黑金期货：焦炭承压续跌 估值或将逐步回落

　　期货：周一焦炭2105承压续跌洗盘，减仓3千余手。本月去产能政策及宏观利好需求预期支撑期现货，近月升水现货；资金加速移仓远月，盘面自年度高价高估区回落，步入宽幅震荡大洗盘行情。近期或延续高价承压震荡调整，注意2450-2480区资金流向和市场情绪变化影响。

　　现货：焦企开启第九轮提涨50元。当前河南、河北及山东等地去产能政策支撑较强，供需矛盾紧张，涨价预期较强。日照、青岛港(601298,股吧)等地焦炭挺价、成交稳定：准一级焦2350，一级焦2450，均含税价。汾渭平原受天气影响时发环保限产，山西焦企开工率微调，库存低、强势挺价；煤矿整治及蒙古通关问题焦煤涨价；钢厂高需求，小幅增加补库备货；钢厂和港口库存变动较小。

　　简要策略：焦炭2105或延续高价承压震荡调整，注意2450-2480区资金流向和市场情绪变化影响。波段操作：持空10%资金仓位，突破2480平仓，若下探2380-2430区企稳可逢低平空逐步试多，若上冲2500-2550区承压可逢高试空。有问题可联系（136）7209、7663。短线操作：持空10%资金仓位，突破2475平仓，若下探2400-2430区企稳可逢低平空逐步试多，若上冲2500-2550区承压可逢高试空。短期关键位：2450、2480。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松强力支持经济，疫苗成功助推宏观利好预期持续增强。国内加强宏观调控，宽松政策稳定经济增长。本月去产能政策及宏观利好推升焦炭涨价预期。焦炭远月上冲至年度高价高估区后承压大幅回调洗盘；近月01升水现货后多头获利盘减仓加大洗盘幅度。操作上参考：回调关键支撑区后可做多，超涨至年度高价高估值压力区后可分步轻仓布局远月季度空单，注意关键位资金情绪及主动性。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，欢迎咨询交流相关问题。

　　提示：政治局会议：首提“需求侧改革”，提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”。大商所：铁矿石期货拟定期调整品牌升贴水，拟研究增设可交割品牌。中国出口集装箱运价指数创历史新高。全国大型钢企座谈会：铁矿石暴涨资本炒作迹象明显，呼吁市场监管总局和证监会核查。美国第一支新冠疫苗辉瑞获紧急使用授权。欧央行紧急购债规模扩大5000亿欧元，欧盟批准2.2万亿美元刺激计划。11月央行货币供应数据整体超预期利好。中央高层：今年中国经济有把握实现正增长，保持宏观政策连续性、稳定性。中、美、英、欧元区11月制造业PMI均高于预期。国常会、商务部：稳定和扩大汽车消费，提振家电家具消费。央行：货币政策将更加灵活适度、精准导向，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，坚持房住不炒及三稳。易纲：全年贷款新增预计近20万亿，社融规模增量超过30万亿。

　　建议结合每日矿焦钢资金流向报告研判行情，对相关策略有兴趣者欢迎交流，本报告策略盘中或有调整，仅供参考，不作为投资依据，如有问题及时电话沟通。