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玉米淀粉: 收购主体囤货积极 产区售粮进度加快

2020-11-26 07:24:08 和讯期货  天风期货

观点小结

供应端:东北地区售粮进度较往年偏高,高收购价促进农户售粮意愿的积极性,短期内应持续关注农户售粮节奏及明年春节前基层余粮情况。另外,受雨雪天气影响,华北地区深加工企业原料到货量有所减少,库存环比小幅下降。进口玉米方面,进口船期预计将推迟至12月,后续应关注进口玉米集中到港对下雨企业备货节奏的影响。

需求端:饲料需求上,自繁自养生猪养殖利润持稳,存栏仍处于持续恢复阶段,对玉米饲料需求有一定支撑;蛋鸡养殖利润仍未见好转,蛋鸡存栏较高,养殖户补栏积极性较差,鸡饲料需求表现一般。深加工需求上,淀粉加工利润仍然偏好,企业开机率受原料供货影响小幅回落,但下游出货节奏仍然较快,短期内深加工需求对玉米下游仍有一定支撑。

操作建议:玉米高位震荡,多单止盈观望;

风险提示:产区售粮进度;美玉米到港进度;北方非洲猪瘟疫情。

本周主要数据/消息

根据美国能源信息署(EIA)的数据,截至11月13日当周,乙醇产量升至96.2万桶/日,较前一周下降1.5%,为截至3月20日当周以来的最高水平。此前,新冠病毒相关的封锁令乙醇产量数据受到影响。美国生产的玉米近40%用于生产乙醇。

据外电11月17日消息,因玉米产量将大幅下降,分析机构APK-inform周二下调乌克兰2020/21年度谷物收割和出口预估。该机构称,乌克兰预计收割6710万吨谷物,包括3180万吨玉米。出口预估降至4760万吨,玉米约为2520万吨。上月该机构预估谷物收割为7000万吨,出口约为5090万吨。

据外电11月17日消息,巴西全国谷物出口商协会(Anec)根据装船和发运计划进行的调查显示,巴西11月玉米出口将达到544万吨,较上周预估的480万吨高64万吨,较去年同期高94万吨。

据道琼斯11月19日消息,下周美国中西部地区天气干燥,将推进东部未完成的玉米收割工作。

11月17日至11月19日,东北三省及内蒙古地区迎来大范围的雨雪天气,部分地区甚至出现大到暴雪。雨雪天气对该地区收割进度影响较小,但导致路面结冰,运输受阻,各粮点日收购量大幅下降。

基差:玉米基差弱势运行,淀粉基差由弱转强

玉米基差弱势运行,淀粉基差由弱转强

截至11月20日,大连玉米现货价为2530元/吨,较前一周上涨20元/吨,较去年同期偏高650元/吨;玉米主力合约基差为-69元/吨,较前一周下降15元/吨,较去年同期偏低118元/吨。

截至11月20日,长春淀粉现货价为3050元/吨,较前一周上升200元/吨,较去年同期偏高750元/吨;淀粉主力合约基差为158元/吨,较上周上升171元/吨,与去年同期相比偏高74元/吨。

数据来源:wind,国粮中心,天风期货研究所

利润:饲料需求持续恢复支撑玉米下游,

深加工企业利润相对偏好

养殖利润持稳,存栏持续回升,生猪饲料需求得到支撑

截至11月13日,自繁自养生猪养殖利润约为1642元/头,环比上升3元/头,同比偏低1347元/头;外购仔猪养殖利润约为161元/头,环比下降33.8元/头,同比偏低2500元/头。

商品猪出栏价小幅下滑,由一周前的29.23元/公斤跌至目前29.12元/公斤,跌幅约0.4%。养殖利润中,自繁自养养殖利润持稳,外购仔猪养殖利润大幅下滑至非瘟前状态,二者走势产生分歧主要由于二元母猪价格仍处高位,外购仔猪养殖成本偏高。生猪存栏依旧处于恢复周期,10月的存栏数据仍然表现为持续回升,支撑了饲料需求。由于近期非洲猪瘟及口蹄疫等在全国各地有零星出现,短期内继续关注病毒对猪场的存栏影响。

数据来源:wind,涌益咨询,天风期货研究所

养殖户补栏谨慎,短期内蛋鸡饲料需求相对维稳

截至11月20日,蛋鸡养殖利润约为-9元/只,环比上周下降4元/只,同比偏低66.6元/只;淘鸡价与蛋价的比值约为1.21,环比上周持平,同比偏低0.39。

本周蛋鸡养殖利润维持弱势,鸡蛋市场需求清淡,高存栏带动更多种蛋转商的现象发生,蛋价持续下跌。目前在产蛋鸡存栏约为11.63亿只,较上月下降0.35亿只,但整体存栏水平仍然偏高,养殖户补栏心态谨慎,短期内蛋鸡存栏仍未出现上升动力,因此后期蛋鸡饲料需求对玉米没有明显利多支撑,相对持稳。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

淀粉加工利润回升,雨雪天气将影响原料到货量

截至11月20日,吉林淀粉加工利润为-27.7元/吨,环比上升1.5元/吨,与去年同期相比偏低84.4元/吨;山东淀粉加工利润为70.7元/吨,环比上升22.55元/吨,同比偏高27.68元/吨。

本周淀粉现货价格持续维持高位,山东地区报价约3150-3200元/吨。原料玉米价格仍然较高,淀粉企业成本抬升,提振淀粉价格。本周山东淀粉企业加工利润小幅回升,预计后期淀粉厂开机率仍保持较高水平。目前82家淀粉企业的开工率约为71%,环比下降1%,同比偏低2%。未来需关注东北及华北北部地区的雨雪天气对玉米到货量的影响。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

酒精企业加工利润回落,但相对偏好

截至11月20日,黑龙江地区酒精加工利润约为245.2元/吨,环比下降78.1元/吨;吉林地区利润约为321元/吨,环比下降67.2元/吨;河南地区加工利润约为154.9元/吨,环比下降314.3元/吨。

数据来源:wind,天风期货研究所

库存:南北港库存显著上升,

深加工企业原料到货量小幅减少

玉米集港量增加,南北港库存均有明显大幅上升

截至11月13日,玉米北方港口库存约为342万吨,较周初上升10.6万吨,较去年同期偏高211.3万吨。

截至11月13日,南方港口库存约为71万吨,较周初上升12.3万吨,较去年同期偏高47.3万吨。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

受天气影响,华北地区深加工企业原料库存小幅回落

截至11月20日,119家深加工企业玉米库存约为502.4万吨,环比下降5.4万吨,同比偏高129.5万吨。

受天气影响, 物流受阻,本周山东地区深加工企业到车量减少,深加工企业原料库存较上周有所回落。但是,当前仍处于新粮上市阶段,在预期后期玉米价格上涨的情况下,企业仍然会维持一定原料安全库存。未来应继续关注雨雪天气对华北地区物流的影响。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

原料供应受阻,开机率有所下降

截至11月20日,64家企业淀粉库存约为58.3万吨,环比下降约2.5万吨,同比偏低0.3万吨。

截至11月20日,68家淀粉企业开机率约为75.8%,环比下降1.2%,同比偏低1%。

本周淀粉价格较高,下游企业备货拿货速度加快,淀粉库存环比下降。同时,受到天气影响,原料上量放缓,开机率有所回落。但是,当前淀粉企业加工利润仍然较高,预计短期内淀粉价格依然偏强势,加工利润偏好,开机率将相对偏高。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

收购价格高,产区售粮进度加快?

收购价格高,产区售粮进度加快

截至今年第46周, 东北地区农户售粮进度约为16.5%,同比去年偏高6.5%,较过往6年均值高2.8%。华北地区农户售粮进度约为19.4%,同比去年偏高4.4%,较过往6年均值高1.2%。

当前,东北及华北地区售粮进度均明显快于往年,特别是东北地区。主要原因是东北地区收购主体增加,收购价格偏高,农户售粮意愿较为积极。相较于去年,今年的潮粮收购价上涨0.2-0.3元/斤,农户对于此价格较为满意,加速了玉米售卖进度。预计短期内售粮速度仍然较快,后续关注明年1月前售粮工作的完成情况对渠道库存囤积节奏的影响。

数据来源:天下粮仓,天风期货研究所

 

(责任编辑:陈状 )
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