晨先财经：9月1日期货操作建议

　　一、沪铜

　　1.技术面：沪铜2010合约周一震荡星线报收51980（上一日价格51990），形态属于高位震荡，短期或将维持震荡走势，建议观望为主。

　　2.基本面：上海电解铜现货报价51590-51790，涨275，贴水30元/吨~升水60元/吨，进口铜矿周度指数48.85美元，跌0.8。全球过往逆周期政策进程持续，尤其是主要需求大国中国的前瞻性金融数据连续走平（M2）以及美联储的“观望”动作，容易使得市场情绪出现波折；另一方面看，全球铜库存依然处在下滑路径上，但从结构角度来看，SHFE和LME互相接力主导后，国内在淡季背景下已经持续增加超过5周，而LME也已经逐渐接近周期性库存底部，全球库存总量趋势存在扭转边际信号可能；与此同时，干扰全球废铜、铜矿生产和运输的美洲疫情开始分化，美国、巴西延续扩散而智利开始出现边际拐头的热证，铜价第二波错配行情在中国疫情控制并经济恢复运行几个月后，需求端集中性冲击可能恢复正常，建议投资者需留意不同阶段进程中的主要矛盾，以及国内外的走势差异，并留意供需边际变化的线索。

　　3.操作建议：观望一天，日内也可视冲涨乏力逢高短空有利即可。

　　二、螺纹

　　1.技术面：螺纹2101合约周一放量反弹阳线报收3718（上一日价格3734），回调再次在20均附近结束，周线形态及指标维持强势，建议顺势看涨。

　　2.基本面：上海螺纹3700，钢坯3460，钢厂开工率70.99%，社会库存878万吨，钢厂库存380万吨。钢材开工水平持稳偏高，利润回落偏低亏损，但中上游库存仍堆积，去库存压力持续增大，受疫情好转加旺季提振反弹，10月合约贴水修复倒挂。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求后期也将季节性转淡。资产氛围带动和铁矿成本支撑下，螺纹持续上涨，关注现货跟幅。

　　3.操作建议：依托3760逢低做多，止损3728，目标4000。

　　三、铁矿

　　1.技术面：铁矿2101合约周一冲高回落阳线报收844（上一日价格832.5），验证了前期提出的“主力不认可深度回调，等待调完接回多单”这一思路，现已如期恢复上涨，大方向不变，建议顺势做多。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数123.25，现货青岛港PB粉931，港口库存11310.48万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受国内疫情好转影响，钢厂开工需求维持高位，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿一季度供给受限，后期复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升，现货成交回暖有限，基差修复空间有限。全球终端需求进一步向上打压，美国粗钢产量锐减，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运进口成本延续低位。

　　3.操作建议：上周多单可设保护减持，新仓视盘中抗跌逢低跟进，如需盘中提示可联系微信：18515226067。

　　四、塑料

　　1.技术面：塑料2101合约周一加速反弹阳线报收7465（上一日价格7335），形态属于突破后的良性回踩，周线企稳60均，继续逢低做多。

　　2.基本面：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在7200-7450元/吨， 华东地区价格在7400元/吨，华南地区价格在7650—7800元/吨。飓风破坏力有限，休斯敦港恢复航运和疫情数据提升需求担忧，施压油价。但美元走弱、股市上涨和美国石油钻井数下降的支撑较强。8月28日亚洲乙烯价格上涨，CFR东北亚收价725美元/吨；外盘LLDPE美金价格持平，CFR东北亚收价725美元/吨。目前上游库存及港口同比偏低，但上游和港口库存有重新累库的趋势。需求目前保持稳定，但下游对高价抵触，成交逐渐转淡，目前维持震荡。原油及乙烯价格回落，对聚乙烯支撑力度有所减弱，前期检修装置逐步妇产，以及新产能即将投放，供应压力渐增，关注库存积累情况。

　　3.操作建议：前期跟随笔者在7100之下布局的多单、以及周一提示依托7300跟进的新仓设保护减仓持有，周二暂时不再追入。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2101合约周一加速反弹大阳线报收2981（上一日价格2937），验证了昨天提出的“围绕60均争夺并再次站上，回踩抗跌，继续日内短多”这一思路，维持短多交易。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2840-2980元/吨，涨10-30元/吨。豆粕类库中，短期或维持中高位，需求方面，性价比优势较为明显，饲料配方中添加比率较高，类库增速放缓，现货相对高位成交不多，远月低位基差成交尚可。

　　3.操作建议：周五提示依托5均逢低尝试的多单可逢高止盈，等待回调依托2950逢低再接。