晨先财经：8月27日期货操作建议

　　一、沪铜

　　1.技术面：沪铜2010合约周三小阳线报收51440（上一日价格51130），形态属于高位震荡，指标分化存在争议，下一步维持震荡的概率较大，建议观望为主。

　　2.基本面：上海电解铜现货报价51260-51360，跌760，升水40元/吨~升水70元/吨，进口铜矿周度指数49.65美元，跌0.07。全球过往逆周期政策进程持续，尤其是主要需求大国中国的前瞻性金融数据连续走平（M2）以及美联储的“观望”动作，容易使得市场情绪出现波折；另一方面看，全球铜库存依然处在下滑路径上，但从结构角度来看，SHFE和LME互相接力主导后，国内在淡季背景下已经持续增加超过5周，而LME也已经逐渐接近周期性库存底部，全球库存总量趋势存在扭转边际信号可能；与此同时，干扰全球废铜、铜矿生产和运输的美洲疫情开始分化，美国、巴西延续扩散而智利开始出现边际拐头的热证，铜价第二波错配行情在中国疫情控制并经济恢复运行几个月后，需求端集中性冲击可能恢复正常，建议投资者需留意不同阶段进程中的主要矛盾，以及国内外的走势差异，并留意供需边际变化的线索。

　　3.操作建议：昨日背靠51400参与的空单保本出局，转为观望。

　　二、螺纹

　　1.技术面：螺纹2010合约周三震荡小阴线报收3777（上一日价格3773），短线调整或还有力度，但周线形态及指标偏强，暂以短空中多思路看待。

　　2.基本面：上海螺纹3700，钢坯3410，钢厂开工率71.13%，社会库存867万吨，钢厂库存367万吨。钢材开工水平持稳偏高，利润回落偏低亏损，但中上游库存仍堆积，去库存压力持续增大，受疫情好转加旺季提振反弹，10月合约贴水修复倒挂。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求后期也将季节性转淡。资产氛围带动和铁矿成本支撑下，螺纹持续上涨，关注现货跟幅。

　　3.操作建议：等待回调结束的信号逢低做多，具体以盘中提示为主。

　　三、铁矿

　　1.技术面：铁矿2101合约周三震荡反弹小阳线报收828.5（上一日价格813.5），形态结束五连阴回调，期价重新站上20均，配合周线大势偏强，如能在20均之上企稳可恢复做多。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数126.65，现货青岛港PB粉955，港口库存11241万吨，钢厂铁矿石库存可用天数24天。受国内疫情好转影响，钢厂开工需求维持高位，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿一季度供给受限，后期复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升，现货成交回暖有限，基差修复空间有限。全球终端需求进一步向上打压，美国粗钢产量锐减，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运进口成本延续低位。

　　3.操作建议：激进者以20均之下设止损轻仓试多，稳健者待进一步企稳该均线后再行跟进。

　　四、塑料

　　1.技术面：塑料2101合约周三冲高回落十字线报收7250（上一日价格7260），形态属于继涨，周线突破企稳60均，维持逢低做多。

　　2.基本面：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在7020-7250元/吨， 华东地区价格在7200元/吨，华南地区价格在7400—7500元/吨。飓风马尔科和热带风暴劳拉侵袭美国墨西哥湾，导致该地区近半数海上油气产量关闭，国际油价反弹。8月22日亚洲乙烯价格上涨，CFR东北亚收价715美元/吨；外盘LLDPE美金价格下跌，收824美元/吨。目前上游库存及港口同比偏低，但上游和港口库存有重新累库的趋势。需求目前保持稳定，但下游对高价抵触，成交逐渐转淡，目前维持震荡。原油及乙烯价格回落，对聚乙烯支撑力度有所减弱，前期检修装置逐步妇产，以及新产能即将投放，供应压力渐增，关注库存积累情况。

　　3.操作建议：前期跟随笔者在7100之下布局的多单设保护减持，新仓盘中抗跌逢低跟进。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2101合约周三放量反弹阳线报收2934（上一日价格2919），周线维持震荡盘，日线围绕60均争夺，当前再次站上60均，继续短多。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2780-2900元/吨，波动10-20元/吨。豆粕类库中，短期或维持中高位，需求方面，性价比优势较为明显，饲料配方中添加比率较高，类库增速放缓，现货相对高位成交不多，远月低位基差成交尚可。

　　3.操作建议：昨日提示依托2910附近介入的多单设保护持有，目标先看2960，如需盘中提示可联系微信：18515226067。