要支持在1620附近。那么在区间采取高抛低吸的操作策略，等待期价摆脱震荡出现拐点信号布局波段操作机会。

　　沥青（2012）：

　　今日增仓2.12万手，上涨80元或2.88%，报2858元/吨。

　　沥青今日多头主动增仓的情况下出现了止跌强势反弹行情，期价结束了3连阴之后报收大阳线。收盘站上日均线以及趋势线的支撑。接下来关注反弹的持续性，建议投资者20日均线附近支撑日内积极参与多单，如果期价能够突破前期高点的话，沥青具备加速上涨的空间。

　　橡胶（2009）：

　　今日减仓0.40万手，上涨175元或1.67%，报10680元/吨。

　　橡胶今日减仓的情况下出保持横盘震荡的走势，日内波动回到正常水平，盘中期价回踩10485附近的平台支撑确认有效，但是反弹至区间上沿还是没有出现上破行情，目前橡胶不具备趋势性交易机会，收益率较差，不建议频繁交易，耐心等待期价突破区间之后的操作机会。

　　甲醇（MA2009）：

　　今日增仓2.97万手，下跌6元或0.34%，报1765元/吨。

　　甲醇今日增仓的情况下出现了弱势连续下跌的行情，期价跌破了1779附近的平台支撑之后打破了震荡区间下沿的支撑，期价又回到了弱势回调的形态。建议客户平仓多单，日内围绕1779附近的平台采取上多下空的操作策略。期价目前4连阴，弱势回调行情还在延续，保持偏空思路。

　　MEG&PTA（2009）：

　　PTA减仓3.45万手，上涨24元或0.68%，报3540元/吨；MEG减仓0.23万手，上涨21元或0.59%，报3598元/吨。

　　乙二醇今日减仓的情况下处于震荡走升的行情，期价收盘上破了20日均线的压力位，重心逐渐上移，建议投资者日内依托趋势线的支撑积极参与多单，一旦资金介入乙二醇短期有可能走出一波加速反弹的行情，反弹目标关注60日均线附近压力位能否上破是关键。PTA今日减仓的情况下跌势放缓，但是下跌的趋势没有改变，上周建议客户布局的空单继续持有，但是也要注意一旦国际原油突破区间上沿的话，空单及时离场的计划。

　　塑料&聚丙烯（2009）：

　　塑料减仓1.43万手，下跌40元或0.56%，报7060元/吨；聚丙烯增仓0.41万手，下跌20元或0.27%，报7459元/吨。

　　塑料今日减仓的情况下延续弱势调整为主，收盘跌破20日均线以及趋势线的双重支撑，但是没有出现加速下跌的行情。建议投资者关注此位置多空博弈之后的方向选择，没有破位之前，还是倾向投资者捕捉调整后的反弹行情。PP今日减仓的情况下延续弱势调整的行情，但是期价在40日均线附近有支撑作用，日线依旧偏空的情况下，建议客户减半持有空单，一旦下破均线支撑pp依旧有很可观的下跌空间。

　　【商品解析】

　　1、黄金：07月21日,中国黄金投资金条报价：400.55涨2.1

　　2、白银：07月21日,1#银99.99%报价：4675涨140

　　3、沪铜：07月21日,上海物贸(600822,股吧)平均价：51855涨585

　　4、沪锌：07月21日,上海物贸平均价：17925涨240

　　5、沪铝：07月21日,上海物贸平均价：14400跌80

　　沪铜&沪铝：（2009）：

　　沪铜增仓0.10万手，上涨600元或1.17%，报51870元/吨；沪铝减仓0.08万手，上涨10元或0.07%，报13975元/吨。

　　沪铜今日增仓的情况下出现回调之后的反弹的行情，期价回踩10日均线的支撑之后开始走升，建议投资者关注低吸建仓多单的机会。沪铜目前日线依旧处于多头形态，上周四回调的幅度较大。大幅上涨之后的一个很正常的调整行情。沪铝今日减仓的情况下同样出现了止跌行情，期价触及20日均线的支撑之后没有继续下破，那么建议投资者日内低依托均线支撑试多为主，收复趋势线支撑之后继续走升的概率较大。建议投资者还是保持偏多思路不变。

　　市场分析

　　据统计局，2020年6月国内原油产量为1624.2万吨，同比增加0.7%；上半年累计产量为9714.8万吨，同比增加1.7%。

　　据统计局，6月原油加工量为5787.2万吨，同比增加9%；上半年累计加工31908.9万吨，同比增加0.6%。

　　尼日利亚将9月份的Forcados原油出口数量下调至5月以来新低。

　　据市场消息，马来西亚石油2#170万吨/年的大装置目前仍处停车状态，重启时间稍有延后，其1#72万吨/年小装置听闻上周末停车，重启时间待定。（马来西亚石油总产能为242万吨/年）伊朗ZPC一套165万吨/年装置上周初停车，目前听闻已于恢复重启状态。（ZPC总产能合计330万吨/年）

　　2020年07月21日巴西铁矿运费参考价格为18.3美元,环比增长0.02%,澳洲铁矿运费参考价格为8.1美元,环比增长0.03%.

　　截至2020年07月21日全国待卸铁矿船共计127艘，比昨天减少123.46万吨,减少9.0船。

　　据媒体消息，淡水河谷第二季度铁矿石产量6760万吨，预估为6900万吨。

　　Mysteel运量原样本数据（7/13-7/19）：

　　1.上周19港澳洲巴西铁矿发运总量2420万吨，环比上期增加92.5万吨；澳洲发货总量1821.1万吨，环比增加95.2万吨；其中澳洲发往中国量1646.2万吨，环比上周增加199.8万吨；巴西发货总量598.9万吨，环比上期减少2.7万吨。

　　2.Mysteel全球铁矿石发运量（7/13-7/19）：上周新口径全球发运总量2952.7万吨，环比增加70.8万吨。

　　Mysteel中国铁矿到港量统计 (7/13-7/19)：全国45港到港总量到港量2555.5万吨，环比增加211.0万吨；北方六港到港总量为1510.2万吨，环比增加167.7万吨。全国26港到港总量为2487.7万吨，环比增加286.2万吨。

　　据SHMET上海金属网：印尼近日政府表示，如果所有精炼和加工设施（冶炼厂）在2022年建成并投入运营，几乎所有生产的镍矿石都可以在国内进行加工。矿产和矿产资源总监矿产和矿产开发总监表示，目前该国的镍矿产量达到每年约6000万吨，目前，该国冶炼厂可以吸收和加工一半的新产品。政府的目标是在未来两年内，可在国内加工的镍矿石处理的量为5900万吨或接近全国产量。他表示正在计划开发下一个冶炼厂。如果该冶炼厂在2020年建成，它将再吸收约2900万吨。此外，镍矿石吸收工艺的质量也将提高。（SHMET）

　　据SHMET上海金属网，巴西淡水河谷二季度镍矿产量5.4万吨，较去年同期增加32%；二季度铁矿石销量5460万吨，较去年同期下滑12%，预计2020年卡拉加斯S11D铁矿石项目最大产量为8500万吨。预计全年镍产量为1.80-1.95亿吨，铜产量为3.60-3.80亿吨。（公司公告）

　　中石化化工销售华东分公司乙烯挂牌价下调200至6800元/吨。

　　中石化华东销售公司丙烯挂牌价下调150元/吨：金陵石化6600元/吨，镇海炼化6650元/吨，扬子石化6650元/吨。

　　调价

　　日照钢铁控股集团有限公司对焦炭采购价下调50元/吨，调整后具体情况如下：

　　1、准一级（湿熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.75，CSR≥58，CRI≤30，全水≤7，降后执行省内1790元/吨，省外1800元/吨；

　　2、准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥58，CRI≤29，全水≤7，降后执行1860元/吨，不分省内外；

　　以上均为到厂承兑含税价，7月21日0时起执行。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　如需合作请联系微信：zlqhysi2018

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　为其他公司交易提供服务。