燃油期货：高位空头增仓抛压加重 高硫燃油冲高回落

　　期货：燃油2101周一大幅冲高回落，收1966（跌2），总减仓0.2万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散增减仓，持仓量大降，集中度减弱；空头分散增仓为主、个别集中增仓，持仓量大增，集中度大增。中美摩擦不确定性仍存，部分国家疫情复发，美原油库存续降但小于预期。高硫燃油需求逐步恢复但库存压力仍大，夜盘多头资金主动增仓推涨，行情大幅拉升后高位承压下跌，短线或延续偏强波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　策略分析：欧佩克等原油出口国协议减产增强油价低位支撑，原油需求逐步回升但增速放缓。沙特夏季燃油发电需求、印度炼厂燃料油进料需求增加，新加坡380价差维持低位，下半年经济活动逐渐恢复，燃料油需求逐步启动，库存或逐渐去化，但考虑到全球疫情现状及中美关系不确定性，加之原油库存仍处绝对高位，需求恢复至疫情前的高位仍要较长时间，高价面临压力。操作上参考：行情超跌至关键支撑区可考虑做多，短线大幅冲高可做空对冲。

　　简要策略：燃油2101短线或延续偏强波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：观望，若行情下探1930-1955区企稳可考虑试多，若行情上冲1990-2020区承压可考虑减多平多。有问题可联系（155）2238、4300。波段操作：持多10%资金仓位，跌破1955平仓，若行情下探1910-1940区企稳可考虑试多，若行情上冲2000-2030区承压可考虑平多减多。短线关键位：1950、1990。

　　提示：商务部：中美双方已商定将于近日就第一阶段贸易协议评估举行通话。央行定调下半年货币政策，更加灵活适度、精准导向，强调综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。“显著进展”但无协议，美国国会财政刺激博弈陷僵局。上半年GDP同比下降1.6%，二季度同比增长3.2%。环比增长11.5%。实施好更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策，实施好外商投资法，放宽市场准入，推动贸易和投资便利化。美联储高官称如美国经济好转，将撤出部分为应对新冠疫情推出的刺激措施。美国新增失业人数由降转增：上周首申110.6万人。美联储会议纪要显示决策者对复苏乐观预期有所降温，对9月提供更明确前瞻指引的态度不如此前积极。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考