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需求端持续发力 玻璃逢低布局

2020-08-14 07:12:47 和讯期货  广州期货 王喆

7月平板玻璃市场情绪再度升温,中旬华东地区陆续出梅,降雨量持续回落,终端需求再度重启,玻璃原片库存去化再次加速,进一步抬升了玻璃现货价格。供应端生产线陆续点火复产,在产产能脉冲式增加。但沙河地区饱受去产能政策困扰,叠加新点火产能主要集中在南方地区,区域间物流成本或将有所增加。需求端持续发力,平板玻璃将进入供需两强的消费旺季,建议逢低布局01合约多单。

7月玻璃期货2009合约继续延续强势,开盘1474元/吨,收盘1692元/吨,上涨14.56%。

产能方面,7月广西信义北海三线500吨新建点火。台玻成都一线700吨,沙河迎新一线1300吨,江西宏宇一线700吨,信义江苏一线900吨,虎门信义三线600吨冷修复产。漳州旗滨四线800吨,唐山市蓝欣二线500吨冷修停产。7月平板玻璃有效产能持续增加,共有六条生产线陆续点火,两条生产线放水冷修,净增日熔量3400吨。原料端纯碱部分区域报价由小幅反弹,但并未大范围落实。月中南方地区大范围强降雨,长江沿岸地区面临洪涝灾害,对平板玻璃运输以及储存造成一定影响,终端地盘开工节奏也进一步放缓。随着月末降雨量回落,夏季高温天气预计持续时间不长,终端需求即将迎来旺季爆发。在原料弱需求强的市场背景下,浮法玻璃生产利润一路走高,个别地区超过400元/吨,毛利率接近30%,行业整体利润水平也大致在300元以上。高利润刺激了厂家点火复产的意愿,尽管供给端夏季多条生产线点火复产,但截至目前平板玻璃在产产能也仅略高于去年同期,加上玻璃炉窑点火烘炉需要一定时间,因此实际供给量甚至略低于去年同期。9-10月是终端地产消费旺季,高利润+旺季强预期使平板玻璃供给持续增加的确定性较高,市场将进入供需两旺状态。

库存方面,7月各主产区库存去化速度受月中极端天气影响有所放缓,但月末厂库出库量再度加速。7月全国中旬过后华东地区陆续出梅,华中地区船运运力再度释放。终端需求在经历3-5月集中爆发性赶工潮后开工情况有所放缓,平板玻璃采购量逐步出现小幅回落,厂家产销率也由销大于产陆续向产销平衡过度,但月末终端开工再度加速,平板玻璃产销率持续反弹。沙河地区库存去化尚可;华东地区受华北华中地区低价玻璃流入冲击,本地玻璃性价比偏低,库存下降幅度依然是各大主产区中最慢的地区;随着洪涝灾害消退,物流运力以及终端需求恢复,华中地区月末再度大幅去库;华南地区表现依然抢眼,是唯一一个整月库存均处于下降的主产区,主要原因来自于高性价比的本地厂家玻璃。新冠疫情爆发后华南地区玻璃价格一落千丈,远低于往年同期。新冠疫情过后华南本地玻璃价格回升速度偏慢,目前仍低于去年同期超过100元。因此在价格回升过程中华南地区玻璃性价比优势显现,采购量一直维持高位。

需求端建筑地盘受雨季影响开工有所回落,6月房地产各项指标环比5月有持续回升,大部分指标累计增量依然处于负增长,需求修复压力仍存。不同指标表现不一,开发投资完成额基本达到去年同期水平,施工面积也同比有小幅增长,但新开工面积、竣工面积以及销售面积增速依然低于去年同期超过10%,回补压力依然较大。2020年有大量的期房面临交割的压力,预计后端建筑材料如建筑玻璃、PVC管道、电梯等产品将有明显的增长。

现货报价方面,华北地区平均价格1519,较上月回升84,同比上涨6.22%,华东地区平均价格1682,较上月回升73元,上涨5.99%,华中地区平均价格1564,较上月上涨87,同比上涨2.89%,华南地区平均价,1740,较上月回升125元,同比下跌2.03%。7月各区域平板玻璃价格反弹力度再度加速,华东、华中地区原片价格已经超过去年同期,华南地区虽然反弹幅度最大,但依然远低于去年同期。而华北地区由于环保安全因素影响反弹速度相对弱于其他主产区,但与华中地区相差不远,区域间价格套利空间重新代开。

2020年7月31日中国玻璃综合指数1139.34点,环比上月上涨67.21点,同比去年同期上涨47.21点;中国玻璃价格指数1174.64点,环比上月上涨75.73点,同比去年同期上涨60.47点;中国玻璃信心指数998.15点,环比上月上涨33.13点同比去年同期下跌5.84点。

1.玻璃现货

玻璃主要厂库出厂价

资料来源:wind,广州期货研究所

玻璃市场价格

资料来源:wind,广州期货研究所

7月各区域玻璃现货价格持续反弹。

华北地区平均价格1519,较上月回升84,同比上涨6.22%,华东地区平均价格1682,较上月回升73元,上涨5.99%,华中地区平均价格1564,较上月上涨87,同比上涨2.89%,华南地区平均价,1740,较上月回升125元,同比下跌2.03%。

2.玻璃库存

浮法玻璃生产线库存

资料来源:wind,广州期货研究所

生产线库存季节性

资料来源:wind,广州期货研究所

玻璃行业库存

资料来源:中国玻璃期货网,wind,广州期货研究所

行业库存季节性

资料来源:中国玻璃期货网,wind,广州期货研究所

7月行业库存4642万重箱,环比上月下降241万重箱,同比去年增加591万重箱。月末库存天数18.15天,环比上月下降1.31天,同比去年增加2.12天。

3.玻璃区域库存

河北省库存

资料来源:卓创资讯,wind,广州期货研究所

山东省库存

资料来源:卓创资讯,wind,广州期货研究所

湖北省库存

资料来源:卓创资讯,wind,广州期货研究所

广东省库存

资料来源:卓创资讯,wind,广州期货研究所

7月各主产区库存去化速度受月中极端天气影响有所放缓,但月末厂库出库量再度加速。7月全国中旬过后华东地区陆续出梅,华中地区船运运力再度释放。终端需求在经历3-5月集中爆发性赶工潮后开工情况有所放缓,平板玻璃采购量逐步出现小幅回落,厂家产销率也由销大于产陆续向产销平衡过度,但月末终端开工再度加速,平板玻璃产销率持续反弹。沙河地区库存去化尚可;华东地区受华北华中地区低价玻璃流入冲击,本地玻璃性价比偏低,库存下降幅度依然是各大主产区中最慢的地区;随着洪涝灾害消退,物流运力以及终端需求恢复,华中地区月末再度大幅去库;华南地区表现依然抢眼,是唯一一个整月库存均处于下降的主产区,主要原因来自于高性价比的本地厂家玻璃。新冠疫情爆发后华南地区玻璃价格一落千丈,远低于往年同期。新冠疫情过后华南本地玻璃价格回升速度偏慢,目前仍低于去年同期超过100元。因此在价格回升过程中华南地区玻璃性价比优势显现,采购量一直维持高位。

4.玻璃产能

玻璃产能及产能利用率

资料来源:中国玻璃期货网,wind,广州期货研究所

7月玻璃产能利用率为68.507%;环比上月上涨1.13%,同比去年下降0.63%;剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为81.13%,环比上月上涨1.13%,同比去年下降1.24%。在产玻璃产能93342万重箱,环比上月增加1740万重箱,同比去年增加1092万重箱。

5.平板玻璃产量

平板玻璃累计产量

资料来源:wind,广州期货研究所

平板玻璃区域产量

资料来源:wind,广州期货研究所

6月平板玻璃产量7915.6万重量箱,当月同比下降3.9%,1-6月我国平板玻璃产量为4.62亿重量箱,同比下降0.4%。6月平板玻璃在产产能持续增加,实际产量有所回升。但同比去年同期仍有一定回落,产能传导至供应量增加仍需一定时间。受行业高生产利润影响,六月点火生产线数量大增,在产产能净增量较大,预计7月平板玻璃产量环比6月将有更明显的增长,同比转为正增速。

6.上游纯碱价格

上游纯碱价格走势图

资料来源:wind,广州期货研究所

7月月末纯碱部分地区价格出现反弹。

7月30日,东北地区重质纯碱送到价1350,月环比持平,华北地区重质纯碱送到价1550,月环比上涨300,华东地区重质纯碱送到价1300,月环比上涨50,华中地区送到价1250,月环比上涨20,华南地区重质纯碱送到价1350,月环比持平,西南地区送到价1300,月环比持平,西北地区出厂价1230,月环比上涨200。

7.下游需求

房地产:

房地产增速分项

资料来源:wind,广州期货研究所

房屋竣工面积

资料来源:wind,广州期货研究所

商品房销售面积

资料来源:wind,广州期货研究所

房企资金来源分项

资料来源:wind,广州期货研究所

1—6月份,全国房地产开发投资62780亿元,同比增长1.9%,1—5月份为下降0.3%。其中,住宅投资46350亿元,增长2.6%,增速比1—5月份提高2.6个百分点。房地产开发企业房屋施工面积792721万平方米,同比增长2.6%,增速比1—5月份提高0.3个百分点。其中,住宅施工面积558776万平方米,增长3.8%。房屋新开工面积97536万平方米,下降7.6%,降幅收窄5.2个百分点。其中,住宅新开工面积71583万平方米,下降8.2%。房屋竣工面积29030万平方米,下降10.5%,降幅收窄0.8个百分点。其中,住宅竣工面积20680万平方米,下降9.8%。房地产开发企业土地购置面积7965万平方米,同比下降0.9%,降幅比1—5月份收窄7.2个百分点;土地成交价款4036亿元,增长5.9%,增速回落1.2个百分点。

从统计局数据上看,房屋竣工面积环比增量有限,但前端指标延续较强回升速度。百城土地供应指标有一定回落,但新开工面积增速转正,销售面积也出现明显回升,施工面积尽管增速边际放缓,但总体依然处于正增长状态。而竣工面积则增速回升缓慢,一季度受疫情影响终端房地产处于停滞状态,虽然二季度赶工速度大幅加快,但由复工至竣工有一定时间周期,因此达到竣工验收条件的房屋增速将有所滞后,预计三季度开始竣工面积将开始加速上升。本周建筑玻璃采购热度依然较高,玻璃企业产销率维持高位,但受大雨天气影响南北表现差异较大。供应端陆续点火的生产线对供应端有明显增加,但依然低于去年同期水平,平板玻璃价格维持较强韧性。

汽车:

汽车当月产量

资料来源:wind,广州期货研究所

汽车当月销量

资料来源:wind,广州期货研究所

6月,全国汽车产量为232.5万辆,累计同比下跌16.8%。全国汽车销量为230万辆,累计同比下降16.9%。6月汽车市场产销数据环比保持较大幅度增长,但累计值依然同比去年有较大的缺口。汽车市场近年来持续走弱,再加上疫情影响、房地产过热带来的消费挤出效应导致居民部门杠杆率大幅增加,汽车市场依然处于寒冬期,但随着国内经济复苏,汽车行业消费有所提振,预计下半年汽车行业产销情况将优于去年同期。

出口:

玻璃出口累计数量

资料来源:wind,广州期货研究所

玻璃出口当月值

资料来源:wind,广州期货研究所

2020年6月我国浮法玻璃出口量为61180.675吨,累计进口量为232950.203吨,当月进口金额为6361.05万美元,累计进口金额为31899.76万美元,当月进口均价1039.715美元/吨,累计进口均价为1369.381美元/吨,6月进口量同比上涨145.05%。海外新冠疫情形势严峻,大量制造业停止开工,导致出口订单违约情况大幅增加,新增出口订单也同比出现明显下滑,因此1-6月浮法玻璃出口量同比下降接近一半。同时海外疫情严重导致外埠玻璃加大流入国内市场,进口数量同比增长明显,5月外贸转为顺产,但主要是因为进口数量大幅下降,浮法玻璃出口量环比依然有所下降。海外疫情尚未有好转迹象,浮法玻璃已由贸易顺差转为逆差。

8.玻璃生产利润

沙河地区生产利润

资料来源:wind,广州期货研究所

7月平板玻璃价格增速再度加速,尽管原料端价格小幅反弹,但平板玻璃行业利润依然持续走高。

9.基差

玻璃期现基差

资料来源:wind,广州期货研究所

玻璃基差季节性

资料来源:wind,广州期货研究所

平板玻璃期货高位盘整,现货持续上涨后涨幅边际放缓,期现基差有一定的修复,但期货盘面依然维持小幅升水状态。09为旺季合约再度加速突破上行,随着交割月逐渐临近,盘面基差修复压力逐步增强,短期建议观望,等待回调逢低买入。

以上资讯仅供参考,不作为投资依据。

(责任编辑:陈状 )
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