长河观察：关注两个关键节点

　　【市场资讯】

　　1、【美国天气】气象服务机构Meteorlogix：

　　西部:周四至周五有零星阵雨。周六至周日有零星阵雨。周四气温接近至低于正常水准,周五北部地区气温接近至高于正常水准，南部地区气温接近至低于正常水准。周六气温接近至高于正常水准。周日气温高于正常水准；东部:周五前天气大体上干燥。周六西部地区有零星阵雨,周日将扩散至东部地区。周四前气温低于正常水准，周五气温接近至低于正常水准,周六气温接近至高于正常水准,周日气温高于正常水准。6-10日展望:下周一至周五有零星阵雨，气温高于正常水平。

　　作物影响:中西部地区天气大体上有利于大豆结荚及鼓粒,爱荷华州西部一些地区天气干燥,给作物带来压力。本周剩余时间里西部地区可能出现零星降雨,本周末将扩散至东部地区。美国三角洲中部一些地区天气仍干燥。本周剩余时间里阵雨将十分有限,可能给这些地区正在鼓粒的一些大豆作物造成压力。预计下周会有更多阵雨。

　　2、【大豆进口】据天下粮仓：7月份油厂大豆压榨894.15万吨（出粕7,063,785吨，出油1,698,885吨），较6月份的压榨量873.315万吨增加20.835万吨，增幅2.39%，较去年同期的670.83万吨增加33.29%。2019/2020大豆压榨年度，全国大豆压榨量为73,762,150吨，较2018/2019年度的69,953,500吨增加3,808,650吨，增幅为5.44%。2020年自然年度迄今，全国大豆压榨量总计为51,839,650吨，较2019年的46,896,000吨增加4,943,650吨，增幅为10.54%。

　　3、【巴西大豆出口】巴西大豆7月份对华装船量达到643.40万吨，较6月份减少193.14万吨，环比减少23.09%；较去年同期增加152.28万吨，同比增加31.14%。2020年1-7月巴西累计对华装出5097.33万吨大豆，同比增加32.07%。

　　4、【中美贸易】美国农业部( USDA )周三公布，民间出口商报告向中国出口销售19.2万吨大豆，2020/21市场年度付运，这也是自7月27日以来，中国进口商首度采购美豆。自7月10日以来，中国进口商增加对美国谷物和油籽的采购数据显示，中国进口商买入520万吨美国玉米、约250万吨美国大豆和320,000吨美国硬麦。美国统计局公布的数据显示，上半年，美国对中国出口的农产品(000061,股吧)价值72.74亿美元，其中美国对中国大豆出口额为14亿美元，而通常大豆出口占美国对中国农产品出口总值的一半。

　　5、【美国大豆】根据贸易商以及IHS客户提供的报告，前身为IEG Vantage的民间分析机构IHS Markit Agribusiness预计美国2020年玉米产量为150.36亿蒲式耳，平均单产为每英亩179.0蒲式耳。该机构还预期美国2020年大豆产量为43.55亿蒲式耳，平均单产为每英亩52.5蒲式耳。

　　【收盘评述】

　　近期美豆与国内豆粕的回调幅度较大，短期与我们前期的看多观点有所背离。一方面是因为美国种植季天气良好、市场有下调单产的预期；另一方面，油脂的轮番炒作通过油粕比的方式对豆粕带来压力。

　　总的来说，我们认为美豆平衡表偏紧以及国内豆粕需求复苏增长的基本面没有变，我们暂不改看多的观点。同时后期行情存在两个关键节点：1、8月12日发布月度供需报告，届时报告显示的单产大概率会上调，但对行情的影响会是利空出尽亦或是新的空头驱动力仍有待考证，我们倾向于会是利空出尽；2、华尔街日报(博客,微博)称中美将在8月15日举行高层谈判，评估中国对贸易协议的遵守情况。中美近期摩擦颇多，该会议可能会对中美关系走向有新的指引。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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