长河观察：多头积累

　　【市场资讯】

　　1、【油粕库存】Cofeed数据显示，截止9月28日当周大豆库存748万吨，较上周下降8万吨；大豆压榨227万吨，较上周增加9万吨；豆粕库存113万吨，较上周增加1.5万吨；豆油库存134万吨，较上周增加0.6万吨。

　　2、【南美大豆】阿根廷谷物港口工人的工会周日表示，由于未能与代表私营港口业主的商会达成集体工作协议，将从午夜开始举行24小时的罢工，URGARA的工人对港口运营和阿根廷谷物运输至关重要。

　　3、【南美大豆】资讯机构Datagro表示，巴西2021年大豆出口将较今年增加1.2%至8200万吨；产量预计达到创纪录的1.317亿吨；豆油出口减少23%至85万吨；豆粕出口增加4.7%至1780万吨。

　　4、【大豆进口】海关数据显示，2020年8月中国大豆进口960.45万吨，较7月份1009.14减少48.69万吨，环比减幅4.82%，较去年同期948.02增加12.43万吨，同比增幅1.31%。

　　5、【天气跟踪】天气跟踪显示巴西包括马托格罗索在内的主要产区在未来两周内降水依然低于平均水平。有概率影响到后期大豆种植进度的推进。

　　【收盘评述】

　　从cftc的持仓上看非商业净多持仓在上周增至21万张，在经历了上周的调整之后多头情绪依然不减。但本周首日美豆也仅是略有回升，维持在1000美分附近波动。从现阶段的节奏来看美豆当前依然纠结，更多的上涨驱动还在往后延——虽然巴西的天气尚干，但随着冬季拉尼娜的概率上涨巴西主产区后期的降水概率是在增加的，反倒是阿根廷的后期种植可能会出现更多的潜在风险。风险的触发时间点比前期热烈上涨情绪来的延后了1个月左右，且在有了前面说的净多持仓积累后就是万事具备只欠东风了。

　　后期我们更应该去吧南美看做一个整体，如果阿根廷能够有一定程度的减产，南美的整体供给输出会更加紧张，且在大家都能看到中国这个年度巨大需求后会更加明显的体现在价格的上涨上。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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