奇顺投资：8月20日期货操作建议

　　2020年8月20日铁矿行情解析

　　供应端，巴西澳洲发货已经显著回升，但是，港口的卸货效率低，导致船舶压港大幅上升，影响了港口现货的供应，使得库存的回升不够快。今年中国又开启新一轮基建，规模在去年基础上继续增长。疫情暴发后很多产业停工，钢铁产业一直没停，复工复产后，生产端的恢复又先于需求端。不过，需求端在“两新一建”等政策下，也明显高于往年。由于天气、集中到港等原因导致铁矿石船舶在港数量持续增加，预计压港问题会在月下旬得到缓解。虽然目前国内港口的铁矿石现货库存上升不明显，但等待卸货的船只数量却在不断增加，考虑到目前这些铁矿石仍然在等泊过程中，预计实际库存将高于目前累计量，再结合基本面来看，6月下旬至今，铁矿港口库存水平有了明显的回升，而中国的高炉炼铁产能利用率已经基本见顶，港口库存或出现持续累积。因此，本次铁矿交割品牌扩容所传递的做空信号不容忽视，或成为铁矿价格向下回归的触发因素。对于后市走势，未来一段时间国外铁矿石供应总量相对平稳，叠加非主流矿石也有一定回升。虽然目前需求端同样保持较强趋势，但铁矿石期货价格继续大幅上行的空间也较为有限。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以810-900之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日螺纹行情解析

　　国内市场方面，螺纹钢产量为386.51万吨，较上周增加1.79万吨，目前高炉开工稳定，维持在高位，钢厂日均铁水产量继续增加，创年内新高，周内高炉电炉利润回落，且下周高炉有检修，预计下周螺纹产量维持高位或见顶回落；需求意外下降，本周螺纹表观消费环比上周回落20.60万吨至373.3万吨，同时建筑钢材成交弱于上周，主要在于北方降雨，南方高温天气持续，终端需求恢复仍需时日兑现，实际消费仍呈现淡季行情，需求端强预期+弱现实的格局未改变，后期需重点实际需求的恢复情况；库存方面，社库减少-0.74万吨，厂库增加+13.95万吨，螺纹总库存增加13.21万吨达1221.82万吨，需求短期难以大幅回升，螺纹整体去库存压力仍比较大；宏观方面，7月信贷数据不及预期，资金面由宽松转向适度收紧；成本端，铁矿石走势强势对螺纹支撑，螺纹钢上周产量回升，幅度不算大，产量维持高位运行态势；表观消费下降，说明需求回落；螺纹行情驱动的负反馈预期逻辑，螺纹期货下跌更有利于矿石的下跌；总体上供大于需，再度累库，现实需求的下滑，粗略氛围两类，一种是替代性的结构下降，有压力，但是需要催化。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3650-4100之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日焦炭行情解析

　　17日焦炭市场暂稳观望，成交尚可。部分地区多数焦企提涨50，钢厂暂未接受，焦钢企业博弈中。焦企利润高位，生产积极，出货良好，厂内库存无压力，焦企心态乐观，多看好此次提涨计划；钢企开工无大变化，对焦炭采购情绪积极，但抵触提涨情绪凸显。近期多关注唐山地区环保政策落地执行情况和提涨落地情况，短期内稳中走强。焦企维持高位开工，个别地区因安全问题，有停产的情况。焦企出货情况较好，厂内库存低位。钢厂高炉开工继续维持高位，焦炭采购维持按需采购。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位、焦炭需求较强；需求预期及后期去产能政策对焦炭有强支撑，走估值提升性震荡涨势逻辑，防范短期回调洗盘。在去产能政策背景下，焦炭产能收缩、产量减少，而下游需求相对稳定，出现供不应求局面。由于焦化高利润驱动，焦企高负荷生产，而焦炭总库存却持续下滑，特别是焦企库存和港口库存已降至历史同期低位水平。随着旺季来临，钢材需求回升，钢价上涨带动钢厂利润上行，钢厂提高采购焦炭价格，而焦企也将主动提高焦炭销售价格，进而推升焦炭期货价格上行。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠2150-1960之间高抛低吸，区间多单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日沪镍行情解析

　　中线镍供应过剩时间点或在四季度以后，三季度可能仍维持平衡状态，镍当下供需尚可，反而需要警惕预期之外的变故发生，一旦预期供应无法兑现，在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈。从原料端看市场上镍铁紧悄，高镍铁价格维持上涨，这将对当前镍价继续构成支撑。国内镍矿库存继续去化，近期菲律宾疫情导致连云港(601008,股吧)镍矿出现压港，供应偏紧使得镍矿价格表现坚挺，冶炼厂产量受到抑制；加之下游需求强劲，不锈钢厂因利润修复排产逐渐扩大，支撑镍价表现强势。近期高镍铁和废不锈钢价格持续攀升，中线镍矿供应偏紧，镍矿价格高企抬升镍铁成本，不锈钢需求对镍价正反馈可能继续加强，国内新能源汽车需求亦在逐步复苏，欧洲新能源汽车销量迅猛增长，三季度镍价或易涨难跌。而且当前菲律宾和印尼镍供应维持紧绷状态，继续超预期提升的可能性较低，反而一旦部分供应受到影响，则现有的平衡格局将被完全打破，从而激发镍价出现一轮阶段性的上涨行情。因菲律宾输入病例增多导致国内数个港口加强防疫措施，导致国内镍矿港口库存再度去库，短缺的情绪再起。预计短期内镍价将震荡偏强。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线114000 113000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日动力煤行情解析

　　近期南方超长梅雨季落幕，高温天气接踵而来，叠加下游赶工需求启动，多地电网用电负荷创历史新高。预计动力煤需求端将有所好转，在供应端较为稳定的情况下，动力煤期价有望走强。进入8月，南方终于出梅，降雨量大幅减少，水电对火电的替代边际转弱，同时高温天气袭来，近期全国重点城市平均最高气温超过31摄氏度，部分地区气温回升至35摄氏度以上并将持续，用电负荷出现显著回升。7月底的中央政治局会议上提出了国内大循环的着力点，宏观调控跨周期设计和调控，财政政策要更加积极有为、注重实效，要保障重大项目建设资金；货币政策要更加灵活适度、精准导向。可以看出，积极宽松的政策氛围不会改变，流动性仍将保持充裕，预计下半年第二、第三产业都将迎来较强增速，对煤炭需求形成较强支撑，7月，由于梅雨天气影响，水电明显替代火电；8月，预计水电依然偏强，但对火电的替代将出现回落，叠加下游赶工需求，火电需求会明显回升。国内动力煤市场维持紧平衡格局，预计现货价格将止跌回升，期货价格也将走强，建议以偏多思路对待。最大风险点在于进口政策放松以及需求大幅不及预期。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上570-490之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日原油行情解读

　　在全球原油需求缓慢复苏的背景下，OPEC主要产油国还将于两日后召开会议，评估遵守减产协议的情况。本次会议的预计不会对当前的生产协议进行修改，将重点关注伊拉克、尼日利亚和哈萨克斯坦等国的减产执行情况。上次会议中，这些国家承诺提高遵守程度，并弥补近几个月来的生产过剩。中国原油进口量创历史新高，略低于1300万桶/日，中国石油(601857,股吧)制品净进口较上轮统计增加141.1万桶/日至1360.6万桶/日。印度石油制品净进口较上轮统计增加17.8万桶/日至323.5万桶/日；美国石油制品净进口较上轮统计减少95.9万桶/日至20.6万桶/日。OPEC+联合部长级监督委员会会议将于周三开幕，会议将研究和评估减产协议效果。俄罗斯能源部长诺瓦克上周明确表示，OPEC+将不会讨论对正在进行的减产协议的任何修订，预计也不会作出其他重大决定。国际油价经历了巨幅下跌。随着产油国减产和多国经济重启，原油价格先抑后扬，已基本收复“失地”。欧佩克在月度原油市场报告中，再度强调疫情下的“巨大不确定性”，并小幅下调今年需求预期。分析称，这意味着未来产油国协同减产仍将持续。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以276-280附近操作多单，上方看前高308附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年8月20日黄金白银行情解析

　　美债收益率回升，削弱了黄金的吸引力。与此同时，上周美元维持疲软。郭格指出，长期投资者可能会进一步打压美元：美元的另一轮下行可能因动量交易员和长期投资者离场而触发。可以预见，随着美元走软，黄金将会得到更多支撑。展望本周，美国国债收益率仍将继续决定黄金市场的方向。由于美国的第四轮刺激计划谈判仍陷入停滞，短期陷入僵局且没有丝毫进展的现象，这也加剧了市场的担忧。因此，黄金后市仍保持上升动力，近期美国的房屋市场受到两方面的提振，一方面美联储的持续刺激使得房贷利率下滑，促进了市场比的买需。与此同时，由于疫情蔓延，公司允许员工灵活地居家办公，对低密集区域住房的需求不断上升，也推动房地产市场复苏。从近期的盘面走势上来看，黄金陷入高位大震荡，这一震荡走势可能会持续较长的一段时间，这个时间段内由于市场的火热程度，波幅一定是很大的，短线和中线都有很大的利润空间，正是一个入场的绝佳时机。行情节奏上需要留意是否为多头修正结束，能够走一轮延续行情，接下来的整体走势将以依托生命线向上攀升测试更高的压力。周线上，上周收大阴线线，同前期k线形成看跌形态，暗示本周黄金有延续下行调整风险。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐接近尾声，形态区间高点，操作上以6800-6000之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日棉花行情解读

　　郑棉自身的偏低估值和宽松的资金面仍是盘面的有利支撑，下游纺企刚需补库、开机继续压缩边际有限提供产业链支撑，上涨空间主要受限于需求恢复速度，越南、孟加拉国和印度尼西亚的纺织厂未来的棉花消费将最为强劲，预计东南亚将占未来10年全球需求增长规模的55%，澳大利亚将面临来自巴西、印度和美国的激烈竞争。美国仍将是全球第一大棉花出口国，需求方面，现状不佳，预计旺季也难以出现爆发（外贸订单匮乏，内销恢复缓慢），中长期看，美国新增病例逐渐见顶回落，俄罗斯宣布注册全球首支新冠疫苗，各国也在冲刺研发疫苗，疫情风险一旦降低，将会对棉花消费形成有力支持。据棉花信息网报道，随着新疆新增确诊病例数连续第11天下降，疫情防控形势向好，大部分仓库汽运恢复，市场之前因疫情管控影响新棉上市的担忧情绪可略有缓解。今年秋季新疆棉花加工产能明显增加，北疆2020/21年度新增几十条生产线，这可能加剧北疆新棉上市初期抢购局面。但由于国内、全球棉花资源大概率不缺，季节性供应压力仍有可能集中体现，套保需求将集中出现，新棉上市阶段盘面冲高后回落概率较大。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以12500-12600之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日橡胶行情解读

　　在云南主产区橡胶开割初期，受产区干旱、橡胶树病虫害、原料价格低三方面的影响，今年云南产区的原料产出将减少。8月，泰国在台风以及持续降雨的影响下，割胶进度受制约，原料产出较少，原料价格持续回升，对橡胶价格底部支撑明显。由于东南亚的雨水期集中在第三季度，所以仍需关注主产区天气炒作的可能。从价格走势上看，前期9300元/吨的低点已经反应了海内外需求端的利空，接下来的逻辑主线或更多是需求缓慢恢复。今年供应端因价格低位以及主产区开割初期天气偏干的影响，上半年产量释放有限。市场方面，天然橡胶原料产区小幅提价，整体供应稳定。下游轮胎厂开工率小幅提升，需求端口预期维持增量。进出口方面，7月份数据显示中国橡胶进口量同比增加明显，达到22.42%，共67.7万吨。云南海关数据显示，7月份出口中国16.97万吨，同比增加52.01%。综合来看，橡胶港口库存压力不减，去库存难度仍大。交割品方面，天然橡胶目前增量有限，压力较低，尤其是针对1月份，压力更低，有利于多头市场，产品结构差异明显。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以12200-12300附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日豆粕行情解读

　　在8月全球大豆供需平衡表中，中国对大豆进口量由9600万吨调升至9900万吨也印证了这一点。虽然中美之间摩擦不断，但是中美的贸易并未降温，反而中国进口的美豆量出现了上升。这些对于美国天气的忧虑对美豆来说是较好的上涨驱动。而在巴西大豆出口逐渐减少的时候，美豆的天气忧虑直接带涨了全球大豆的定价。未来豆粕易涨难跌的格局重新出现。而涨势持续的时间，需要依据未来美国产区天气变化来判断。未来如果产区干旱持续，或者对于风暴的调查显示损失较大，又或者中美之间出现新的问题，都会引起豆粕跟随上涨。供给方面，美豆单产预增，中国加快采购美，目前进口大豆到港量维持高位，关注未来天气因素变化。需求方面，上周现货库存回升、成交环比增加，猪肉、禽肉蛋等消费好转价格回升有利于补栏增长，后期刺激豆粕需求正向反馈。2020/21年度巴西大豆产量预计超过1.3亿吨，巴西大豆有望再度丰产，制约美豆涨幅。7月供需报告延续6月底面积终值，面积环比上调，单产保持不变，新旧作压榨量环比上调。因此在期货上建议前期多单持有者续持，产业建议维持逢低补库思路。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2800-2850附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日白糖行情解读

　　从巴西来看，食糖产量大幅增产，符合预期，酒精—配比的拖累边际在效应减弱，汇率仍是核心要素，短期需关注小旱情对市场的影响。印度市场方面，天气良好，新季增产预期强烈，出口压力持续存在，新季产量及补贴政策是核心要素，暂时难判定，可持续关注。泰国本榨季减产，目前处于低库存状态，新榨季预期继续减产，那么，千万吨以下的产量就是支撑，白糖期货主力2101合约小幅高开后，期价围绕前一交易日结算价上下波动。之后，在多头减仓和空头增仓共同影响下，期价弱势下探。随着低位多头的借机吸纳，期货价格止跌并略有回升。午后，多空陷入胶着，白糖期货价格窄幅振荡，日内以小幅下跌报收。随着全球糖库存的持续降低，白糖价格或迎来趋势性拐点。但纵观当下，美国、巴西、印度仍陷入在新冠疫情的漩涡之中，特别是印度，新冠肺炎疫情预计导致印度19/20食糖需求下降5%，而20/21需求预计下降3%，因近期政府重启封城措施。我国食糖旺季一般是在每年的12月至次年的3月份，此时也是白糖榨季的产出的阶段。未来随着进口的增加，我国存在的食糖缺口或将会快速填平，从大周期来看，国内白糖可能迎来累库的可能。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠4930-4970滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日棕榈行情解析

　　马来西亚7月棕榈油产量较6月环比减少4.14%，至181万吨。该产量数据降幅不及市场此前预期，且仍位于今年以来的次高水平，目前来看，此前部分多头炒作的减产预期基本被证伪，产地马来西亚的产量没有大问题，在增产周期的背景下，预计仍有向上修复的可能，美豆丰产加之中国进口强劲使供给端存在一定压力，不过下游未执行合同连创新高，上周全国豆油总成交量达21.43万吨，周比增幅7.5%，在这样的格局下，豆油累库仍旧缓慢，基本面整体压力不大。据船运调查机构ITS周末期间发布的数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为694,402吨，环比减少16.5%。AMSPEC马来西亚公司发布的数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油出口环比减少16.3%，为829,294吨。不过周一中国大商所豆油和棕榈油期货上涨，提振马来西亚棕榈油市场。据SPPOMA，8月1日-10日马来西亚棕榈油产量比7月降8%，单产降7.66%，减产预期犹存，加上随着棕榈油价格的回调，进口利润回落，买船减少，对国内棕榈油的压力有减少的预期，对棕榈油形成一定的支撑。盘面来看，短期油脂调整可能已经到位，棕榈油后期仍有走高空间，短期棕榈油偏多思路对待。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方压力看6150一线，短线波段介入，操作上背靠5400-6000之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日乙二醇行情解析

　　截至到本周一华东主港地区MEG港口库存总量在141.5万吨，较上周一增加3.05万吨，较上周四增加4.5万吨。台风影响，宁波码头昨日日起封航；太仓码头今天封航，预计本周港口入库量将有所下降。需求不足导致港口库容流动性较差，目前主港滞港普遍在7天左右。国内供应情况，远东联45万吨装置重启，后续开工率将有所上升。预计乙二醇价格短期弱势震荡。港口库存受前期封航及卸货后移影响，呈现小幅去库。后期船货陆续到港叠加主港恢复卸货，预计港口库存维持高位波动。本周，内蒙古荣信、山西沃能装置重启，预计国内供应将进一步提升。日内乙二醇受港口库存减少及前期装置检修等因素提振，突破前高。近期经济数据持续改善，市场消化了部分疫情带来的利空影响，同时美原油库存持续下降凸显需求改善，美国石油公司开始从美国紧急储备中回收原油，也凸显需求回升，近期油价明显抗跌。面对乙二醇现金流亏损明显，而原油维持在 40 美元/桶附近震荡，近期成本面支撑相对明显也提振了市场的做多信心，乙二醇下探空间显然也有限。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3900-3860附近介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年8月20日鸡蛋行情解析

　　冷库蛋对鸡蛋现货价格的冲击分为两部分来看，为冷库蛋存货期及出库期两种情况。在一定程度上加快鸡蛋走货，进而降低当地蛋价下跌的幅度或提振鸡蛋价格。而出库时，会增加短期鸡蛋的供应量，对鸡蛋价格有一定的抑制作用。而根据调研了解到，贸易商大多在7月下旬冷库蛋开始出货，在8月上旬冷库蛋基本已经出了1/2-2/3，而贸易商较快出货冷库蛋，主要是忌惮供应过剩的大环境，近期饲料价格继续上升，主要原因在于玉米和豆粕价格的高位，推升饲料成本。市场持续低迷，蛋鸡存栏量下降，产能不足。上海步耘投资总经理时岩表示，上半年鸡蛋价格的持续低迷让经营压力骤增，使得养殖企业一方面把下蛋的母鸡当作肉鸡卖掉，另一方面补栏的积极性也不高，产能不足导致短期鸡蛋供应偏紧。此外，禁抗令的实施亦使得饲料成本不同程度上涨。综合来看，受供给较大和需求低于往年影响，蛋价上方压力仍存，但8月底各地学校陆续开学，鸡蛋的集中消费将增加，且节日效应下鸡蛋短期消费增加，各地走货有所加快，有助于缓解库存压力，因此在蛋价跌至较低位置后鸡蛋期货价格存反弹空间，建议前期空单止盈离场，激进者远月可逢低布局多单。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势调整上扬，多单趋势逐渐向好，量能有所增加，整体走势区间盘整，操作上背靠3530-4000之间高抛低吸。上方看4150压力，滚蛋操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！