为什么要推出铝期权和锌期权？——铝期权和锌期权合约规则30问

　　十一、上期所为什么选择推出铝期权和锌期权？

　　铝和锌是有色金属中行业规模较大的两个品种，应用广泛。其中，铝被广泛用于建筑与结构、电力电子、交通运输、耐用消费品、机械设备、包装与容器等领域；锌被广泛用于汽车、建筑、船舶以及电池等行业。多年来我国是铝和锌生产加工以及消费等领域最大国，企业众多，贸易规模大，风险需求强烈。

　　经过多年的发展，上期所铝期货和锌期货已经形成一定的市场规模，合约连续性和流动性好，投资者结构相对合理，成为我国有色金属行业重要的风险管理工具，为企业套期保值、规避价格波动风险发挥了重要作用。随着有色金属行业高质量发展和供给侧结构性改革，企业风险管理精细化和多样化需求上升，市场不断呼吁在铝期货和锌期货的基础上推出期权。

　　适时上市铝期权和锌期权，有利于期货市场功能发挥，促进有色金属行业形成更加合理的定价机制，增强我国定价影响力，有利于为产业链上下游企业提供有效而灵活的风险管理工具，对有色金属产业升级、优化产业结构具有重要意义。

　　十二、铝期权和锌期权的标的物是什么？

　　铝期权和锌期权的标的物分别是铝期货合约和锌期货合约，即投资者行权（履约）后获得的是标的期货合约。如期权合约AL2104C12000的标的物是AL2104期货合约，AL2104C12000的投资者行权（履约）后获得AL2104期货合约。

　　十三、铝期权和锌期权的最小变动价位是多少？

　　期权的最小变动价位指的是期权合约单位价格变动的最小值。铝期权和锌期权的最小变动价位均为1元/吨。

　　十四、铝期权和锌期权合约交易代码中的合约月份是什么？

　　期权合约月份为期权合约对应的标的期货合约月份。目前，上期所铝期权和锌期权合约月份设置相同，具体为：最近两个连续月份，其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到一定数值之后的第二个交易日挂牌，具体数值交易所另行发布。

　　十五、铝期权和锌期权的行权价格是如何设计的？

　　铝期权的行权价格覆盖铝期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤10000元/吨，行权价格间距为50元/吨；10000元/吨＜行权价格≤20000元/吨，行权价格间距为100元/吨；行权价格＞20000元/吨，行权价格间距为200元/吨。

　　锌期权的行权价格覆盖锌期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤10000元/吨，行权价格间距为100元/吨；10000元/吨＜行权价格≤25000元/吨，行权价格间距为200元/吨；行权价格＞25000元/吨，行权价格间距为500元/吨。

　　十六、铝期权和锌期权买方可以在什么时候申请行权？

　　铝期权和锌期权是美式期权，期权买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请；到期日当天，期权买方可在15:30之前提交行权申请、放弃申请。值得注意的是，到期日15:00收盘后，仍有30分钟时间可供投资者提出行权申请、放弃申请。

　　十七、铝期权和锌期权到期日自动行权是什么？

　　以铝期权为例，在到期日交易所根据铝期权合约行权价、标的铝期货合约当日结算价判断该期权合约是否为实值期权。若为实值期权，交易所会自动为该期权执行行权，平值期权和虚值期权自动放弃。锌期权到期日自动行权方式与铝期权保持一致。

　　为满足投资者的特殊需求，交易所为投资者留有申请渠道。投资者可以对其持有的实值期权提出放弃申请，对平值、虚值期权提出行权申请。

　　十八、投资者提交铝期权或锌期权行权申请、放弃申请的渠道有哪些？

　　投资者可以通过交易客户端提出行权申请、放弃申请，也可以联系会员单位，通过会服系统提出行权申请、放弃申请。

　　结算时，对于非到期日和到期日，交易所分别按照如下顺序处理行权申请、放弃申请：

　　需要特别注意的是，非到期日不能提交放弃申请，也不会进行自动行权处理。