晨先财经：9月3日期货操作建议

　　一、沪铜

　　1.技术面：沪铜2010合约周三缩量回落阴线报收52070（上一日价格52990），形态维持高位震荡，短期还有回调需求，建议日内逢高试空。

　　2.基本面：上海电解铜现货报价52280-52460，涨365，升水30元/吨~升水150元/吨，进口铜矿周度指数48.85美元，跌0.8。全球过往逆周期政策进程持续，尤其是主要需求大国中国的前瞻性金融数据连续走平（M2）以及美联储的“观望”动作，容易使得市场情绪出现波折；另一方面看，全球铜库存依然处在下滑路径上，但从结构角度来看，SHFE和LME互相接力主导后，国内在淡季背景下已经持续增加超过5周，而LME也已经逐渐接近周期性库存底部，全球库存总量趋势存在扭转边际信号可能；与此同时，干扰全球废铜、铜矿生产和运输的美洲疫情开始分化，美国、巴西延续扩散而智利开始出现边际拐头的热证，铜价第二波错配行情在中国疫情控制并经济恢复运行几个月后，需求端集中性冲击可能恢复正常，建议投资者需留意不同阶段进程中的主要矛盾，以及国内外的走势差异，并留意供需边际变化的线索。

　　3.操作建议：守住52700设止损逢高做空，短线思路有利即可。

　　二、螺纹

　　1.技术面：螺纹2101合约周三震荡星线报收3778（上一日价格3774），回调再次在20均附近结束，周线形态及指标本就是强势，周三的星线属于良性修整，顺势做多不变。

　　2.基本面：上海螺纹3740，钢坯3460，钢厂开工率70.99%，社会库存878万吨，钢厂库存380万吨。钢材开工水平持稳偏高，利润回落偏低亏损，但中上游库存仍堆积，去库存压力持续增大，受疫情好转加旺季提振反弹，10月合约贴水修复倒挂。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求后期也将季节性转淡。资产氛围带动和铁矿成本支撑下，螺纹持续上涨，关注现货跟幅。

　　3.操作建议：依托3760逢低做多，止损3728，目标4000。

　　三、铁矿

　　1.技术面：铁矿2101合约周三震荡小阳线报收854.5（上一日价格846.5），验证了前期提出的“主力不认可深度回调，等待调完接回多单”这一思路，现已如期恢复强势，大方向不变，建议逢低做多。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数125.45，现货青岛港(601298,股吧)PB粉941，港口库存11310.48万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受国内疫情好转影响，钢厂开工需求维持高位，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿一季度供给受限，后期复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升，现货成交回暖有限，基差修复空间有限。全球终端需求进一步向上打压，美国粗钢产量锐减，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运进口成本延续低位。

　　3.操作建议：上周多单可设保护减持，新仓依托5均逢低跟进，如需盘中提示可联系微信：13671260157。

　　四、塑料

　　1.技术面：塑料2101合约周三放量反弹阳线报收7650（上一日价格7480），形态属于加速上涨，周线企稳60均，保留偏多思路。

　　2.基本面：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在7300-7500元/吨， 华东地区价格在7650元/吨，华南地区价格在7900—8050元/吨。中国及美国制造业指数双双向好，且美国可能将快速审批疫苗一投入市场，国际油价反弹。9月1日亚洲乙烯价格上涨，CFR东北亚收价740美元/吨；外盘LLDPE美金价格上涨，收848美元/吨。目前石化库存及港口库存维持低位，需求环比持续好转，但下游对高价抵触，刚需为主。原油及乙烯价格回升，对聚乙烯支撑力度有所增强，前期检修装置基本复产，新产能即将投放，供应压力渐增。

　　3.操作建议：前期跟随笔者在7100之下布局的多单、以及周一提示依托7300跟进的多单设保护减仓持有，新仓暂时不追。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2101合约周三冲高回落小阳线报收2940（上一日价格2942），震荡盘走势不变，当前位置需要观望。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2860-3000元/吨，跌20-30元/吨。​豆粕类库中，短期或维持中高位，需求方面，性价比优势较为明显，饲料配方中添加比率较高，类库增速放缓，现货相对高位成交不多，远月低位基差成交尚可。

　　3.操作建议：周四观望一天，等待短期信号明确。