长河观察：皆持偏多观点

　　【市场资讯】

　　1、【开机压榨】据天下粮仓，8月8日-8月14日，因泊位紧张，局部油厂因到港大豆卸货迟缓而缺豆停机，以及豆粕库存压力增大，油厂胀库停机增加，全国各地油厂大豆压榨总量1965800吨（出粕1552982吨，出油373502吨），较上周2044400降78600吨，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为56.62%。截止8月14日当周，如加上全国主要港口贸易豆及可轮储进口豆，全国进口大豆库存将达到768.92万吨，较上周的748.71万吨增加20.21万吨。全国油厂豆粕总库存量110.13万吨，较上周的99.57万吨增加10.56万吨。

　　2、【美国天气】气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix：

　　西部:周二至周五北部地区局部车雨。周二气温接近至低于正常水准，周三至周四北部地区气温接近至高于正常水准，南部地区接近至低于正常水准，周五气温接近至高于正常水准。东部:周二至周四天气大多干燥。周五北部地区局部阵雨。周二至周三气温接近至低于正常水准，周四北部气温接近至高于正常水准，南部接近至低于正常水准，周五气温接近至高于正常水准。

　　6-10日展望：周六至下周二北部地区局部至零星阵雨，周三天气大多干燥。周六至下周一气温接近至高于正常水准，周二至周三气温高于正常水准。

　　作物影响:中西部地区天气大体上有利于大豆鼓粒。但部分地区持续干旱。上周三角洲地区出现了有利且及时的阵雨,对大豆结荚鼓粒有益。本周较为干燥的天气可能令干旱地区作物承压。

　　3、【巴西大豆】咨询机构AgRural公司称，2020/21年度巴西大豆播种面积预计达到3790万公顷，同比增加近100万公顷，因为大豆价格诱人。大豆价格坚挺，预售步伐强劲，原因在于雷亚尔兑美元汇率下跌，需求旺盛，这可能造成巴西大豆播种面积再度创下历史最高纪录。基于播种面积数据以及趋势线单产，AgRural首次预计2020/21年度巴西大豆产量将达到1.293亿吨，高于2019/20年度的1.239亿吨。

　　4、【巴西大豆】南美农业专家迈克•科尔多涅博士称，如果土壤墒情充足，有利于大豆发芽以及生长，那么巴西农户将在9月中旬开始种植2020/21年度大豆。在准备开始种植大豆的同时，农户们也在积极预售2020/21年度大豆产量。巴西大豆种植户协会（Aprosoja Brasil）主席预计农户已经预售了50%的2020/21年度大豆产量。Datagro公司谷物分析师Flavio Roberto de Franca Junior预计新豆预售比例为41.6%，上年同期为20.1%，五年平均为18.6%。咨询公司Safras＆Mercado公司预计新豆预售比例为45%，到大豆播种时，新豆预售比例可能达到55%到60%。不管实际比例如何，新豆预售步伐都创下历史最高纪录。

　　5、【大豆进口】大豆到港预估：2020年8月份国内各港口进口大豆预报到港158船1035.8万吨，9月初步预估890万吨，较上周预估持平，10月份初步预估820万吨，11月到港量初步预估800万吨，12月初步预估810万吨。

　　【收盘评述】

　　美豆自8月份月度供需报告发布后便向上反弹，11月合约目前看已经突破7月份高点，价格显得较为强势，现阶段影响行情的主要因素应该还是中国的购买热情较高。4季度中国大豆的购买进度仍较为落后，后续仍有持续买入的需求。且中美贸易协议双方倾向于积极履行。总体看，美豆我们仍持较为乐观的态度。

　　国内方面，受制于高压榨以及终端短期需要去库存、现货购买热情有所下降的影响，豆粕油厂库存最近两周每周积累将近10万吨，对豆粕单边价格带来较大压力，不过养殖需求不断向好，且进入9月份后大豆到港与压榨量将有所下降，我们认为豆粕后期也将逐渐走强。

　　油脂方面，豆油成为整体板块的领头羊，市场关注豆油的收储力度，各路小道消息传购买力度将不小，且菜油以及棕榈油仍有缺口需要豆油补足，在大豆持强势观点的背景下，我们也看好油脂价格，后期重点观察豆油需求变化以及库存去化情况。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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