云数据：商品增仓44亿创新高

　　今日盘面解读

　　文华商品指数增仓8.6万手，上涨0.52%报157.02点，再创新高之后本月累计上涨2.95%。

　　周一指数震荡企稳之后，早盘多头主动增仓拉涨，指数夯实2019年平台，助长多头氛围。日内工业品继续是领衔上行，指数在9月份高点企稳夯实之后也是看涨情绪升温，农产品(000061,股吧)整体是高位震荡格局，新高位置继续推涨力量在降低，但整体趋势性上涨格局延续。今日，原油板块领涨，国际油价回升存在带动作用，目前美国主导下的世界格局稳定性较差，贵金属也是有超1.0%的上行，此外，有色和化工板块也是涨势在1.1%以上，化工板块整体上涨节奏拉涨之后，买涨氛围继续升温，苯乙烯大涨格局在尾盘有所回落，注意连续飙升之后的回调风险。沪铜的企稳上行打开了有色板块僵局，波动率上行之后，冲击9月高位，存在上行突破机会。黑色震荡运行，但钢铁板块坚挺，煤炭预计也将难掩上涨趋势，在库存矛盾持续消化之际，预计整体仍存上涨空间。

　　油脂领涨农产品板块，在新高之后，板块长周期启动有效下，仍将具备显著的走升空间想象。饲料板块震荡运行，高位震荡之际，玉米的强势衬托出双粕在当前受油脂抑制较为明显，美豆高位滞涨盘整也是其承压主要因素，不过，从长期角度来看，还是谨慎看待下行空间，关注期权工具的运用。软商品的承压再度显现，指数在下破新低之后，注意在60日均线附近博弈，未能有效下破前，也是沽空谨慎参与。

　　文华商品指数沉淀资金1959.33（+44.24）亿元，工业品流入39.83亿元，农产品板块流入4.41亿元，贵金属流入1.51亿元，有色板块流入27.66亿元，原油板块流入1.14亿元，化工板块流入6.12亿元。豆粕增仓4.2万手续跌，PTA增仓近4万手收红，甲醇减仓11万手收阴，玉米减仓近2.8万手收红。领涨品种EB（+7.82%）、PVC（4.04%）、沪铜（+3.15%），领跌品种锰硅（-2.79%）、 焦煤（-2.35%）、 红枣（-2.01%）。

　　【黑色板块】

　　螺纹&热卷（2101）：

　　螺纹减仓1.90万手，上涨12元或0.31%，报3852元/吨；热卷增仓0.96万手，上涨28元或0.71%，报3998元/吨。

　　螺纹钢日内涨幅不及热卷，不过在支撑3800上方继续有效的情况下，多单可继续持有，高位关注在3888附近新高的争夺，突破企稳多单亦可主动介入，5月合约关注在3620附近低吸机会，平台支撑参考3600一线。热卷在3945上方震荡企稳创收盘新高，继续冲击4000附近整数关口，整体在依托10日均线上行的情况下，建议是多单逢低跟进为主，支撑参考3900、3920附近；5月热卷支撑参考3745附近，关注3816元突破跟涨机会。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日增仓0.62万手，上涨8.5元或1.02%，报841元/吨。

　　铁矿石1月冲高846.5元之后回落，跳水跌至819.5元之后企稳，增仓之后尾盘重新回落840元上方位置。在钢材强势运行下，高位波动虽然出现加剧，但抗跌性较强，预计在钢材驱动下，存在继续上冲高点机会，但我们还是认为突破的概率较低，除非钢材出现暴涨机会，但随着北方需求进入淡季，螺线需求下行将很难形成大涨驱动。套利方面，5-9维持正套思路，1-5阶段性做正套回调位置，关注65附近支撑。

　　焦炭&焦煤（2101）：

　　焦炭减仓0.15万手，上涨10.5元或0.43%，报2429.5元/吨；焦煤减仓0.98万手，下跌37元或2.70%，报1332元/吨。

　　焦炭日内表现强于焦煤，高位震荡运行在2395-2464元之间，收盘还是录得飘红走势；焦煤则是在1374下方承压之后显著回落至1325上方震荡企稳，上行突破未果之后，震荡调整也是符合当前的走势逻辑。焦炭的持续性带动效应降低，企稳之后的拉升量不足，关注2430附近博弈，继续夯实企稳的话，则上行机会犹存，否则调整继续下行跌破均线支撑，面临高位调整压力加重，下方支撑参考2360元附近，焦煤支撑参考1320、1290附近。

　　玻璃&纯碱&动力煤（2101）：

　　玻璃减仓0.79万手，上涨17元或0.93%，报1852元/吨；纯碱增仓1.16万手，上涨1元或0.07%，报1523元/吨；动力煤今日增仓0.33万手，上涨4.2元或0.68%，报617.6元/吨。

　　玻璃日内在1826元企稳走升再创近期新高，触及我们给出的第一目标位置1860元位置，关注在1884元前高阻力争夺，支撑参考5日均线1818附近。纯碱冲高乏力，但止跌显现之后，日内在1532元之上企稳连续飘红，在1550元企稳跟涨之后持多延续，支撑参考1520元附近。郑煤在611上方企稳走强，再创618.6元新高，在上行趋势性走起之后，依托均线低吸跟涨为主，需求旺季给与支撑。

　　【能源化工】

　　纸浆（2012）

　　今日减仓0.51万手，上涨28元或0.60%，报4714元/吨。

　　纸浆今日增仓的情况下保持强势上涨的形态，建议客户在上周突破60日均线的压力位积极参与多单，目前来看期价上涨的节奏保持，建议投资者保持偏多的思路，期价结束底部震荡行情之后已经展开走升的迹象，建议投资者依托支撑积极参与多单。

　　苯乙烯（EB2101）：

　　今日增仓0.75万手，上涨439元或5.59%，报8299元/吨。

　　苯乙烯：今日增仓的情况下延续加速上涨的行情，期价报收大阳线，再创历史新高。苯乙烯江苏社会库存总库存量在12.83万吨，环比降4.07万吨；商品量库存在11.13万吨，环比降3.27万吨。华东主港国产及进口到货3万吨，包括在卸0.6万吨；提货7.07万吨，发船1.5万吨。短期内，码头提货大于到货，库区货源继续维持紧俏。苯乙烯下游工厂开工高位持稳，工厂需求良好，加之码头部分装船出口，港口整体提货量持续高位。保持多头思路，但是没有底仓的话追涨需谨慎，强势品种还是要关注回调买入的机会。

　　甲醇（MA2101）：

　　今日减仓10.66万手，下跌23元或1.02%，报2232元/吨。

　　郑醇今日大幅减仓的情况下出现了冲高大幅回落的走势，期价没有延续强势上涨的节奏，但是日线来看还是处于强势走升的形态。建议保持偏多的思路，不要激进追涨，有低位多单的注意减仓保护利润。关注5日均线的支撑确认有效之后的低吸买入的机会，多周期来看日线与周线已经开始转强，空单暂时回避。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料增仓0.72万手，上涨50元或0.66%，报7655元/吨；聚丙烯减仓0.03万手，上涨121元或1.47%，报8348元/吨。

　　PP今日减仓的情况下出现了强势上涨的走势，期价突破区间震荡的上沿之后持续走升，重心逐渐上移。那么依托均线的支撑继续持有多单。塑料今日增仓的情况下也出现了补涨的行情，期价突破7485附近的平台压力位之后继续走升，关注反弹的持续性，平台之上积极参与多单的策略可执行。

　　【农产品、软商品】

　　三大油脂（2101）：

　　豆油增仓3.34万手，上涨130元或1.71%，报7742元/吨；郑油减仓1.25万手，下跌37元或0.38%，报9738元/吨；棕榈油减仓0.64万手，上涨60元或0.90%，报6730元/吨。

　　豆油今日增仓的情况下出现了强势上涨的行情，期价目前稳健上行，重心持续上移，期价不断的创近期新高，建议投资者保持偏多的思路，期价上涨空间可期。那么多周期共振以及基本面的支撑推动，豆油易涨难跌。没有持仓的投资者依托5、10日均线的支撑积极参与多单。棕榈油今日减仓的情况下同样保持稳健上涨的行情，期价目前沿着5日均线的支撑继续走升，建议投资者保持偏多的思路，期价收盘再创近期新高，顺势操作很重要。国内三大油脂来看，除豆油外，棕榈油及菜油在四季度的上涨空间或有不足，原油价格一直处于相对低位，抑制棕榈油升势;而随着美国总统的权力交接，后期中加关系或将缓和，若恢复进口加菜籽将直接利空国内菜油。由此来看，四季度三大油脂中，豆油还是相对可靠、还有故事可讲的品种。关注油脂板块之间的联动影响。

　　玉米&大豆（2101）：玉米减仓2.78万手，上涨28元或1.09%，报2592元/吨。

　　玉米今日减仓的情况下出现了震荡走升的行情，期价回踩40日均线的重要支撑启稳之后开始走强，那么期价日线来看又回到了震荡偏强的走势。建议投资者依托20日均线的支撑采取低吸买入的策略，关注新一轮的上涨行情能否突破前期高点再创新高。

　　白糖（2101）：

　　白糖增仓0.73万手，下跌66元或1.29%，报5057元/吨。

　　白糖今日增仓的情况下结束弱势震荡行情之后，再次展开了加速下跌寻底的行情，目前来看期价从10月20日滞涨之后开始下跌以及持续了近1个月的时间，目前没有止跌的迹象，空头趋势比较明显，建议投资者保持偏空的思路，寻底的行情还在延续，关注5015附近的平台能否起到支撑作用很重要，一旦破位的话那么期价有可能进入加速下跌的行情。

　　【有色板块】

　　沪铜（2012）：

　　沪铜增仓1.04万手，上涨1460元或2.80%，报53640元/吨。

　　沪铜今日增仓的情况下出现了强势上涨的行情，期价摆脱了许久的震荡区间走势，突破了区间上沿的压力位，报收大阳线并创出近期新高。那么我们建议客户买入的沪铜看涨期权平仓止盈离场。接下来关注沪铜期货合约的上涨持续性，保持偏多的思路。同时关注远月合约沪铜买入看涨期权的机会。

　　市场消息

　　中国10月工业增加值同比增长6.9%，预期增长6.7%，前值增长6.9%。

　　中国10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，预期增长5%，前值增长3.3%。

　　中国1-10月城镇固定资产投资同比增长1.8%，预期增长1.6%，前值增长0.8%。

　　商务部公布，中国10月份实际使用外资（FDI）818.7亿元人民币，同比增长18.3%；（折合118.3亿美元，同比增长18.4%），连续7个月实现同比增长。 1-10月，全国实际使用外资8006.8亿元人民币，同比增长6.4%（折合1150.9亿美元，同比增长3.9%；不含银行、证券、保险领域），增幅比1-9月提高1.2个百分点，延续了稳中向好态势。

　　国家统计局数据显示，10月，各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅总体回落；各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅基本稳定。初步测算，10月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.2%、0.3%、0.5%和0.2%。二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.4%、0.5%、0.6%和0.9%。

　　15日，东盟十国以及韩国、日本、澳大利亚、新西兰、中国正式签署“区域全面经济伙伴关系协定”（RCEP）。

　　鉴于成本及外贸等因素，长期产业链转移至东南亚国家的趋势仍将延续，但是中国作为最大的纺织品生产国及出口国，纺织制衣产业链在全球纺织出口国中最为完善，上游纤维、中游面料辅料和下游服装产业均有集群布局；受本次新冠疫情带来的不确定性催化，中国供应链的高稳定性也将被全球品牌客户日益重视。

　　国家统计局：10月份，生产原煤3.4亿吨，同比增长1.4%，上月为下降0.9%。

　　统计局数据显示，10月份，进口原油4256万吨，环比减少592万吨，同比下降6.5%，上月为增长17.6%；1-10月份，进口原油4.6亿吨，同比增长10.6%。

　　国家统计局数据显示，10月份，发电量6094亿千瓦时，同比增长4.6%，增速比上月回落0.7个百分点；日均发电量196.6亿千瓦时，环比减少13.9亿千瓦时。1—10月份，发电量60288亿千瓦时，同比增长1.4%。

　　1—10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1—9月份提高0.7个百分点。其中，住宅投资86298亿元，增长7.0%，增速提高0.9个百分点。1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积880117万平方米，同比增长3.0%，增速比1—9月份回落0.1个百分点。其中，住宅施工面积621836万平方米，增长3.8%。房屋新开工面积180718万平方米，下降2.6%，降幅收窄0.8个百分点。其中，住宅新开工面积132481万平方米，下降3.3%。房屋竣工面积49240万平方米，下降9.2%，降幅收窄2.4个百分点。其中，住宅竣工面积35443万平方米，下降7.9%。

　　国家统计局披露，1—10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1—9月份提高0.7个百分点。其中，住宅投资86298亿元，增长7.0%，增速提高0.9个百分点。

　　中国国家能源局消息，10月份，全社会用电量6172亿千瓦时，同比增长6.6%。1-10月，全社会用电量累计60306亿千瓦时，同比增长1.8%。

　　中国10月份粗钢产量9220万吨，同比增长12.7%；1-10月份粗钢产量87393万吨，同比增长5.5%。10月我国生铁产量为7617万吨，同比增长9.4%；1—10月产量为74170万吨，同比增长4.3%。

　　国家统计局数据显示，10月，70大中城市中有45城新建商品住宅价格环比上涨，9月为55城；环比看，扬州涨幅0.9%领跑，北上广深分别涨0.2%、涨0.3%、涨0.5%、涨0.2%。

　　据钢银统计，截11月16日，本周钢铁总库存量：763.6万吨，较上周环比减少96.08万吨（-11.18%）。包含40个城市，共计144个仓库。

　　建筑钢材：库存总量448.8万吨，较上周环比减少66.54万吨（-12.91%）。包含31个城市，共计85个仓库。

　　热卷：库存总量166.74万吨，较上周环比减少28.15万吨（-14.44%）。包含18个城市，共计51个仓库。

　　中厚板：库存总量60.46万吨，较上周环比减少1.09万吨（-1.77%）。包含9个城市，共计17个仓库。

　　冷轧涂镀：库存总量87.6万吨，较上周环比减少0.3万吨（-0.34%）。包含6个城市，共计15个仓库。

　　据USDA美豆油出口销售周报： 2020年11月05日当周，2020/2021年度美豆油出口净销售8.8（前值0.68）万吨，其中销售中国0.0（前值0.0）万吨，美豆油出口装船1.34（前值2.29）万吨，其中中国装船0.0（前值0.0）万吨

　　据USDA美豆粕出口销售周报： 2020年11月05日当周，2020/2021年度美豆粕出口净销售14.53（前值33.14）万吨，其中销售中国0.0（前值0.0）万吨，美豆粕出口装船22.44（前值22.93）万吨，其中中国装船0.0（前值0.0）万吨

　　据USDA美豆出口销售周报： 2020年11月05日当周，2020/2021年度美豆出口净销售146.85（前值153.05）万吨，其中销售中国74.56（前值81.07）万吨，美豆出口装船321.0（前值252.82）万吨，其中中国装船208.84（前值193.87）万吨

　　据外媒，印度一家主要贸易机构周五称，在截至10月的2019-20年度，印度植物油进口量下降13%，因受新冠病毒疫情影响最大的酒店和餐馆需求疲软。印度溶剂萃取剂协会(SEA)在一份声明中称，印度在2019-20年度进口1350万吨植物油。报告称，今年10月印度进口127万吨植物油，低于去年同期的148万吨。

　　据IMEA，马托格罗索州大豆种植率达到94%，超出历史均值。较上周增加10.82个百分点，同时超越了五年均值的91.84%。此前一周播种进度加速，尽管不规律的气候推迟了此前的播种。

　　据阿根廷罗萨里奥谷物交易所：大豆播种完成17%，落后于去年同期。过去两周的降雨有助于播种加快，但是需要更多降雨。目前农户已经播种近300万公顷大豆，相当于2020/21年度阿根廷大豆播种意向面积1720万公顷的17%，比去年同期播种进度落后5个百分点。阿根廷西部地区出现降雨，有助于推动播种工作展开。但是在拉尼娜背景下，阿根廷仍然需要更多降雨。阿根廷中部地区的降水匮乏，播种进展有限。交易所称，短期天气预报显示周末里阿根廷中部将有降雨。

　　风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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