中航期货：冬季农膜需求良好预期 助力塑料价格上行

国内塑料市场近期整体表现较好，涨幅尚可。供应方面，受原油价格上涨的提振，以及国内石化放货量不大，流通资源少从而推动近期行情上行。市场上多数石化企业较为积极挺价出厂价格，市场的求涨情绪抬头。需求方面，冬季开始棚膜、大蒜膜、烟叶配色膜等农膜需求持续增加，加之后期的包装需求，整体需求进一步提升，推动塑料价格上行。

图1：L2101合约走势

数据来源：文华财经

1．原油价格上涨提振

新冠疫苗的积极进展及有望上市的消息，超过了美国新冠疫情持续增多、欧洲新一轮的封锁带来的对原油燃料需求的负面影响，加之OPEC推迟增产的利好和美国API原油库存出现下降，一定程度上缓解了供需矛盾，国际油价继续上涨。截至11月6日当周，API原油库存实际减少514.7万桶到4.8亿桶，前值是减少800.1万桶，预期是增加91.3万桶；库欣公布的原油库存实际减少117万桶，前值是增加98.1万桶；汽油库存实际减少329.7万桶，前值是增加245.4万桶，预期是减少26.3万桶；精炼油库存实际减少561.9万桶，前值是减少57.7万桶，预期是减少190万桶。

2．冬季需求预期较好

据国家统计局数据，2020年9月份全国塑料制品产量增长较好，2020年9月全国塑料制品产量达到708.1万吨，同比增长了7.3%。2020年1-9月全国塑料制品产量达到5299万吨，同比下降了7.8%。塑料的效益方面，2020年1-9月份，全国塑料制品生产企业累计实现营收13101亿元，同比下降了3.9%；实现利润总额达805.5亿元，同比增长了17.3%。此外，国家发改委下发了新版禁塑令，将会限制一些塑料制品的使用，尤其是一些厚度较小的塑料袋和塑料膜，这对塑料行业发展也是有利的。

当前塑料市场下游需求较好，冬季开始如棚膜、大蒜膜、烟叶配色膜等农膜的需求陆续好转，加上后期援助包装需求，下游需求整体进一步提升，需求支撑强烈。另外国内宏观经济环境逐步好转，市场看涨预期强烈等多重因素将对塑料价格形成支撑。

3．库存显示支撑

据卓创数据显示，塑料库存55.72万吨，周环比减少了1.48万吨。虽然石化库存有一定程度的回升，但是港口库存出现大幅下跌。短期来看，中化泉州、中科炼化、万华共计120万吨的新产能的投产及全密度的排产向LLDPE转移，预计未来国内产量供应总体保持宽松态势。需求端，农膜向旺季转移，综合宏微观数据都可以反映出目前包装需求较佳，产业链库存去化有望持续。

4．交易策略

交易合约：L2101

交易方向：多单

开仓区间：7300-7600

止损区间：7200-7400

仓位：10%

目标点位：7500-7800

中航期货2队