云数据：钢铁板块跳水 玻碱套利满满

　　今日盘面解读

　　文华商品指数全天增仓5.9万手，下跌0.07%报148.35点。日内商品指数增仓冲高回落，午后跳水下挫之后尾盘收回小半跌幅，目前20日均线附近支撑有效，上行驱动放缓后参考6月份技术图形，此外，高位震荡概率也是存在的，商品整体交易或增加难度。工业品震荡回落0.1%，农产品(000061,股吧)冲高回落抹平日内涨幅，总体上震荡加剧之后，市场稳定性变差。饲料板块和钢铁板块均录得1.02%的跌幅，强势品种存在掉下神坛概率，但在资金驱动没有明显滑坡之前，还是按照调整思路看待，尤其是油脂板块，涨势放缓之后的低斜率涨势还没有打破，指数关注150点附近博弈。钢矿则阶段性压力增强，主要还是铁矿石和螺纹相对压力较大，破位沽空也是阶段性跟进了。玻璃继续大跌，建材指数回落2.42%，在FG-SA套利价差大幅收敛之后，形成了主要交易驱动。有色板块均线支撑有效，上涨驱动没有改变，但高位资产均有承压之后，关注均线失守之后的试空介入。

　　日内饲料板块和化工板块整体持坚，双粕上行受到资金青睐之后，修复近期的调整行情，继续夯实之后，预计上涨资金力量增强，油粕比的交易也是存在修复路径，关注套利操作的主动跟进。化工指数再创新高之后，厚积薄发的力量符合我们周报预期，多数看涨之后，轮动效应增强。原油板块尾盘快速拉升打破了持续僵持机会，建议主动跟涨操作。贵金属承压力量降低，指数在160点附近形成争夺，减仓下注意博弈情况，未能继续下破之前，不主动沽空参与，目前避险资产还是处在高波动率阶段，随时会爆发，仍建议是参与黄金期权！！！

　　股指方面，日内继续是表现存在一定差异，整体波动幅度均不大，涨跌互现之后IC表现相对较差，与IH的价差呈现修复态势。上证指数还是处在前高压力下方震荡运行，没有明显驱动加持的情况下，阶段性调整行情延续，但空间上预计不大，技术性走升行情延续。债券市场弱势运行，符合我们预期，在资金有序放水的情况下，还是略显偏紧态势，与股市形成跷跷板效应。

　　商品指数沉淀资金1655.50（-23.75）亿元，贵金属流出4.46亿元，原油板块流出17.59亿元，钢铁板块流出8.35亿元，有色流出6.53亿元，煤炭板块流入4.97亿元，化工板块流入1.51亿元。燃油增仓6.5万手站稳2000元大关，PP增仓5.3万手最高升至7777元；甲醇减仓8.3万手震荡飘红，螺纹减仓5.2万手冲高回落微跌。领涨品种燃油（+3.26%）、菜粕（+2.07%）、纯碱（+2.06%），领跌品种玻璃（-3.45%）、铁矿石（-2.28%）、硅铁（-1.46%）。

　　套利策略展示（FG101-SA101 套利沽空）

　　【商品解析】

　　1、螺纹：08月25日,上海 HRB400 20mm报价：3710涨10

　　2、热卷：08月25日,上海 4.75mm报价：4060收平

　　3、铁矿：08月25日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：949跌6,普氏指数：124.45跌2.2

　　4、玻璃：08月24日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1837收平

　　5、焦炭：08月25日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：1920收平

　　6、焦煤：08月25日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1070收平

　　7、郑煤：08月25日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:560.5跌2

　　8、钢坯：08月25日,唐山方坯Q235报价:3410收平,天津方坯Q235报价:3490收平

　　9、硅铁：08月24日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5700收平

　　10、锰硅：08月24日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6150收平

　　螺纹&热卷（2010、2101）：

　　螺纹减仓5.22万手，下跌8元或0.21%，报3773元/吨；热卷减仓0.98万手，上涨1元或0.03%，报3938元/吨。

　　螺纹钢10月减仓连续走升至3820元下方受阻，回落之后下午开盘持续跳水，尾盘最低至3770元震荡运行。继续上行均线压力未果之后，整体基差修复行情延续，铁矿石的回落给市场也是带来成本冲击，操作上还是维持调整思路，在40日均线附近失守之后目标参考3680-3700附近平台支撑表现。1月冲高3770元上方之后跳水跌至3700元上方，考验上升趋势线支撑，在3680-3700支撑不破关注低吸机会，破位反手亦可及时参与。热卷10月增仓冲高3980元附近回落，减仓跳水最低至3925元，高位波动试探均线支撑，连续调整之后也是注意在3900争夺，破位也是不主动买多了。1月在3860承压之后跳水，回踩3800上方支撑不破维持看涨思路，低点支撑3770附近。高位风险均在积聚，顺资金势交易。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日减仓0.68万手，下跌19元或2.28%，报813.5元/吨。

　　铁矿石在835下方承压震荡运行，增仓施压之后，午后在808止跌震荡运行，连续调整之后收盘价在20日均线下方，技术性压力继续升温之后，空单关注在800一线争夺，继续下破则可主动加空，短线阻力关注830-840的位置，不企稳则调整行情预计延续。9月合约高位也是连续小幅回落，多头略有松动，但没有形成沽空压力，不过随着交割月减仓临近，还是关注各自撤退之后的主动性，预计是平稳减仓概率较高，波动受限。套利方面， 1-5正套继续建议在50-60区间的介入。

　　焦炭&焦煤（2101）：

　　焦炭增仓1.86万手，下跌16.5元或0.85%，报1921元/吨；焦煤增仓0.20万手，上涨0.5元或0.04%，报1218.5元/吨。

　　焦炭在1948元承压之后增仓跳水，午后最低至1911元之后尾盘震荡小幅反弹。目前技术性调整行情延续，关注我们给出的第一目标1900附近争夺，继续破位加仓卖出，目前铁矿石下挫之后钢材也是出现调整，下行调整概率较高。不过9月焦炭坚挺的话，对下行空间形成抑制。焦煤整体表现还是偏强，震荡在1215-1228元之间，午后增仓施压力量不高，在下方平台支撑有效的情况下，修复盘面焦企利润，不过区间未能打开的话，不主动追涨操作。9月焦煤表现则更为强劲，给远月带来支撑。

　　玻璃&纯碱（2101）：

　　玻璃增仓3.54万手，下跌61元或3.45%，报1708元/吨；纯碱增仓3.7万手，上涨34元或2.06%，报1684元/吨。

　　玻璃在1770增仓偏弱运行之后，早盘早读跳水，增仓持续加空之后，午后最低至1702元低位，再创止涨回落以来的新低，目标继续参考1600附近平台区域，大涨之后大落的概率也在升高。此外，FG-SA的沽空套利也是存在施压力量，我们从190-200附近沽空以来，持续获利颇丰，预计还存在破0下跌机会。纯碱创上市新高，多单1550-1560重新建议进场之后，夯实1600的介入，整体还是给出利润较好，关注1700整数位争夺，企稳跟涨控制好仓位，支撑参考1650元附近。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：08月25日,华东市场中间价：1730收平

　　2、橡胶：08月25日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：11450涨150

　　3、橡胶：08月24日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1390涨20

　　4、PTA：08月24日,华东市场高端价：3533涨3

　　5、塑料:08月25日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：7700收平

　　6、PP：08月25日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8050收平

　　7、PVC：08月25日,PVC(电石法)全国市场中间价：6600跌15

　　8、沥青：08月25日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3480收平

　　9、燃料油：08月25日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：415收平

　　10、乙二醇：08月24日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3710涨5

　　11、尿素：08月25日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1680跌20

　　原油（SC2010）:

　　今日减仓0.35万手，上涨4.6元或1.59%，报293.3元/桶。

　　INE原油今日减仓的情况下出现底部反弹的走势，尾盘受到资金离场导致期价走升，但是国内原油仍然与国际原油关联性依旧背离。外盘高位横盘，内盘还在底部反复，期价收盘报收阳线站上20日均线的支撑。建议空单回避，关注底部反弹的持续性，下个反弹目标位在298.6附近。美原油仍总体维持在5个月高点附近，因市场仍在寻求供需走向的信号。尽管风暴来袭导致美国海上石油产量关闭，且有消息称本周晚些时候可能还会迎来更大的风暴，这可能在短期内继续支撑油价反弹。但是近期原油期货市场期货溢价越发明显，暗示近期油市疲软程度加剧。分析师表示，短期来美国总统大选的结果、利比亚可能恢复原油供应，以及页岩油生产的复苏将主导油市。日内关注API原油和汽油库存数据。

　　燃油（2101）：

　　今日增仓6.50万手，上涨64元或3.26%，报2030元/吨。

　　燃油今日增仓放量的情况下出现强势上涨的行情，期价一直保持稳健的上涨行情。那么多头资金大量流入，收盘在创近期新高，建议投资者保持多头思路，5日均线的支撑依旧有效，如果资金能够持续流入的话，燃油摆脱震荡之后有望展开大幅走升的行情，多周期有共振迹象。

　　沥青（2012）：

　　今日增仓0.09万手，上涨12元或0.45%，报2680元/吨。

　　沥青今日增仓的情况下延续了区间横盘的行情，上周尝试反弹失败之后回到震荡区间，没有持仓的投资者暂时观望，关注横盘之后新的方向选择。期价目前依旧没有与国际原油保持正相关的迹象。我们建议客户多单止盈离场，如果期价跌破均线支撑的话考虑试空策略。

　　橡胶（2101）：

　　今日减仓0.80万手，下跌130元或1.03%，报12545元/吨。

　　橡胶今日减仓的情况下出现了高位调整的行情，橡胶还是非常依赖资金的，不过收盘依旧站上日均线的支撑，建议客户站稳12550多单进场，目前多单续持，关注后市资金能否继续流入推动期价继续走升，突破前期高点继续拉升的行情。在整个化工板块震荡趋强的阶段，橡胶有望延续震荡走升的节奏，建议投资者均线之上保持试多的策略。

　　甲醇（MA2101）：

　　今日减仓8.25万手，上涨4元或0.21%，报1948元/吨。

　　郑醇今日减仓的情况下摆脱了区间内震荡的行情，期价保持反弹的节奏，虽然日内有反复，但是最终还是走出突破行情，期价整体的走势符合我们的预期，日评也一直建议投资者积极参与多单，一旦期价摆脱区间之后反弹的幅度大于下跌。后市关注反弹的持续性，下一个预期反弹目标价格在1980附近。

　　MEG&PTA（2101）：

　　PTA增仓1.99万手，上涨12元或0.32%，报3750元/吨；MEG减仓0.27万手，上涨30元或0.77%，报3912元/吨。

　　乙二醇今日减仓的情况下出现止跌反弹的走势，那么期价也确认了60日均线的区间下沿支撑左右，乙二醇目前处于宽幅震荡的区间内，建议投资者依托60日均线的支撑考虑低吸捕捉反弹的行情，反弹目标看至3987附近。空单暂时回避，等待期价破位之后在考虑反手做空的策略。PTA今日增仓也出现小幅反弹的节奏，但是反弹幅度较差。20日均线的压制有效，大势依旧处于宽幅震荡的走势，建议短线参与，没有可观浮盈不建议隔夜。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料增仓1.23万手，上涨130元或1.82%，报7260元/吨；聚丙烯增仓5.30万手，上涨127元或1.66%，报7759元/吨。

　　塑料今日增仓的情况下展开强势走升的行情，期价收盘站上日均线的支撑之后报收大阳线，那么短期调整结束之后期价有望展开新一轮的上涨节奏。建议投资者继续保持偏多的思路，依托趋势线以及均线的支撑继续布局多单，突破前期高点还有上涨空间。PP今日同样大幅增仓的情况下出现强势上涨的行情，期价再创近期新高，建议投资者保持多头思路，多周期共振的情况下看好后市的上涨行情。

　　【商品解析】

　　1、黄金：08月24日,中国黄金投资金条报价：412.31跌3.72

　　2、白银：08月25日,1#银99.99%报价：5815涨60

　　3、沪铜：08月25日,上海物贸(600822,股吧)平均价：51360涨45

　　4、沪锌：08月25日,上海物贸平均价：19975收平

　　5、沪铝：08月25日,上海物贸平均价：14740涨50

　　沪铜&沪锌：（2010）：

　　沪铜减仓0.19万手，下跌410元或0.80%，报51130元/吨；沪锌增仓0.36万手，下跌5元或0.03%，报19840元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下延续回调的走势，日线虽然有调整，不过收盘没有守住20日均线的重要支撑，上涨的形态受到破坏，建议投资者多单回避。那么沪铜短期面临继续向下调整的节奏，日内短线试空为主，如果收盘前没有可观浮盈或者期价收盘收复20日均线的支撑空单回避。沪锌今日增仓的情况下保持高位调整的节奏，盘中尝试下破10日均线触及趋势线的支撑之后启稳反弹，建议投资者依托均线以及趋势线的支撑试多，启稳之后还是看好后市的走升行情。

　　市场消息

　　银保监会首席风险官肖远企25日表示，前7个月银行业新增制造业贷款1.6万亿元，超去年全年增量。

　　中国物流与采购联合会今天公布今年1—7月份物流运行数据。1—7月份物流总需求延续复苏态势，物流总额增速由负转正，物流运行呈现向好态势。1—7月份，全国社会物流总额为149.7万亿元，同比增长0.5%。今年年初以来，社会物流总额连续负增长，7月份数据由负转正。

　　外电8月23日消息，美国安全和环境执法局(BSEE)预计，风暴导致墨西哥湾区关停57.6%的原油产能和44.6%的天然气产能。热带风暴马尔科”已升级为飓风，并将于当地时间周一登陆墨西哥湾沿岸。热带风暴“劳拉”也在逐步接近。

　　美国安全和环境执法局称，根据离岸运营商报告的数据，已有114个海上平台撤离员工，占比17.73%(共计643个平台)；墨西哥湾区原油产量减少约106.56万桶/日，天然气产量减少约12.05亿立方英尺/日。

　　外电8月24日消息，美国安全和环境执法局周一报告称，预计美国墨西哥湾关闭了152.3万桶/日(接近82.4%)的产能；约有56.92%的天然气产能已关闭。

　　工作人员已从6个钻井平台撤离，目前在湾区共有10个钻井平台在运行。

　　哈萨克斯坦经济部：预计2021年石油产量将达到8600万吨；预测2025年石油产量将升至1.007亿吨。

　　海关总署最新数据显示，2020年7月，我国出口钢铁板材255万吨，同比下降19.2%；1-7月累计出口2012万吨，同比下降15.5%。7月，我国出口钢铁棒材47万吨，同比下降44.7%；1-7月累计出口441万吨，同比下降30.9%。

　　世界钢铁协会：2020年7月，全球粗钢产量同比下降2.5%，至1.527亿吨。2020年7月，中国粗钢产量同比增长9.1%，至9340万吨。

　　海关总署最新数据显示，2020年7月，我国出口煤及褐煤50万吨，同比下降24.9%；1-7月累计出口223万吨，同比下降38.6%。7月，我国出口焦炭及半焦炭39万吨，同比下降19.3%；1-7月累计出口215万吨，同比下降50.4%。

　　Mysteel中国铁矿到港量统计 (8/17-8/23)：全国45港到港总量到港量2499.0万吨，环比减少158.4万吨；北方六港到港总量为1378.2万吨，环比增加48.0万吨。全国26港到港总量为2373.1万吨，环比减少189.9万吨。

　　Mysteel运量原样本数据（8/17-8/23）：

　　1.Mysteel新口径铁矿石发运量（8/17-8/23）：本期新口径澳洲巴西铁矿发运总量2651万吨，环比增加87.3万吨；澳洲发货总量1896.6万吨，环比增加99.6万吨；其中澳洲发往中国量1633.4万吨，环比增加74.7万吨；巴西发货总量754.4万吨，环比减少12.3万吨。

　　2.Mysteel全球铁矿石发运量（8/17-8/23）：本期全球发运总量3279.1万吨，环比增加170.9万吨。

　　据中国汽车工业协会根据行业内11家重点企业上报的数据编辑显示，8月上中旬，11家重点企业汽车产销分别完成111.1万辆和93.9万辆，与7月上中旬相比分别下降15.8%和0.3%，产量同比增长46.4%，销量同比下降4.2%。

　　6月份，中国进口钢材187.8万吨，为2009年10月份以来钢材单月进口量最高水平；进口钢坯248.4万吨，钢锭0.5万吨，折合粗钢进口约444.5万吨。6月份中国出口钢材370.1万吨，钢坯0.2万吨，折合粗钢出口约385.7万吨。进出口相抵，6月份折合粗钢净进口58.8万吨，是2009年7月份以来首次出现单月粗钢净进口。

　　印尼政府能源部数据显示，2020年1-7月，印尼煤炭产量3.244亿吨，月均产量为4630万吨，比上年同期月均产量减少420万吨，同比下降8.3%。

　　2020年1-7月，澳大利亚煤炭出口累计为2.1亿吨，比上年同期减少1610万吨，同比下降7.1%。其中7月份煤炭出口2692万吨，同比下降25.3%。

　　大秦铁路(601006,股吧)是我国“西煤东运”的战略动脉，承担着全国铁路煤运总量的近五分之一。

　　7月1日至8月18日，大秦铁路共发送煤炭5993万吨，较去年同期增长327万吨，同比增幅5.8%。目前，环渤海各港口存煤2228万吨，较7月1日增加350万吨，增幅18.6%。目前，大秦铁路运输正常，电煤保供能力稳定，近期各港口存煤量稳中有升。

　　据Mysteel消息，8月24日至27日，唐山市预计出现以臭氧为首要污染物的中度污染过程。按照相关文件要求，自24日19时起釆取以下加严管控措施：

　　1、钢铁企业

　　(1)古冶区：国义特钢1台180㎡烧结机和1台120㎡烧结机停产；春兴特钢1台105㎡烧结机停产；唐钢不锈钢1台132㎡烧结机停产。

　　(2)丰润区：天柱钢铁1台320㎡烧结机停产。

　　(3)开平区：唐银钢铁2台90㎡烧结机停产。

　　(4)丰南区：经安钢铁2台120㎡烧结机停产；瑞丰钢铁1台200㎡烧结机和4台96㎡烧结机停产;东华钢铁1台120㎡烧结机停产；凯恒钢铁1台112㎡烧结机和1台198㎡烧结机停产；纵横钢铁1台426.6㎡烧结机停产。

　　(5)滦州市：东海钢铁1台210㎡烧结机和1台120㎡烧结机停产；东海特钢4台180㎡烧结机停产;金马钢1台180㎡烧结机停产。

　　(6)迁安市：轧一钢铁1台90㎡烧结机停产；九江线材4台90㎡烧结机和1台152㎡烧结机停产；荣信钢铁100㎡烧结机和1台200㎡烧结机停产；松汀钢铁1台198㎡烧结机；燕山钢铁1台90㎡烧结机、1台132㎡烧结机和1台300㎡烧结机停产；鑫达钢铁2台96㎡烧结机和2台160㎡烧结机。上述企业在产高炉通过降富氧、降顶压等方式，每天20时至次日6时，在产高炉降低生产负荷不低于30%;球团、石灰窑停产比例不低于30%。最大限度提高各煤气用户利用率，将高炉、转炉煤气放散降至最低，确需放散的要确保点燃放散。

　　2、铸造、独立轧钢停产；砖瓦窑、独立石灰窑和耐火材料停止进新料，蹲火保窑。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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