云数据：商品结束连阴 玻璃胶领涨

　　今日盘面解读

　　文华商品指数增仓15万手，上涨0.52%报153.44点。周二指数一改前三个交易日的承压阴霾，基本上是呈现全面拉升格局，各大类板块中仅软商品出现回落，其余均有不同程度的上行，日内工业品走升力度较强，贵金属呈现领涨态势，但自身未能打开盘整僵局，方向性尚不明朗。其次则是建材板块涨幅靠前，主要是玻璃在止跌之后继续上涨苗头凸显，与纯碱的价差也是持续快速拉升，存在重新冲击高点附近机会。橡胶系的强势不断，令化工板块整体涨幅较好，日内尿素强势冲击前高，PP也是顶住高位震荡压力企稳，塑料区间下沿支撑有效，早盘也是建议低吸了。此外，沥青和LPG抗压性也是较强。比较弱的则是新上市的短纤了，经过一轮强势炒作之后落幕，震荡弱势思路我们在6400破位之后给出，基本上符合我们的预期。另外，纯碱走势也是不及玻璃强势，承压格局我们近期也是持续给出卖出评级。

　　据卓创资讯统计，2020年1-8月累计进口量351.47万吨，同比增长6.96%。分品种看，天然乳胶、复合胶、混合胶同比增长，而烟片胶、标准胶同比继续下跌，特别是标准胶同比跌幅高达43.38%。上期所沪胶可交割标的只有3#烟片胶和5号标准胶，且进口胶交割仅限于烟片胶。

　　短期市场受到的天气因素影响仍然存在，比如海南与东南亚部分产区在经历了17号台风带来的强降水影响后又迎来了台风“莫拉菲”，未来预计向东南亚移动。可以说海南及东南亚产区未来一段时间天气形势严峻，虽然割胶意愿旺盛，但割胶时长很难充分提升。泰国原料端，目前胶水报价已从节前50泰铢/公斤左右升至65泰铢/公斤。市场对于原料价格抬升、全乳胶原料偏少的预期仍然存在。

　　另外，煤炭板块日内也是涨势较好，焦炭再度上行突破创新高，焦煤也是高位强势震荡，动力煤止跌企稳之后早盘也是建议试多，整体在双焦强劲表现下，煤炭板块整体将有望重回强势，但动力煤的高度存在抑制。再就是油脂板块涨幅也是比较可观，但高开之后全天上涨也是出现乏力局面，主要是在继续触及前高区域的时候，资金存在恐高心态，毕竟高位波动非常大。玉米和大豆强势不停歇，双粕震荡运行下，受到油脂制约，快速突破可能性较低，关注期权卖方的合理利用。苹果继续遭受抛压，关注前期低点7100-7200的平台支撑表现。

　　股指方面，三大股指先抑后稳，整体表现不一，没有收到外盘大跌的显著冲击，上证指数也是微红收盘，延续震荡格局下，操作思路不变，股指继续是区间内滚动交易，谨慎去追涨和杀跌。创业板拉升力度较强，连续两个交易日拉升之后，对整体盘面形成的支撑增强，预计本周震荡反弹还是可以期待的。国债减仓回升，未能延续压力位置的下行格局，关注均线争夺，在未能有效企稳之前，还是维持偏空思路看待。

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月27日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日700亿元逆回购到期，当日净投放300亿元。

　　资金面延续紧势，Shibor全线上行。隔夜品种大幅上行20bp报2.38%，7天期上行10.3bp报2.33%，14天期上行17.1bp报2.846%，1个月期上行1bp报2.668%。

　　商品指数沉淀资金1774.27（+19.15）亿元，贵金属小幅流入，化工流入5935亿元，煤炭流入5.43亿元，油脂链流入3.64亿元。 玻璃增仓3.5万手涨至1755元止跌企稳，PTA增仓3.1万手承压在3500元附近；玉米减仓4.2万手继续震荡上行，郑醇减仓4.2万手止跌升至2030元附近。领涨品种20号胶（+2.88%）、橡胶（+2.44%）、玻璃（+2.15%），领跌品种短纤（-1.76%）、苹果（-1.55%）、MEG（-1.34%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：10月27日,上海 HRB400 20mm报价：3770收平

　　2、热卷：10月26日,上海 4.75mm报价：3920跌10

　　3、铁矿：10月27日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：845跌10,普氏指数：115跌0.55

　　4、玻璃：10月26日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1831收平

　　5、焦炭：10月27日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：2120收平

　　6、焦煤：10月27日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1070收平

　　7、郑煤：10月27日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:607.5收平

　　8、钢坯：10月27日,唐山方坯Q235报价:3430收平,天津方坯Q235报价:3540收平

　　9、硅铁：10月27日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5700收平

　　10、锰硅：10月27日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:5900收平

　　螺纹&热卷（2101）：

　　螺纹减仓1.15万手，上涨3元或0.08%，报3616元/吨；热卷减仓0.44万手，上涨17元或0.45%，报3812元/吨。

　　螺纹钢1月减仓震荡运行在3605-3626元之间，连续三根小阴线之后波动再度收窄，总体还是处在3580元支撑之上运行，多空仓位增减也是有限，市场热度明显降低，短线继续是波段性参与为主，压力参考3680附近位置。热卷在3786元企稳之后全天是震荡走升格局，最好升至3818元位置，表现继续是好于螺纹，我们近期也是反复强调，相对矛盾较低的情况下，热卷整体还是略好于螺纹，但不会太突出，毕竟当前卷螺差也是处在高位，支撑也是继续是参考3750附近，短线在3770之上可尝试低吸介入。沙钢公布11月份建筑钢材计划量折扣情况，其中螺纹8折（10月为7折），盘螺2.5折（10月为3折）。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日减仓1.73万手，上涨7.5元或0.99%，报768元/吨。

　　铁矿石1月在759企稳之后走升，冲高773元高点之后回落震荡偏强运行，连续下行调整之后今日飘红，在触及低位区间支撑未破之前，建议空单还是适量减持，钢材在这个为主震荡守住，螺纹不形成破位的话，下行压制力量相对在降低，短线则是参考780附近压制，高位则继续关注800-810区间制约，整体震荡运行判断尚在。再生钢铁料国家标准有望年底前发布实施，这将对铁矿石需求形成不小的冲击，具体影响还等待政策和市场进一步数据评估。套利维持低吸思路，1-5正套关注50附近支撑，5-9正套关注30附近支撑。

　　焦炭&焦煤（2101）：

　　焦炭增仓1.29万手，上涨27元或1.26%，报2171元/吨；焦煤减仓0.79万手，上涨4.5元或0.33%，报1348元/吨。

　　焦炭1月减仓在2135.5元下行企稳之后增仓快速拉涨，早盘震荡运行之后，多头主动增仓下，午后继续创2175元新高，虽然出口数据整体较差，但在今年1-9月份产量同比0.9%的降幅下，对比生铁和粗钢产量还是明显呈现偏紧格局，此外，四季度整体在紧张局面进一步抬头的情况下，十月份涨势强劲出现提速，建议是继续跟涨为主，支撑则关注2150附近企稳情况，下方支撑继续参考2110-2120附近。焦煤减仓在1340元企稳之后上行，震荡走升之后午后增仓在1360下方承压回落，但还是勉励收红，焦炭走强存在带动，多单支撑继续参考1320附近，之上是低吸为主的思路。J-JM 01价差走升突破，则顺势尝试跟进，支撑参考800一线有效性。

　　玻璃&纯碱（2101）：

　　玻璃增仓3.55万手，上涨37元或2.15%，报1754元/吨；纯碱增仓0.69万手，上涨1元或0.06%，报1617元/吨。

　　玻璃1月在1718元企稳增仓上行，尾盘最高升至1755元高位，在1700附近企稳止跌之后我们也是建议空单暂时离场了，企稳1740之后触发买涨信号，上方关注在1800附近平台争夺，收敛性企稳还是继续波动收窄，关注盘面整体资金驱动，当前沙河玻璃在1830元附近，升水期货之际，增仓之后也是给多头带来信心，带高度当前则还是偏谨慎对待。与之相反的是，纯碱震荡运行在1603-1625小区间内，整体尚未拜托下行压制，关注1640争夺，未能企稳前还是维持偏弱思路，二者价差也是低位继续修复为主，但玻璃抗压之后，继续破位创新低的概率有所降低，当前套利盘在驱动。

　　动力煤（2011、2101）：

　　今日减仓0.38万手，上涨3.4元或0.57%，报600.2元/吨。

　　郑煤整体表现强劲，11月合约连续走升冲击600关口，主力1月合约也是两连阳，日内在578下方夯实之后最高升至584.4元的位置，夯实企稳580元之后压力逝去，预计震荡或走升行情将展开，整体在旺季需求之际，下行打压力量还是相对较低，但供应增量上来之后制约上涨高度。内蒙鄂尔多斯(600295,股吧)地区煤炭供应稳步增加，销售情况较为稳定；山西地区供暖需求用煤量大，煤价暂稳；榆林地区煤价持稳向好。主要大型电厂补库基本完成，日耗相对稳定，下游买方压价意愿依然十分强烈，因此成交依然偏低，港口持续供需两弱的局面。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：10月26日,华东市场中间价：1955跌35

　　2、橡胶：10月27日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：14825涨175

　　3、橡胶：10月26日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1710涨35

　　4、PTA：10月26日,华东市场高端价：3370收平

　　5、塑料:10月27日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：8000跌100

　　6、PP：10月27日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8200收平

　　7、PVC：10月26日,PVC(电石法)全国市场中间价：6990收平

　　8、沥青：10月27日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3180收平

　　9、燃料油：10月27日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：395收平

　　10、乙二醇：10月26日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3820涨5

　　11、尿素：10月26日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1720收平

　　原油（SC2012）:

　　今日减仓0.32万手，上涨0.6元或0.23%，报256.4元/桶。

　　INE原油今日减仓的情况下跌势放缓，不过国际原油走势也出现了偏弱的阴跌形态，那么国内已经出现加速破位的行情，盘中创出新低，空头趋势延续，建议投资者保持空头思路，但是外盘没有继续下行的话不建议追空。有前期空单的续持，不要逆势做多。利比亚的原油产量在未来两周内可能达到800,000桶/日，并在一个月内突破每日100万桶。英国石油表示，第二波疫情对石油需求的打击超出预期。利比亚增加叠加疫情，OPEC+现在更有可能在2021年延长减产时间。泽塔（Zeta）风暴预计将袭击墨西哥湾沿岸北部地区，但预计强度不及两周前三角洲飓风。

　　燃油（FU2101）：

　　今日减仓0.34万手，上涨1元或0.05%，报1866元/吨。

　　燃油今日减仓的情况下出现了弱势调整的走势，没有延续加速下跌的行情。期价受到国际原油下跌的影响，没有守住1900整数关口的重要支撑，燃油又回到了宽幅震荡的区间，日内走势趋弱，建议投资者多单暂时回避。20日均线失守的话还有下行空间。

　　沥青（2012）：

　　今日减仓1.61万手，上涨8元或0.33%，报2436元/吨。

　　沥青今日减仓的情况下区间内宽幅震荡为主，期价在上周尝试突破2264附近的平台压力位失败，在没有资金介入的情况下，短期维持震荡行情的概率较大。接下来保持震荡思路，耐心等待最近进场之后能否打破震荡区间，走出波段上涨或者下跌的行情。

　　橡胶（2101）：

　　今日减仓0.15万手，上涨375元或2.44%，报15725元/吨。

　　橡胶今日减仓的情况下保持着强势的上涨行情，期价结束了高位盘整的行情之后再次展开加速的节奏，收盘在创合约新高，守住了多头的阵地。那么目前也就是橡胶还保持着多头趋势，所谓强者恒强，建议投资者保持顺势的思路，继续跟进多单。5日均线支撑依旧有效。切不可逆势做空。

　　甲醇（MA2101）：

　　今日减仓4.15万手，上涨25元或1.25%，报2029元/吨。

　　郑醇今日减仓的情况下没有延续加速下跌的行情，期价结束了3连阴，出现了止跌小幅反弹的走势。建议投资者关注20、40日均线附近的多空博弈情况，如果突破成功的话，那么郑醇回到高位震荡区间反复，如果期价突破失败那么郑醇延续阴跌的概率较大，日内试空的策略为主。

　　MEG&PTA（2101）：

　　PTA增仓3.11万手，下跌14元或0.40%，报3474元/吨；MEG增仓0.23万手，下跌52元或1.34%，报3829元/吨。

　　乙二醇今日增仓的情况下出现了加速下跌的走势，期价收盘跌破了20日均线的重要支撑之后创出近期新低，那么日线来看期价由震荡行情转入下跌形态，建议投资者背靠均价线的压力位开始轻仓布局空单，捕获下跌行情。多单暂时回避。PTA今日增仓的情况下延续加速下跌的行情，期价报收4连阴，空头趋势的情况下走势符合预期，建议投资者继续持有空单，期价有望奔着前期低点3402进发。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料减仓0.59万手，上涨15元或0.21%，报7255元/吨；聚丙烯增仓1.45万手，上涨60元或0.77%，报7809元/吨。

　　塑料今日减仓的情况下出现了弱势盘整的走势，期价没有走出弱势阴跌的节奏，跌势有所放缓。期价又陷入到横盘整理区间。建议投资者日内短线参与为主，等待多空博弈出方向之后在择机进场。在方向不明的情况下不宜隔夜。PP今日增仓的情况下出现了小幅反弹的行情，期价在区间内震荡走升，关注7828附近的平台压力位能否形成有效突破，摆脱震荡行情再次转入反弹形态。突破失败的话维持震荡思路。

　　【商品解析】

　　1、黄金：10月27日,中国黄金投资金条报价：403.96涨3.04

　　2、白银：10月27日,1#银99.99%报价：5165涨25

　　3、沪铜：10月27日,上海物贸(600822,股吧)平均价：51535跌380

　　4、沪锌：10月27日,上海物贸平均价：19795收平

　　5、沪铝：10月27日,上海物贸平均价：14880跌60

　　沪铜&沪镍：（2012）：

　　沪铜减仓0.09万手，下跌160元或0.31%，报51650元/吨；沪镍减仓0.10万手，上涨1510元或1.28%，报119390元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下出现了低开横盘震荡的行情，期价受到了外盘伦铜的持续下行影响，期价没有延续强势反弹的形态，受阻于53000整数关口的压力位承压迹象明显，接下来关注60日均线的重要支撑，启稳之后逢低买入的策略暂不变。出现破位的话多单回避，考虑反手布局空单。沪镍今日减仓的情况下出现了止跌反弹的行情，期价没有延续弱势阴跌的节奏。守住了40日均线的重要支撑，那么沪镍一波强势反弹之后的回调行情若结束的话，看好后市的再次走升行情。

　　市场消息

　　十九届五中全会10月26日-29日在北京召开，主要研究制定"十四五"规划和2035年远景目标重大问题，对我国未来经济建设与发展具有方向性指导意义。

　　国家统计局数据显示，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额43665.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1—8月份收窄2.0个百分点。9月份，规模以上工业企业实现利润总额6464.3亿元，同比增长10.1%，增速比8月份回落9.0个百分点。

　　国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，9月份，规模以上工业企业利润同比增长10.1%，仍保持两位数增长，增速比8月份回落9.0个百分点，主要受到三方面因素影响。一是工业品价格变动挤压盈利空间。9月份工业品出厂价格和购进价格变动对利润增长的拉动作用比8月份明显减弱。二是费用上升以及部分行业和企业大幅计提资产减值损失对利润增长产生一定影响。三是电子、汽车等主要行业受原材料成本上升、销售和研发等费用增加及同期基数较高等多因素影响，9月份利润增速有所回落。

　　中钢协公布数据显示，前三季度重点统计钢铁企业利润1375亿元，同比降9.46%；预计全年有望实现利润1800亿元左右，同比小幅下降或持平。同期我国进口铁矿石86846万吨，增长10.8%。此外，10月中上旬全国粗钢日产约305万吨，预计全年粗钢产量将超10亿吨，增长3%-5%。

　　中钢协预计四季度钢铁价格将保持相对稳定，全年粗钢产量将超过10亿吨，同比增长3-5%。全年重点统计钢铁企业有望实现利润1800亿元左右，同比小幅下降或持平。

　　世界钢协数据显示，2020年9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.564亿吨，同比提高2.9%。

　　1-9月份，中国粗钢产量7.8亿吨，同比增长4.5%。钢材进口1507万吨，同比增长72.2%。钢材出口4039万吨，同比下降19.6%。钢坯进口1417万吨，同比增长934%。折算后，粗钢连续4个月净进口。业内分析称，这一现象在过去11年来首次出现，中国重新成为钢材净进口国。

　　乘联会称，前三季度汽车消费势头向好，7、8、9三个月，汽车零售额同比增速均突破10%。

　　Mysteel中国铁矿到港量统计 (10/19-10/25)：中国45港到港总量到港量2532.8万吨，环比减少48.8万吨；北方六港到港总量为1172.6万吨，环比减少28.3万吨。中国26港到港总量为2432.5万吨，环比减少28.3万吨。

　　Mysteel运量原样本数据（10/19-10/25）：

　　Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2457.5万吨，环比减少339.2万吨；澳大利亚发货总量1721.1万吨，环比减少305.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1381.1万吨，环比减少253.7万吨；巴西发货总量736.4万吨，环比减少33.7万吨。全球发运总量3193.6万吨，环比减少189.9万吨。

　　美国安全和环境执法局称，热带风暴泽塔导致美国海湾16%的海上原油产量被关闭，企业暂停了6%的美国海上天然气产量。此外，英国石油公司关闭了美国墨西哥湾的海上生产。

　　俄罗斯卢克石油公司总裁阿列克佩罗夫表示，预计近2到3个月内油价将维持在40美元水平，但2021年第一季度油价可能涨到每桶50美元。

　　风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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