云数据：商品股市遭遇黑色星期五

　　今日盘面解读

　　文华商品指数全天减仓9.8万手，主力成交大幅增加至5月下旬以来新高，收跌0.48%报145.36点，一周上涨0.77%，连续4周飘红。指数震荡运行之后先抑后扬，受股市下挫影响，商品多是呈现减仓出逃的局面，今日我国外交部通知美国驻华使馆，中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。也是应发市场担忧，本周避险资产连续飙升的情况下，我们提醒风险资产下跌风险，并关注两国的进一步外交举措。三大股指盘中均是再创此轮调整的新低，技术性存在继续下杀的情况下，我们预计股指下跌调整行情将延续，除非中美有比较积极健康的对话。当前疫情还是在全球蔓延的情况下，美国、巴西、印度占比极高，风险转移下，外部风险继续施压国内，靠内需主动拉动，还是需要时间的消化，长期还是向好，操作上短空长多的思路。

　　商品整体在上涨趋势尚在的情况下，一方面是美元指数的下挫利多，另一方面国内的需求还是有目共睹的，有色持续性拉涨高位出现争夺，铜铝锌高位争夺未能技术性跌破之前维持看涨判断，经济风险表整体未能转向之前，我们还是看好沪镍、橡胶的上涨机会。另外，油脂高位波动率加大之后，也是未能转变趋势性，轮番上行之后把握好三大油脂的进场节奏，菜油风险加大之后，减仓之后的压力注意下，别太恋战。油脂回落之后的油料机会凸显，玉米大涨之后给双粕的上涨驱动进一步巩固，看多思路不变，鸡蛋也是稳步拉涨之后看多目标参考年内高点；豆二整体表现也是强于大豆。软商品整体是试探震荡走升的趋势线支撑，建议低吸买涨，杀跌没有较好的利润空间。

　　黑色是高位震荡品种分化之后有所承压调整，但除了铁合金之外上行节奏不变；化工板块整体分化之后出现修复，原油板块的下行给其带来压力，指数震荡运行下注意多空把握。烯烃转差之后，甲醇日内领跌，继续寻求震荡区间内的底部。MEG、EB、LPG反弹表现较好，低位品种的震荡止跌之后的波动率提升，炒作点发生转移。

　　今日三大股指杀跌之后反弹动能有限，收盘均显著下行，均是两周下跌，IC-IH价差回落驱动转弱。截止收盘，IC2008下跌5.25%、IF2008下跌4.77%、IH2008下跌3.96%。上证指数收跌3.86%击穿3200关口，创业板指跌超6%，科创50指数跌7%。券商、医药、科技股领跌。北向资金实际净卖出163.57亿元。其中，沪股通净卖出93亿元。

　　商品指数沉淀资金1681.49（-41.14）亿元，贵金属流出1.39亿元，黑色流出28.27亿元，有色流出9.27亿元，软商品流出2.80亿元，饲料和油脂流入6.34亿元。甲醇增仓9.9万手大跌逾50元，燃油增仓近3.7万手跌近50元；铁矿减仓4.3万手高位调整试探近期平台支撑，热卷减仓3.4万手回落逾70元试探上升趋势线支撑。领涨品种不锈钢（+1.63%）、沪镍（+1.49%）、豆粕（+1.45%），领跌品种低硫燃料油（-3.17%）、郑醇（-3.10%）、燃油（-2.81%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：07月24日,上海 HRB400 20mm报价：3660跌20

　　2、热卷：07月23日,上海 4.75mm报价：3950涨10

　　3、铁矿：07月24日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：855涨5,普氏指数：111.2涨0.8

　　4、玻璃：07月24日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1520收平

　　5、焦炭：07月24日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：1870收平

　　6、焦煤：07月24日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1100收平

　　7、郑煤：07月24日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:572.5收平

　　8、钢坯：07月24日,唐山方坯Q235报价:3420收平,天津方坯Q235报价:3520跌10

　　9、硅铁：07月24日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5750收平

　　10、锰硅：07月24日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6150收平

　　螺纹&热卷（2010）：

　　螺纹减仓2.36万手，下跌59元或1.55%，报3747元/吨；热卷减仓3.35万手，下跌73元或1.90%，报3767元/吨。

　　螺纹钢震荡运行在3805元之下，减仓之后波动略有加大，午后增仓下挫至3728元之后减仓回升，尾盘承压在日内均线下方。短线平台突破位置回落，整体震荡运行下，预计可能还是试探上升趋势线支撑，以及3680-3700的平台位置的概率较高，在支撑未能下破之前维持看涨思路不变，高位目标还是参考下3850元位置。热卷在3840下方震荡承压运行，减仓跳水至3744元回升，力度也是有限，也是在平台企稳跌回之后，预计是首先考验3715-3720附近支撑，上升趋势线支撑有效的情况下，延续看涨思路。

　　铁矿石（I2009）：

　　今日减仓4.10万手，下跌18元或2.13%，报827.5元/吨。

　　铁矿石在850下方震荡偏弱运行下，早盘回落回升高度有限，午后减仓下行至815.5元之后企稳，整体在高位上涨趋势调整之下，支撑还是有效的，不过本周公布的库存数据上行，疏港量显著下滑之后的压力略有升温，不过目前的钢厂开工率还是高企，产量继续创新高的情况下，需求支撑还是较强，但高位价格继续上涨的空间，目前是存在不确定性了，近期高位减仓的驱动在降低，波段性参与为主，支撑参考800-810的位置，企稳目标还是关注下能否冲击去年7月高点（900上方）。套利方面：正套思路下注意9-1在高位区间争夺，支撑参考70、75的位置；1-5套利45之上低吸跟进。

　　焦炭&焦煤（2009）：

　　焦炭减仓2.48万手，下跌35元或1.74%，报1979元/吨；焦煤减仓0.60万手，上涨8元或0.65%，报1237元/吨.

　　焦炭创2025元新高之后，减仓震荡运行，午后增仓施压之后跌至1950元附近回升，整体波动较大的情况下，收盘未能夯实1990-2000的平台争夺位置，不过好在当前上涨趋势性有效，支撑平台参考1925-1930附近。焦煤在高位震荡运行，午后波动加大之后回踩1215.5元拉涨，再创日内1241元新高，整体在技术性强势，叠加当前焦炭和钢矿均没有形成下破动力，维持看涨观点，建议5日和10日均线之上低吸买多操作，站稳1235一线平台也是看涨的积极信号。

　　玻璃&纯碱（2009）：

　　玻璃减仓1.83万手，下跌16元或0.95%，报1663元/吨；纯碱减仓0.88万手，下跌4元或0.30%，报1324元/吨。

　　玻璃震荡运行下减仓偏调整为主，午后跌至1647元之后回升，日内承压在1685元的位置，日内在支撑破位收回之后整体多单我们建议是减仓了，夜盘继续关注在支撑位置争夺，减仓继续调整的话，则当前多单预计存在持续离场迹象，不过在没有明显资金离场之前、或者空头施压的情况下，预计高位震荡运行为主。纯碱日内未能延续反弹本周创新低之后，震荡运行和玻璃滞涨有关，套利操作减仓之下的压力降低，不过整体趋势性跌势还在，1360之下高空为主。FG-SA价差回落至343元。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：07月24日,华东市场中间价：1670收平

　　2、橡胶：07月24日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：10650涨150

　　3、橡胶：07月23日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1260跌5

　　4、PTA：07月23日,华东市场高端价：3490收平

　　5、塑料:07月24日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：7800收平

　　6、PP：07月24日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8150跌100

　　7、PVC：07月23日,PVC(电石法)全国市场中间价：6610收平

　　8、沥青：07月24日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3400收平

　　9、燃料油：07月24日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：420收平

　　10、乙二醇：07月23日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3550收平

　　11、尿素：07月24日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1580收平

　　原油（SC2009）:

　　今日增仓0.17万手，下跌5.3元或1.76%，报295.8元/桶。

　　INE原油今日增仓的情况下处于弱势阴跌的行情，周四因为因疫情持续蔓延，且美国上周初请失业金人数增加，分析师准备下调能源需求预测，这使得美原油下跌2%。美原油已经连续5个星期围绕着40美元上下2美元的区间波动，说明近期总体油市处于平衡的状态，市场需要关注疫情和经济复苏前景、8月OPEC的减产情况、亚洲原油需求，这将推动油市进行方向选择。日内关注各国制造业PMI，同时关注热带风暴对于美国原油生产的影响。建议投资者关注60日均线的压力位，期价有可能继续奔着288.4附近的平台下行。

　　燃油（2009）：

　　今日增仓3.69万手，下跌49元或2.81%，报1696元/吨。

　　燃油今日增仓的情况下走出震荡下行的走势，国际原油冲高回落，燃油在触及1746附近的平台压力位受阻之后开始阴跌，目前期价依旧在震荡区间内运行，不过日内的走势趋弱，关注国际原油接下来对盘面的指引，继续走弱的话，那么燃油还有回调空间，重要支撑在60日均线1660附近。

　　沥青（2012）：

　　今日减仓0.84万手，下跌58元或2.01%，报2826元/吨。

　　沥青今日减仓的情况下保持高位区间盘整的行情，期价夜盘尝试上破2882附近的平台压力位失败之后开始回落，那么在国际原油震荡上行节奏放缓的情况下，沥青依旧保持盘整行情，建议投资者区间内采取高抛低吸的操作策略。关注期价最终是选择上破压力位走升还是下破支撑位下跌，做好顺势跟单的的策略。

　　橡胶（2009）：

　　今日减仓0.33万手，下跌80元或0.75%，报10535元/吨。

　　橡胶今日减仓的情况下保持宽幅震荡的行情，期价盘中反弹触及10740附近的平台压力位受阻回落的迹象比较明显，建议投资者还是保持区间震荡的思路，日内高抛低吸为主。那么也要关注期价摆脱震荡区间之后的拐点信号，做好顺势跟单的准备。

　　甲醇（MA2009）：

　　今日增仓9.95万手，下跌55元或3.10%，报1718元/吨。

　　甲醇今日大幅增仓的情况下出现了加速下跌的行情，期价得破60日均线的重要支撑继续下行，接下来很有可能奔着1694附近的趋势线支撑下行，建议投资者保持偏空思路，甲醇在尝试上破1779附近的平台压力位受阻之后还是给了投资者高抛布局空单的机会，我们的日评也有在提示，围绕次平台上多下空操作。

　　MEG&PTA（2009）：

　　PTA减仓2.66万手，上涨10元或0.28%，报3572元/吨；MEG减仓0.42万手，上涨46元或1.26%，报3710元/吨。

　　乙二醇今日减仓的情况下延续反弹的行情，期价收盘站上60日均线的支撑，那么在国际原油虽然高位反复，乙二醇在盘中也出现了回调的走势，不过反弹形态已经形成，目前还在延续持续走升的节奏，建议客户3600之下介入多单，目前已有浮盈，多单续持。关注后市的反弹持续性。TA今日走出先抑后扬的行情，期价日内出现V反，还是没有走出横盘之后加速下跌的行情，建议投资者保持偏空思路，背靠压力位继续布局空单，耐心持仓。

　　塑料&聚丙烯（2009）：

　　塑料减仓0.63万手，下跌85元或1.21%，报6940元/吨；聚丙烯增仓0.49万手，下跌123元或1.64%，报7368元/吨。

　　塑料今日减仓的情况下延续弱势下跌的行情，期价收盘触及6930附近的平台支撑，盘中虽然没有出现加速下跌的行情，但是日线已经出现转势下跌的信号，建议投资者背靠趋势线以及20日均线的压力位反弹抛空，或者期价跌破6930附近的平台支撑轻仓跟空。PP今日增仓的情况下出现了加速下跌的行情，期价在横盘5个交易日之后还是没有守住40日均线的重要支撑，期价创近期新低，偏空思路不变，关注7297附近的平台能否起到支撑作用，一旦跌破有空单的投资者可考虑加仓。

　　【商品解析】

　　1、黄金：07月23日,中国黄金投资金条报价：412涨1.75

　　2、白银：07月24日,1#银99.99%报价：5300跌20

　　3、沪铜：07月24日,上海物贸(600822,股吧)平均价：51935涨35

　　4、沪锌：07月24日,上海物贸平均价：18185涨290

　　5、沪铝：07月24日,上海物贸平均价：14530跌20

　　沪铜&沪铝：（2009）：

　　沪铜减仓0.45万手，下跌750元或1.44%，报51220元/吨；沪铝增仓0.08万手，下跌0元或0.00%，报14160元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下没有延续上涨行情，出现了弱势阴跌的走势，期价收盘跌破了10日均线以及趋势线的双重支撑，建议投资者多单暂时回避，期价可能继续回落寻找新的支撑。重点关注下50580前期低点能否起到支撑作用，启稳之后寻找试多机会。沪铝今日增仓的情况下高位盘整，受到整个板块回落的影响，建议投资者关注5、10日均线的支撑作用，跌破的话可先回避多单，等待启稳之后寻找试多机会。

　　市场消息

　　铁矿石

　　Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为11325.13，较上周增277.69；日均疏港量280.35降30.24。分量方面，澳矿6320.91增188.31，巴西矿2499.86增128.79，贸易矿5617.70增141.70，球团966.87增66.07，精粉856.00增68.12，块矿2517.54增87.53，粗粉6984.72增55.97；在港船舶数168条增8条。

　　2020年07月24日巴西铁矿运费参考价格为18.3美元,环比增长0.02%,澳洲铁矿运费参考价格为8.1美元,环比增长0.03%.

　　截至2020年07月24日全国待卸铁矿船共计133艘，比昨天减少77.61万吨,减少0.0船。

　　螺纹钢

　　Mysteel调研247家钢厂高炉开工率91.02%，环比上周增0.26%，同比去年同期增5.08%；高炉炼铁产能利用率93.08%，环比增0.12%，同比增6.72%；钢厂盈利率94.37%，环比持平，同比降1.30%；日均铁水产量247.76万吨，环比增0.32万吨，同比增17.88万吨。Mysteel调研163家钢厂高炉开工率70.17%，环比上周增0.28%，产能利用率78.94%，增0.31%，剔除淘汰产能的利用率为85.94%，较去年同期增3.75%，钢厂盈利率81.60%，较上周持平。

　　据中钢协统计，7月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1240万吨，比上一旬减少8万吨，下降0.6%；比3月上旬峰值减少781万吨，下降38.6%。

　　焦煤、焦炭

　　本周Mysteel统计进口焦煤港口库存、焦炭港口库存数据如下（单位：万吨）：

　　1.本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港280减20，青岛港(601298,股吧)110平，日照港(600017,股吧)35平，连云港(601008,股吧)58减2，湛江港26增1，总库存509减21。

　　2.本周Mysteel港口焦炭库存：天津港23减1，连云港3持平，日照港90减1.5，青岛港146减6，总库存262减8.5。

　　本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存492.28，减3.52，平均可用天数14.92天，减0.10天；炼焦煤库存792.22，减1.76，平均可用天数15.78天，减0.04天；喷吹煤库存339.86，增4.17，平均可用天数13.43天，增0.17天。本周华东、华南地区钢厂受物流影响库存小幅下降，目前钢厂库存处于正常偏上位置，高炉需求依然旺盛。（单位：万吨）

　　本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利236.71元，较上周下降46.8元；山西准一级焦平均盈利251.84元，较上周下降47.83元；山东准一级焦平均盈利272.71元，较上周下降50.12元；内蒙二级焦平均盈利179.78元，较上周下降67.24元；河北准一级焦平均盈利238.34元，较上周下降48.93元。

　　本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率75.10%，环比上周增0.24%，同比增0.10%；剔除淘汰产能的利用率为82.09%，环比上周增0.26%，同比增4.89%；日均产量66.87，增0.27；焦炭库存105.37，增1.11；炼焦煤总库存1449.34，减6.67，平均可用天数16.30天，减0.13天。本周华东、华中有小幅限产，但北方仍在增产，总体开工小幅上升，焦化库存小幅累计，但近两天贸易商询盘开始增多，焦化厂并无销售压力，个别焦化开始提涨，目前焦钢处于博弈状态。本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用79.98%，周环比增0.12%；日均产量37.98，增0.05；焦炭库存48.63，增1.04；炼焦煤总库存786.54，减4.33，平均可用天数15.57天，减0.11天。

　　五矿资源发布公告，2020年上半年，生产电解铜3.65万吨，同比增长26%；生产铜13.24万吨，同比下降29%；生产锌11.31万吨，同比下降1%；生产铅2.06万吨，同比下降9%；生产钼672吨，同比下降37%。Las Bambas第二季度的业绩受到公共卫生事件的严重影响，在此期间生产了5.84万吨铜精矿含铜，较2020年第一季度减少20%，相比受社区纷扰及选厂暂时关闭影响的去年同期减少31%。由于公共卫生事件的不确定性及其对Las Bambas营运造成的影响，撤回Las Bambas 2020年指导。（公司公告）

　　本周国内甲醇装置开工率环比上升4.4%，本周整体装置恢复高于停车，故本周开工率大幅上涨。

　　本周山东地炼常减压产能利用率环比增加 1.13%，同比增加 17.32%；主营炼厂产能利用率环比减少 2.62%，同比增加 4.41%。

　　文莱BMC85万吨/年甲醇装置近日重启，负荷不断提升中，货源主要供应合约以及当地需求。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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