长河观察：上行受阻

　　【市场资讯】

　　1、【作物巡查】Pro Farmer 作物巡查第三天来到伊利诺伊州，艾奥瓦西部和艾奥瓦东部的部分地区。艾奥瓦西部和伊利诺伊的具体数据将于夜间公布。 印第安纳州荚数 1,281，不及 2018 年 1,312，当年该州的单产为 58，USDA在 8 月报告中的预估为 61。内布拉斯加州荚数 1,298，2018 年为 1,299。该州2018 年单产 59， USDA 在 8 月报告中对今年该州单产的预估为 62。

　　2、【美国天气】气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix：西部:周二至周五北部地区局部车雨。周二气温接近至低于正常水准，周三至周四北部地区气温接近至高于正常水准，南部地区接近至低于正常水准，周五气温接近至高于正常水准。东部:周二至周四天气大多干燥。周五北部地区局部阵雨。周二至周三气温接近至低于正常水准，周四北部气温接近至高于正常水准，南部接近至低于正常水准，周五气温接近至高于正常水准。

　　3、【美国生柴】美国生柴掺混利润小幅上涨至 14-19 美分/加仑。但随着豆油期价上涨和生柴 RINS 价格上涨乏力，美豆油生产利润在盈亏平衡点和亏损之间浮动。夏季初生产利润区间在 8-20 美分。生柴 D-4 Rins 价格今天从前一周有所反弹，收在 66美分附近。

　　4、【巴西大豆】咨询机构AgRural公司称，2020/21年度巴西大豆播种面积预计达到3790万公顷，同比增加近100万公顷，因为大豆价格诱人。AgRural的调查显示，基于播种面积数据以及趋势线单产，AgRural首次预计2020/21年度巴西大豆产量将达到1.293亿吨，高于2019/20年度的1.239亿吨。

　　5、【大豆进口】按船期推算的 8 月到货量预计在 1020 万吨，9 月到货量则上调到780 万吨左右，到货高峰逐渐过去。从排船情况看，10 月到货量暂时跟踪到 630 万吨，加上 9 月份美西将装往中国的大豆，10 月到货量估计在 700 万吨左右，到货继续呈下降态势。

　　【收盘评述】

　　当日美豆与连粕皆上行受阻，且豆油日内也出现了大幅的回撤。从结构上来看现阶段的多空博弈会相较纠结。对于美豆来说在确立了一个最高单产之后市场的预期很难从利空数据的角度去做进一步的预期，但在这样的背景没有持续性的动力上涨节奏又会逐步变成对于前期区间的抬升，这对国内油粕的联动亦然

　　不过如果去探究国内本身的基本面还是存在压力的，从近端来讲七月份的压力推到了八月开始体现库存的上涨开始加速，在高压榨下油粕现货都面临着较大的压力。我们提到过油脂这段时间强于豆粕的逻辑是从增储逻辑出发的，如果以当前的节奏持续进口大豆逐步填补前期对于四季度的预期缺口，对于国内豆粕价格期盼可能只能去看看美豆到底能卖多贵了。而油脂段本身动力太受市场消息的影响，虽然方向上可以向上期盼但过程中例如今天的回调可能会在各个阶段中常常出现。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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