云数据：原油承压 黑色表现抗跌

　　今日盘面解读

　　文华商品指数减仓3.8万手，下跌0.79%报153.03点。周四指数低开之后偏弱震荡运行，白盘的增仓未能形成进一步抛压，工业品整体跌幅大于农产品(000061,股吧)，在波动率较高的情况下，当前农产品运行还是相对平稳，低开企稳的驱动力量较好。从全天表现来看，贵金属和原油板块跌幅较大，均在2.50%以上，国际油价的大幅下挫给其带来显著冲击，当前还是海外疫情的再度爆发引发市场担忧。其次是化工板块跌幅最大，近期强势的 “双胶”回落显著，20号胶直接是尾盘跌停，RU2101也是下跌765元，险险守住5日均线位置，涨停之后紧接着跌停，市场风格可谓是瞬息万变，看涨期权也是有45%以上的日内跌幅，日内期货跌幅为4.63%，期权工具的利用在当前市场是非常重要的。

　　日内煤炭板块和油脂板块整体表现强势，市场对焦炭第六轮看涨的预期较强。首先，山西焦化(600740,股吧)去产能较为集中，焦炭供给减量较为明显。其次，环保政策相对宽松下，加之铁矿石走弱，钢企盈利空间有所回升，短期内预估生产积极性不变。虽然近两周国内大豆压榨量维持高位，但由于下游提货积极，豆油库存继续下降。监测显示，10月26日，全国主要油厂豆油库存128万吨，周环比减少2万吨，月环比减少6万吨，同比减少5万吨，比近三年同期均值减少32万吨。

　　今日苯乙烯逆市拉涨创新高，近期苯乙烯现货一直强于盘面，因港口库存持续下降，且临近月底交割刺激，部分补货成交令现货一直维持坚挺。目前10月交割基本结束，不过惜售情绪暂未缓解，华东现货大涨200元，苯乙烯主力存补贴水动力，此外，由于新装置投产及重启暂未执行，导致市场对11月苯乙烯供应尚存在缩量预期，提振盘面重拾涨势。

　　油价下跌的主要原因是欧洲的新冠病例数激增导致政府管控加强及美国产量大幅上升。德国和法国将实施全国性封锁措施以遏制疫情，受此影响，避险美元上涨0.5%，美元走强令油价对其他货币持有者来说更贵，令原油价格承压。EIA报告称，上周美国原油库存增幅超预期，因产量增幅创纪录的达到120万桶/日。咨询公司LipowOil Associates总裁Andy Lipow表示，“石油产量增加导致原油库存增幅超预期，鉴于欧洲出台更多封锁措施，油市只会迎来更多的坏消息”。此外，原油价格也受到美国新一轮刺激计划快速达成协议的前景减弱以及利比亚石油产量增加的打击。

　　文华商品指数沉淀资金1778.29（-42.37）亿元，贵金属大幅流出10.28亿元，化工流出10.72亿元，黑色流出8.67亿元，饲料流出7.27亿元，油脂流入5.68亿元。 郑油增仓4.6万手创9565元新高，郑醇增仓3.8万手震荡下跌超1.1%；豆粕减仓4.6万手震荡在3200元平台附近，橡胶减仓4.1万手大跌险守5日均线。领涨品种苯乙烯（+3.53%）、郑油（+2.34%）、焦煤（+1.31%），领跌品种20号胶（-7.12%）、原油（-5.67%）、沪银（-4.69%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：10月29日,上海 HRB400 20mm报价：3790收平

　　2、热卷：10月28日,上海 4.75mm报价：3930涨10

　　3、铁矿：10月29日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：852涨8,普氏指数：116.95涨1.25

　　4、玻璃：10月28日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1831收平

　　5、焦炭：10月29日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：2120收平

　　6、焦煤：10月29日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1100收平

　　7、郑煤：10月29日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:607.5收平

　　8、钢坯：10月29日,唐山方坯Q235报价:3440收平,天津方坯Q235报价:3550收平

　　9、硅铁：10月29日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5700收平

　　10、锰硅：10月29日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:5900收平

　　螺纹&热卷（2101）：

　　螺纹减仓1.42万手，下跌0元或0.00%，报3668元/吨；热卷减仓0.35万手，下跌12元或0.31%，报3842元/吨。

　　螺纹钢1月夜盘震荡下行3650元附近回升，早盘增仓继续拉升之后冲击3680元快速回落，跌至3645元企稳运行在震荡区间高位，目前价格继续是处在3580-3680元区间内争夺，最新高频数据显示降库延续的情况下，矛盾在逐渐降低，但增产之后危机尚在，给高需求留下的时间不多了，那么价格的上行冲击存在受限可能，因此在未能突破之前还是维持低吸的波段性参与，短期支撑关注3640附近，之上维持强势存在上行突破机会。热卷在3818元企稳之后增仓上行，在3860下方承压震荡运行，未能实现进一步冲高，但整体在3800一线夯实之后多单是继续跟进的思路，短线支撑参考3770附近。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日减仓0.35万手，下跌12元或0.31%，报3842元/吨。

　　铁矿石1月低开之后减仓震荡运行在773-784元之间，在强势企稳之后上行还是出现乏力局面，主要是技术性下行趋势线压力犹在，在下游产量增加之际，季节性表现或相对较差，供应端平稳增加的话，港口库存的矛盾犹在，对矿石的压制还是不可小觑的，在螺纹没有明显企稳拉升前，震荡或略显偏弱预期犹存，支撑参考750-760前低能否守住，否则情绪上的打压增强，关注780平台争夺，阻力关注800-810平台。套利维持低吸思路，1-5正套关注50附近支撑，5-9正套关注30附近支撑。

　　焦炭&焦煤（2101）：

　　焦炭减仓0.65万手，上涨3.5元或0.16%，报2169.5元/吨；焦煤减仓0.46万手，上涨17.5元或1.31%，报1357.5元/吨。

　　焦炭1月减仓回踩2146.5元之后企稳，震荡运行之后增仓拉升，在2177.5元高位承压震荡运行，未能再创新高。不过，目前焦炭的强势格局延续，高位支撑2150一线还是有效，多单仍可持有并继续跟进，现货升水存在收敛预期，供需偏紧的格局在当前较难去解决。焦煤在1335震荡企稳之后拉升，增仓升至1365元下方，继续是上行冲击高位平台，在1320支撑有效的情况下，低吸持多思路不变，企稳高位平台跟涨亦可介入。J-JM 01价差突破震荡偏强，继续顺势尝试跟进买多价差，支撑参考800一线有效性。

　　玻璃&纯碱（2101）：

　　玻璃减仓2.44万手，下跌22元或1.27%，报1708元/吨；纯碱增仓1.63万手，下跌27元或1.68%，报1583元/吨。

　　玻璃1月低开之后弱势震荡运行在1706-1734元之间，高位在1760元承压之后，目前高点下移之后的收敛盘整或弱势向下预期有所增强，短线关注在1680元附近的支撑争夺，下破则跌势继续展开试探1603前低，否则震荡格局延续下是波段性参与为主。纯碱在1610元承压下行，创1575元新低，整体趋势性弱势再度展开，1600之下沽空继续跟进，高位阻力下移至1625元附近。

　　动力煤（2011、2101）：

　　今日减仓0.21万手，上涨5.2元或0.87%，报602.6元/吨。

　　郑煤在583元企稳之后增仓走升，震荡持坚运行之后，增仓继续走高，午后最高升至590元的位置。在下行压力线突破之后，技术性看涨进一步确认，整体在旺季需求下，还是走出了抗压行情，国际油价的低迷，但未能形成有效压制，LPG的走升或是异曲同工之像，短线支撑参考580元附近。进入四季度，冬旺季电煤需求旺盛，库存下降较快，电厂的集中采购导致煤价快速上涨。但随着此前一段时间冬储补库的持续进行，电厂煤炭库存有所增加，市场补库节奏趋缓，令动力煤短时需求上升空间有限，亦对市场情绪产生消极影响。现5500大卡动力煤主流平仓价605-610元/吨左右。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：10月26日,华东市场中间价：1955跌35

　　2、橡胶：10月29日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：14925跌350

　　3、橡胶：10月28日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1815涨85

　　4、PTA：10月28日,华东市场高端价：3290收平

　　5、塑料:10月29日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：8000收平

　　6、PP：10月29日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8300收平

　　7、PVC：10月28日,PVC(电石法)全国市场中间价：7040涨40

　　8、沥青：10月29日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3180收平

　　9、燃料油：10月29日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：395收平

　　10、乙二醇：10月28日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3755跌25

　　11、尿素：10月29日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1750涨10

　　原油（SC2012）:

　　今日减仓0.26万手，下跌14.3元或5.67%，报237.7元/桶。

　　INE原油今日减仓的情况下再次展开加速下跌的行情，国际原油也同样出现了暴跌的行情，那么内外盘以及多周期共振的影响下，INE原油开盘低开大幅下行，盘中与跌停非常接近，熊市寻底的行情还在延续，保持空头思路，在外盘没有止跌之前切勿抄底，多单回避。EIA原油库存增幅超预期，但汽油和精炼油有所下降，库存信号多空不一。美国和欧洲的新冠病例数激增促使政府重新实施停摆措施，并加剧了燃料需求将遭遇新一轮下降的预期。美国原油产量可能在明年徘徊在1100万桶/日左右，难以继续复苏。

　　燃油（FU2101）：

　　今日增仓0.40万手，下跌47元或2.58%，报1777元/吨。

　　燃油今日增仓的情况下出现了低开大幅下跌的走势，期价受到国际原油大跌以及国外疫情再次爆发封城的影响下，燃油持续下行，目前没有止跌的迹象，建议投资者保持偏空思路，期价收盘跌破了1785附近的平台重要支撑，还有下跌空间。低硫燃油跌破前期低点之后创出合约新低，继续熊市寻底的概率较大，切勿抄底，顺势操作为主。

　　沥青（2012）：

　　今日增仓1.89万手，下跌84元或3.51%，报2306元/吨。

　　沥青今日增仓的情况下摆脱了区间震荡的行情，受到整个板块以及国际原油暴跌的影响，夜盘直接低开低走，跌幅较大，接下来关注2280附近的平台支撑能否守住，空头时隔半个月又强势归来，那么在国际原油没有止跌的情况下，保持空头思路。

　　橡胶（2101）：

　　今日减仓4.08万手，下跌765元或4.63%，报15770元/吨。

　　橡胶今日大幅减仓的情况下出现了大幅回调的走势，期价受到国际原油以及整个市场氛围的影响，多单主动减仓的迹象比较明显，那么期价没有延续昨日涨停之后继续冲高的节奏，大阴线收盘，开始了这波上涨行情的第一波调整，5日均线的支撑能否启稳非常重要，如果守住多头阵地的话，一旦国际原油启稳那么继续维持多头思路，反之跌破支撑的话还要继续调整，暂时回避多单。而20号橡胶受到多头主动减仓的影响，收盘触及跌停板，波动还是非常大的，从新高到跌停，也可以看出市场非常的躁动，追涨杀跌需谨慎。

　　甲醇（MA2101）：

　　今日增仓3.76万手，下跌23元或1.12%，报2034元/吨。

　　郑醇今日增仓的情况下处于横盘震荡的节奏，期价盘中没有受到国际原油暴跌的影响出现大幅低开走弱的迹象，目前来看还是守住了趋势线的支撑，相对外盘显现出抗跌性。但是如果国际原油持续走弱的话，郑醇反弹空间是受限的，暂时观望，关注趋势线附近多空的博弈，日内上多下空操作为主，没有可观浮盈不隔夜。

　　MEG&PTA（2101）：

　　PTA减仓2.43万手，下跌8元或0.23%，报3432元/吨；MEG增仓0.51万手，下跌32元或0.84%，报3788元/吨。

　　乙二醇今日增仓的情况下延续弱势下跌的走势，期价的重心持续下移，那么日线来看期价反弹突破失败之后持续性下跌，目前跌势比较顺畅，没有止跌的迹象，建议投资者保持空头思路，目前国际原油暴跌同样助推了乙二醇的下跌行情。PTA今日减仓的情况下延续下跌的形态，但是下跌的幅度并没有与国际原油的跌幅匹配，到了非常重要的支撑，3402附近的低点一但跌破那么PTA还有下跌空间，技术上是空头趋势，熊市寻底还在延续。但是也要关注一旦支撑起到作用，不排除震荡筑底的行情。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料增仓0.10万手，下跌75元或1.03%，报7185元/吨；聚丙烯增仓0.22万手，下跌17元或0.22%，报7791元/吨。

　　塑料今日增仓的情况下出现了弱势下跌的走势，国际原油大幅下跌的影响下，期价结束了震荡行情，有转弱的迹象。那么塑料以往还是与国际原油的联动性比价紧密，但是今日跌幅并不大，关注接下来会不会出现补跌的行情。PP今日出现增仓冲高回落的行情，期价并没有受到国际原油的影响出现走弱的迹象，反而盘中还在测试7828附近的平台压力位，收盘突破失败，目前依旧在区间内震荡，短线参与。

　　【商品解析】

　　1、黄金：10月29日,中国黄金投资金条报价：399.3跌4.9

　　2、白银：10月29日,1#银99.99%报价：4935跌215

　　3、沪铜：10月29日,上海物贸(600822,股吧)平均价：51555跌125

　　4、沪锌：10月29日,上海物贸平均价：19785跌150

　　5、沪铝：10月29日,上海物贸平均价：14710跌30

　　沪铜&沪镍：（2012）：

　　沪铜增仓0.22万手，下跌17元或0.22%，报7791元/吨；沪镍减仓2.83万手，下跌3590元或2.87%，报121620元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下出现了弱势下跌的行情，目前来看伦铜有止跌的迹象，那么国内走势要弱于外盘，期价收盘跌破了均线的重要支撑，有回到了宽幅震荡的区间，反弹失败。建议投资者多单暂时回避，最近国外疫情影响，外盘波动比较大，看外盘伦铜的走势做内盘。沪镍今日同样出现了减仓大幅回落的走势，没有延续强势走升的行情，目前来看均线支撑有效，启稳之后一旦外盘开始走升，积极参与多单。

　　市场消息

　　10月29日Mysteel钢厂铁矿石库存统计64家样本进口烧结粉总库存1637.43万吨；烧结粉总日耗55.75万吨；库存消费比29.37，进口矿平均可用天数27天。

　　据Mysteel库存数据，截至10月29日，本周螺纹社会库674.72万吨，周环比下降55.75万吨。热卷社会库存277.38万吨，周环比下降9.42万吨，冷轧社会库存111.45万吨，周环比下降0.54万吨。螺纹钢厂库存306.78万吨，周环比下降21.15万吨。热卷钢厂库存106.08万吨，周环比下降5.87万吨。冷轧钢厂库存33.69万，周环比增加0.13万吨。产量方面，螺纹周产量363.48万吨，较上周增加4.63万吨。热卷周产量320.82万吨，较上周增加0.13万吨。螺纹表需440.38万吨，环比增加23.96万吨，螺纹表需求超预期。

　　近日，河钢集团北京国际贸易有限公司开立9万吨巴卡粉跨境人民币直开即期信用证，成功与巴西淡水河谷公司开展人民币直接结算的大宗商品进口即期信用证业务。至此，河钢集团与世界三大铁矿石供应商（淡水河谷、力拓、必和必拓）全部实现人民币结算，对进一步增强国际铁矿石贸易话语权、服务人民币国际化战略具有标杆意义。

　　乘联会表示，10月一至四周的日均乘用车零售是4.5万辆，同比增长17%，环比持平，表现较强。

　　2020年第三季度，形式上经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到62.24亿美元，较第二季度增加了26.38亿美元，为2013年第四季度以来的最高值。本季度，淡水河谷所有业务的EBITDA均有增长，其中铁矿石实际价格上涨26%以及铁矿石销量增长20%是业绩提升的主要驱动力。若布鲁马迪纽相关费用和抗击新冠肺炎疫情捐款总计1.29亿美元不纳入计算，第三季度经调整后EBITDA为 60.95亿美元。2020年第三季度，黑色金属业务EBITDA为58.56亿美元，较第二季度增长了23.54亿美元。（公司公告）

　　据EIA周报，截止10月23日当周，美国原油产量为1110万桶/日，较前值+120万桶/日；商业原油库存为49242.7万桶，较前值+432万桶；战略原油库存为62942.3万桶，较前值-65.8万桶；汽油库存为22612.4万桶，较前值-89.2万桶。精炼需求为1338.8万桶/日，较前值+36.2万桶/日。

　　截止到10月29日，华东地区主港乙二醇库存总量在113.98万吨，较上周四减少4.4万吨，降幅为3.72%，较本周一减少1.22万吨，降幅为1.06%。

　　风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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