长河观察：单边操作难度增大

　　【市场资讯】

　　1、【美农报告】每周作物生长报告：截至2020年9月20日当周，美国大豆优良率为63%，分析师平均预期为62%，之前一周为63%， 去年同期为54%。美国大豆收割率为6%，高于预期的5%，去年同期为2%，五年均值为6%。美国大豆落叶率为59%，前一周为37%，去年同期为29%，五年均值为50%。

　　2、【美农报告】出口检验报告：截至2020年9月17日当周，美国大豆出口检验量为1,310,854吨，市场预估为100-158万吨，前一周修正后为1,625，688吨，初值为1,283, 936吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为889,788吨，占出口检验总量的67.88%。

　　本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3，567,160吨，上一年度同期为2,168,234吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。

　　3、【气象】从如今的监测的Nio3.4区域来看，拉尼娜似乎还在持续升级。该区域的气温仍在“断崖式”下降，已经在-0.8度和-1.0度之间了（一般情况而言，在-0.5度左右就是拉尼娜现象命名的一个基准线），如今监测的数据将要达到-0.5度的基准线的两倍。

　　4、【欧盟进口】欧盟公布的官方数据显示，截至9月20日，欧盟和英国2020/21年度( 7月1日开始)大豆进口 量总计为325万吨。这较2019/20年度同期进量高出6%。欧盟和英国2020/21年度油菜籽进量达到144万吨，较2019/20年度下滑22%。

　　5、根据欧洲疾病预防控制中心（ECDC）的数据，本周欧盟和英国的每日病例数以14天的通知率达到了超过45,000的历史新高。领导人对医院在未来几个月内可能面临的压力以及新的全国禁闭的隐约前景感到担忧。有趋势可以解释这种恶化。暑假刚过，随着工人返回市中心，孩子们回到学校，人数激增。世界卫生组织（WHO）表示，增加人数的部分原因可能是放松措施和人们放弃了警惕，证据表明，年轻人正在推动欧洲第二次激增。

　　【收盘评述】

　　昨晚美豆、国内豆油回落较多，国内豆粕偏向持稳。美豆从8月上旬开始上涨至今已经有一个半月左右，上涨幅度也较大，技术上看有调整的需求，大幅上涨之后波动幅度也会放大。从目前价位看，除非中国为了履行贸易协定不计成本购买，否则从基本供需看目前价位偏高，要进一步形成趋势性上涨不容易。

　　国内来看，四季度随着生猪存栏的恢复豆粕需求将进一步好转，单边上由于成本端美豆波动剧烈不好操作，建议操作豆粕15正套。油脂方面，目前已处高位亦不好操作，尤其是驱动逻辑来自于收储，更添操作难度。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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