中阳环球：原油与疫苗

　　今年是美国股市真正的过山车之旅，但它越来越希望以高姿态收场。11月的头两周，随着世界越来越接近战胜人类现代史上最大的威胁之一，标准普尔500指数已经上涨了近11%。中阳环球认为，石油绝不是死气沉沉的。这里有两个坚持用油的理由：

　　在制药巨头辉瑞和生物技术公司给世界带来了一种有效的新冠病毒疫苗的希望后，疫苗的乐观情绪将继续推动事态的发展揭示了一种可能更好的治疗方法。Moderna报告说，它的新冠病毒疫苗候选基因mRNA-1273在早期测试中显示了94.5%的有效率，并且至少在2°到8°C的温度下保持稳定，或者与标准家用或医用冰箱的工作温度大致相同。相比之下，辉瑞的疫苗需要更低的温度-70°C运输温度，才能使疫苗保持活力，这可能在某些地方造成重大挑战。

　　不足为奇的是，自从辉瑞疫苗投放新闻以来，受流感大流行影响最严重的能源行业就一直处于亏损状态，仅在过去一周就上涨了23.4%。在过去的几年里，石油和天然气行业已经严重失宠，试图在熊市中触底可能是一种愚蠢的行为。然而，最新的发展给不可救药的乐观主义者带来了希望，认为最坏的情况可能最终出现在行业的后视镜中。

　　更多的疫苗正在研制中

　　除了没完没了的推特风波，特朗普在美国现代史上最具分裂性的选举中输给拜登后，他主要保持低调的公众形象。但几天前，他公开指责辉瑞公司推迟其新冠病毒疫苗，表面上是为了破坏他连任的机会。CVAC说它的CVnCoV疫苗在+5摄氏度（即标准冰箱温度）下可以稳定3个月。疫苗在室温下24小时内保持稳定。赛诺菲和葛兰素史克公司宣布，他们的两剂重组蛋白疫苗可以储存在2℃-8℃之间。强生还有一种新冠病毒疫苗正在研制中，如果成功，它可以在2℃-8℃的冷藏温度下稳定至少3个月，在-20℃下可以稳定到两年。简言之，似乎不乏新冠病毒疫苗候选品，它们可能比辉瑞/生物技术公司的疫苗更稳定。中阳环球预计辉瑞疫苗可以在几周内进入主流销售。事实上，预计到2021年年中，疫苗将得到广泛应用。

　　这或许正好印证了欧佩克的最新预测，后者呼吁石油市场明年以历史上最快的速度反弹。根据7月的报告，欧佩克预计2021年石油需求将达到每天2980万桶，增幅约25%，略高于2019年的水平。中阳环球认为，这其中很大一部分将取决于欧佩克维持生产纪律的能力，但到目前为止，在经历了过去几个月的惨痛教训后，该联盟仍保持着承诺。也就是说，即使疫苗成功，石油需求的稳固复苏也可能需要数月时间。国际能源机构预测，2021年石油需求将恢复580万桶/天，仅比辉瑞公司公布疫苗后的预测高出约30万桶/天。