未来航情：多空分化 商品调整观望

　　【未来航情 每日一问】

　　(投资者)问：期货交易中为何总是“小赚大亏”？（一）

　　(李颖老师)答：做交易的你，有没有经历过这种状态：处于亏损状态时，大多数人会极不甘心，不愿意面对亏损，宁愿承受更大的风险来赌一把，试图以博好运来挽回损失。也就是说，处于损失状态时，大多数人变得甘冒风险。

　　表现在交易中就是喜欢将赔钱的仓位继续持有下去。交易者持有亏损仓位的时间远长于持有获利仓位。在交易中大部分“爆仓”者的直接原因，就是在面对亏损仓位时不能及时止损。

　　因而，在交易的过程中，我们经常会看到很多人是十笔盈利都顶不过一笔亏损，最终自己辛辛苦苦交易的账户，资金还是处在下滑的状态。那么，要如何打破在“小赚大亏”中资金被消磨殆尽的怪象？

　　1. 资金管理问题。很多交易者喜欢用“固定手数”的方法，即10万元的账户每次下5手等。这种仓位管理的方法看似仓位并不重，实则隐藏着很多问题。因为每个品种做一手对应的合约价值大小不一样，每波动一个点对应的价值也可能有区别，所以固定手数对于不同品种就会有很多弊端。

　　推荐大家使用“固定亏损额”的方法。比如10万元的账户限定每笔最大亏损5000元，即5%。如果每个点波动10元，那么你止损50个点，可以下10手，止损100个点，就下5手，以此类推。

　　2. 盈亏比问题。小赚大亏最直接、最显著能够体现出来的问题，就是这个盈亏比的问题。试想一下，10笔交易中，每笔止损都是100个点，但是前面9笔交易都是盈利10个点就平仓，最后一笔亏损100个点，是不是账户最终还是亏损的？因此，建议如果是短线的交易者，每笔盈亏比要定在2:1以上，如果是中长线的交易者，那盈亏比要更高。

　　3. 善用止损单降低风险。当你做交易的同时应确立可容忍的亏损范围，善用止损交易，才不致于出现巨额亏损，亏损范围依账户资金情形。万一止损了也不要觉得可惜，因为你已除去行情继续转坏，损失无限扩大的风险。

　　【未来航情 量仓即价】

　　【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　螺纹2105—3800承压 多单续持★★★★

　　螺纹05合约今日于3800附近关口承压调整，若多头资金发力成功突破该压力有望打开上方空间，下方支撑3750-3770区间，蓄势收敛则可关注3750附近支撑企稳情况，操作上3700附近之上仍是偏多思路，如有多单建议该位之下设止损保护。

　　铁矿2105—延续涨势 追高谨慎★★★

　　铁矿05确认700附近支撑有效后连续上涨4周，2日延续涨势刷新近期新高至860附近，多头资金连续增仓入场涨势有望延续，空仓需注意追单谨慎，可待回调确认支撑时再寻试多机会。

　　沥青2106—结构转多 多单持有★★★

　　受原油强势反弹带动，沥青2106合约站稳2500附近后加速上涨，结构性偏多转变后若能成功突破2700附近，有望进入短线上涨周期，未来航情团队26日提示可关注2570附近之上50点内试多机会，目标2750附近今日一度临近，目前最大120点左右获利空间，续关注2700附近站稳情况，继续持多建议。

　　橡胶2105—多头排列 短多参与★★★

　　橡胶27日成功站上15000附近确认前期回调结束，2日多头继续发力上攻有望再次测试前高16350附近，15000附近之上短线或继续偏强运行，空仓激进可15700附近短多参与，15500附近之下设止损保护。

　　【未来航情 生猪期货看点】

　　12月03日生猪存栏价格统计显示，全国均价33.40元/公斤，较11月30日上涨1.64元/公斤，上涨加速。统计各地价格普涨，山东及湖南涨价最多达2.2元/公斤，海南地区涨价幅度不明显，南北最大价差3.22元/公斤，进一步缩窄，跨区域调运利润较小（新疆地区价格约30元/公斤，全国最低但未统计）。

　　2.1 南美天气左右美豆走势 饲料原料走势偏弱

　　近期降水使得巴西播种进度快速追上，截至12月2日，巴西大豆整体播种进度为87%，同比持平，略低于88.2%的平均进度。但巴西总体南旱北涝状况并未结束，中北部和南部仍然受少雨影响播种偏慢，局部地区或需要重播，且结荚期和灌浆鼓粒期干旱的担忧仍在。短期来看，巴西播种季节炒作已经结束，阿根廷还处于种植早期，即南美天气炒作短期无力。但种植季还长，且阿根廷作物生长更易受到拉尼娜现象影响，后期留给天气炒作空间仍较大。国内方面，豆粕现货处于大供应大需求局面，难有趋势行情，年底前庞大的大豆进口量下基差或维持弱势运行。且近月合约走现货逻辑，近期1月和5月价差快速走出一波较大的反套行情。

　　玉米方面，补库预期主导今年玉米行情，前期轮出后国储玉米库存大幅下降，仅仅正常年份的百分之10~15，补库进度+减产预期导致玉米大幅上涨，短期来看，玉米价格虽有盘整但上涨预期仍大。

　　（豆粕仍未有新仓单注册；玉米仓单71,504张，增加5,000张，仓单大幅增加或体现前期售出情绪变浓）。

　　2.2进口走弱预期兑现 年节前供给缺口仍大

　　历史数据来看，年节前生猪屠宰量在自然年份占比最重，调研显示，目前各地屠宰场屠宰量大幅增加，而对应供给端海关严控、海外疫情加重等风险，进口量有所减少，虽从农业部公布的数据显示，生猪存栏恢复以及达到近90%，但前期部分市场参与者一直唱空猪价，导致养殖场大量抛售及中小户议价能力减弱，目前市场存栏量或低于预期，供给缺口仍然较大。

　　2.3猪价涨幅加速 年节前价格或偏强

　　购买途径的减少也增加养殖场提价的底气，屠宰及深加工企业在需求较大的情况下选择跨区域调运，但调运数量增加或进一步抹平各价差。前期文章对生猪价格的预期为28—32元/公斤，但近日价格快速的上涨超过预期，考虑年猪屠宰及供给侧压力，上调生猪出栏价格预期至35元/公斤。但市场缺口不会长期存在，价格的回暖或将进一步提升养殖场补栏的欲望，2021年价格仍不看好。

　　【未来航情 2021年度策略交流会】

　　【未来航情 交易体系】

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　　成员投资咨询资格公示：李颖——投资咨询资格证号Z00028033