长河观察：8月24日油脂油料日报

　　1、【基金持仓】美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至周二的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上大举增持8万手净多单，扭转了此前连续三周的减持势头。截至2020年8月18日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单107,058手，比一周前激增80,194手，前一周净卖出17,355手。

　　2、【国内压榨】据天下粮仓，8月15日-8月21日，本周大豆开机率止降回升，全国各地油厂大豆压榨总量2017000吨，较上周1965800增51200吨，当周大豆压榨开机率为58.09%。未来两周压榨量将继续回升，下周预计在202万吨左右，下下周将升至205万吨。 油厂豆粕库存仍有压力，局部油厂随时面临胀库停机或减产的风险，届时开机率也有可能低于预期。

　　3、【美国大豆】在结束了对七个主产区的巡查后，Pro Farmer预测农户将收获玉米148.20亿蒲式耳，平均单产为每英亩177.5蒲式耳；大豆产量预估为43.62亿蒲式耳，平均单产为每英亩52.5蒲式耳。若Pro Farmer的预测成真，玉米产量将创历史第二高位，大豆产量将创历史第三高位，但该机构对大豆和玉米产量的预估仍低于美国农业部(USDA)最新供需报告中的预测值。美国农业部在8月12日公布的供需报告中称，美国2020/21年度玉米产量预估为152.78亿蒲式耳，玉米单产预估为每英亩181.8蒲式耳。美国2020/21年度大豆产量预估为44.25亿蒲式耳，大豆单产预估为每英亩53.3蒲式耳。

　　4、【印度大豆】据印度大豆加工商协会（SOPA）称，2020年印度的大豆产量可能比上年大幅增加32%，达到1225万吨，因为季风降雨充足，大豆播种面积提高，单产也将会增加。2020年印度大豆播种面积增至1164万公顷，高于上年的1076万公顷。今年印度大豆单产预计增加22%，达到每公顷1052公斤。

　　5、【印尼棕榈】据路透社8月20日雅加达报道，印尼财政部一位高级官员周三表示，由于预计明年原油价格仍将疲软，印尼未来可能进一步提高棕榈油出口税，以支持其雄心勃勃的生物柴油计划。印尼对棕榈油出口征税，以弥补棕榈油燃料与化石柴油燃料之间的成本差额，作为对生产商的激励措施。

　　收盘评述

　　美豆短线有小幅度的回调，但技术上看整体上涨势头仍尚未被破坏，我们依然看多美豆，中国的购买热情较高，4季度中国大豆的购买进度仍较为落后，后续仍有持续买入的需求。且中美贸易协议双方倾向于积极履行，同时我们也看多国内豆粕。

　　比较值得注意的是，国内豆粕15合约走了一定程度的反套，主要是短期中下游有消化前期豆粕库存或者产成品饲料库存的需求，短期豆粕现货购买需求下降，但此因素应该仅产生阶段性影响，不会影响四季度豆粕饲用需求长期向好的趋势。豆粕15长线仍持正套观点，但需注意资金与仓位管理。

　　油脂方面，油脂板块总体仍处于上涨趋势当中，短期回调暂未破坏趋势。四季度油脂的焦点应该集中在豆油上，关注豆油库存开始去化的时间点。四季度的大豆到港与压榨量应该会有一定幅度的下降，有利于豆油去库存。总体看油脂单边我们也持看多的观点，豆油15持正套的观点。

　　利润跟踪