国联期货：投资策略报告--做多鸡蛋

第一部分 市场因素分析

1．宏观方面，财政货币政策整体宽松背景下，大宗商品或迎来一轮普涨，作为刚需的农产品(000061,股吧)犹是如此。

2．饲料方面，玉米涨势再启动，养殖成本推高。当前玉米成本偏高，且市场粮源不多，价格存在支撑。

3．需求方面，仍有反弹增加预期。复工复产稳步推进，餐饮等家庭外消费稳步向上，或有超预期反弹可能。不过，生猪整体价格逐渐向下，对肉鸡及鸡蛋的替代有一定负面影响。

4．蛋鸡供给，在产蛋鸡存栏环比小幅增长，且处于历史同期高位。后期有超淘预期。

第二部分 结论与策略

近期，现货市场偏强，远月超跌。而后期随着鸡龄增加，蛋鸡存栏在高位后逐步下降，供给存在收缩预期。且2012、2101合约的需求有春节消费拉动。因此，可酌情做多2012及2101合约。

但也要明确风险因素：现货上涨动力不足；超淘现象没有出现；需求没有超预期反弹。

第三部分 交易计划书

【交易策略和计划】

策略：做多鸡蛋1月合约（jd2101）

计划下单量：400手

入场点位：3900元/500千克左右

占用资金：312万元（按照20%保证金比例计算）

第一目标点位：4250元/吨

第二目标点位：4550元/吨

时间要求：11月底前全部平仓

止损点位：（即最大损失7万元）向下70元/500千克

盈利测算（不含手续费）：

（4250-3900）*2元/吨*5吨/手*200手+（4550-3900）*2元/吨*5吨/手*200手=200万元。

国联期货1队 吉明