云数据：商品轮涨黑色快节奏

　　今日盘面解读

　　文华商品指数减仓14万手，微跌0.01%报164点，12月以来累计上涨2.05%。

　　周二指数减仓回落之后增仓企稳，指数维持高位运行，日内工业品整体飘红，主要得益于黑色板块短暂调整之后继续走强，农产品(000061,股吧)指数止升回落，平台压力再现的情况下，预计整体面临震荡或下行调整概率升高，从日内主要驱动来看，谷物板块继续领跌的，饲料板块和油脂板块也是旗鼓相当的跌幅，美豆的震荡未能显著拉涨之后，国内油脂链整体也是呈现反弹乏力的局面。从近期商品波动加大之后的表现来看，商品面临轮涨机会，高位运行的品种压力要给予重视了，但节奏把握不好的话，建议还是等待在大环境上行之际的止跌买入机会，尤其是目前强势的工业品，农产品则阶段性沽空可参与，尤其是我们已经介入的玉米系，大豆技术性跌破之后的下杀力量也将延续一段时间和空间。油脂则延续多头控盘的情况下，给低吸机会还是低吸，波动加大之后的追涨在当前也是有风险，降低仓位参与。双粕震荡等待方向性选择，软商品走势分化，白糖抗跌但也难言企稳拉涨。

　　黑色系是今天的焦点，在显著调整之后，快起快落，供需紧张的情绪推动不减之际，钢矿增仓走强，铁合金也是带动企稳上行，煤炭板块（除动力煤）也是止跌回升，政策抑制影响不同的情况下，目前交易焦点还是在炒作供应，高需求确定之际，抑制原料的调整空间，成材目前是水涨船高的表现。

　　有色减仓调整，结束了连续上涨走势，但在趋势性表现面前，目前还是上涨中的小毛刺，做多思路延续！化工系先抑后扬，在黑色企稳，原油新高运行的话，板块内部的轮涨，提振指数走升，高位调整的烯烃在止住跌势之际，也是结束沽空试多，甲醇续创新高给与提振。做多的话，继续关注棉花、聚酯系，橡胶系，原油系，低吸为主、追涨为辅。

　　宏观数据方面，中国11月规模以上工业增加值同比增7%，前值增6.9%；1-11月份，规模以上工业增加值同比增长2.3%。中国1-11月固定资产投资同比增2.6%，预期增2.6%，1-10月增1.8%。中国1-11月社会消费品零售总额351415亿元，同比下降4.8%。11月社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%，增速比上月加快0.7个百分点。中国1-11月房地产开发投资同比增6.8%，前值增6.3%。

　　国家统计局称，11月份国民经济继续保持恢复态势，“六稳”“六保”任务落实取得新成效；工业生产保持较快增长，装备制造业和高技术制造业增势良好；服务业进一步恢复，服务业商务活动指数位于较高景气区间；全国城镇调查失业率为5.2%，比10月份下降0.1个百分点，连续4个月下降。

　　据Mysteel了解，本周（12月14日-12月20日）澳洲巴西有部分铁矿石发运泊位进行检修维护。

　　股债方面，周二（12月15日），A股大小指数分化，沪指弱势整理，创业板指表现不俗。上证指数收盘跌0.06%报3367.23点，深证成指涨0.52%报13763.31点，创业板指涨1.18%报2758.85点，万得全A涨0.17%。两市成交额超7000亿元；北向资金实际净卖出3.5亿元。

　　国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.10%。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月15日开展9500亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对12月7日和16日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，充分满足了金融机构需求。Wind数据显示，12月累计有6000亿元MLF到期，其中12月7日和16日各有3000亿元MLF到期；央行今日MLF操作规模创有记录以来新高。

　　文华商品指数沉淀资金1982.61（-6.33）亿元，工业品板块流入2.04亿元，贵金属流入7.88亿元，农场品板块流出8.38亿元，有色板块流出2.07亿元，原油板块流出3.55亿元，化工板块流出0.33亿元。甲醇增仓12.9万手创今年新高，螺纹增仓6.1万手收红，苹果减仓3.5万手盘整收阴，郑煤减仓3.3万手续跌。领涨品种纯碱（+2.37%）、甲醇（1.86%）、铁矿（+1.48%），领跌品种PVC（-4.60%）、尿素（-3.47%）、PP（-3.35%）。

　　【黑色板块】

　　螺纹&热卷（2105）：市场快节奏V反，监管博弈供需紧平衡

　　螺纹增仓6.14万手，上涨85元或2.13%，报4073元/吨；热卷增仓1.85万手，上涨57元或1.32%，报4374元/吨。

　　螺纹钢1月低探4070元附近企稳走升，午后减仓持续上行至4184元的位置，日内涨幅明显，创收盘价新高。5月合约在3965元附近企稳上行，增仓最高升至4083元的位置，同样是创收盘新高。在经过两日调整之后，钢矿联袂走强，凸显当前的紧张逻辑没有转变，原料推动行情、需求淡季不淡给予了当前市场强支撑，企稳4080-4100元跟涨延续，关注近期的短线博弈，预计市场波动仍将加大，高价注意快进快出，下方关注在3960-3980元支撑是否有效。

　　热卷1月在减仓回踩4387元之后企稳，同样是减仓企稳路径，尾盘最高攀升至4620元的高位，虽然未能创近期新高，但也是创收盘价新高。5月热卷在4260元企稳之后拉升，尾盘增仓持续拉高至4387元高位，整体在创近期新低之后的企稳力量强劲，在5日和10日均线守住之后再度收回，夯实4380-4400区间的话，则技术性涨势将再度发力，关注夜盘资金博弈，突破跟涨，支撑则关注4260-4280一线支撑的有效性。

　　铁矿石（2105）：

　　今日减仓0.10万手，上涨28元或2.90%，报994元/吨。

　　铁矿石1月减仓在1036元守住之后企稳上行，午后最高升至1067元附近，整体处在5日均线之上高位抗跌震荡，支撑关注1025元附近。铁矿石在958元企稳之后走升，早盘冲高经过一波减仓之后，企稳增仓资金势卷土重来，尾盘最高升至1001.5元的位置上，但收盘未能守住1000大关，目前K线在阴阳交替的情况下，继续上行突破的概率升高，关注1000大关突破的试多机会，下方则注意在955附近支撑的有效性。目前铁矿石的供需紧张局面没有看到有效改善，需求确定性较强的情况下，价格抗跌性较强的情况下，也是导致了调整空间这么小的原因，后期还是要看监管下的资金对紧张情绪的博弈。套利方面，1-5价差在前高平台跳水，阻力我们在昨日也提到，5-9企稳50的正套继续介入，支撑参考30上方位置，阻力关注前高平台65附近。

　　焦炭&焦煤&郑煤（2101、2105）：

　　焦炭增仓1.23万手，上涨67.5元或2.74%，报2533.5元/吨；焦煤减仓1.72万手，上涨6.5元或0.43%，报1512元/吨；动力煤减仓3.30万手，下跌9.2元或1.26%，报721元/吨。

　　焦炭1月则震荡运行在2598-2634元之间，高位波动收窄之后，价格坚挺给5月带来支撑。5月合约在2464元企稳之后走强，增仓拉涨之后最高升至2544元的位置，10日均线支撑有效守住之后，再创收盘价新高，技术性支撑参考2450-2460的有效性，企稳2500之后的看涨氛围将再次升温，关注在2545一线突破跟涨机会。焦煤1月在1500下方企稳回升，整体支撑关注1488上方，在没有继续下破之际，对远期的支撑犹存。5月焦煤在回踩1484之后企稳连续回升，最高升至1525元，整体表现不及焦炭，主要是动力煤受挫之后，近月连续承压明显，不过在止跌之后，5月焦煤关注1475上方的支撑有效性，产业链继续攀升则试多，破位止损。

　　动力煤1月在730附近承压继续下行跌至711上方企稳震荡运行，整体反弹走升压力犹存，三连阴之后跌至10日均线下方，关注夜盘继续回落的话，则沽空考验700大关。5月动力煤表现抗跌，在回踩646上方企稳，增仓攀升至尾盘的670下方，在640-650支撑大概率有效的情况下，远期还是震荡偏强看待，进一步突破670创新高跟涨。

　　玻璃&纯碱（2101、2105）

　　玻璃减仓2.85万手，上涨6元或0.30%，报2001元/吨；纯碱减仓1.9万手，下跌3元或0.22%，报1385元/吨。

　　玻璃1月震荡运行在1980-2009元之间，处在支撑1950元之上，但涨势放缓之后，基差处在40元附近，高位的期现联动尤为关键。5月玻璃在回踩1870元之后企稳震荡运行，午后增仓走升至1918元的高位，在下杀力量没有继续增强之后，重回5日均线之上，波动有所加大之后的看跌压力不深，支撑参考1870附近，高位关注1920一线企稳跟涨。纯碱震荡运行在1400下方，波动不大，在连续下挫之后的压力有所缓解，关注1400心理分界点，突破则给远月的企稳带来支撑。5月短线支撑参考1520-1530附近，上方均线持续承压之际，关注在60日均线1570附近争夺，企稳则跌势转折跟涨延续。

　　【能源化工】

　　原油（SC2101）

　　今日减仓0.09万手，下跌3.3元或1.13%，报288.4元/桶。

　　INE原油今日依旧在区间内宽幅震荡，那么国际原油一直在高位蓄势，保持偏多的思路。但是国内原油目前还是没有跟随外盘的节奏，走出预期的强势突破上涨的行情。建议投资者在区间内保持高抛低吸的操作策略。

　　郑醇（2105）

　　今日增仓12.88万手，上涨40元或1.62%，报2515元/吨。

　　郑醇今日继续增仓的情况下展开加速上涨的行情，期价收盘再创近期新高，并且报收5连阳。建议投资者保持多头的思路，在高位横盘一个交易日之后再次走升，多周期共振的推动下还有上涨的空间，顺势持有多单，切勿摸顶。

　　PTA&MEG（2105）

　　PTA增仓2.57万手，下跌30元或0.78%，报3798元/吨；MEG增仓1.26万手，上涨33元或0.80%，报4160元/吨。

　　乙二醇今日增仓的情况下出现了稳步走升的行情，期价收盘再次站上了4113附近的平台支撑，盘中建议客户依托平台积极试多的策略目前看已经有效果。建议投资者保持偏多的思路。期价蓄势之后有望展开一波强势加速上涨的行情。PTA今日增仓的情况下处于高位横盘的走势，反弹的持续性较差，但是日线来看处于偏强的形态，依托5日均线的支撑日内试多为主。

　　沥青（2106）

　　沥青减仓1.72万手，下跌16元或0.57%，报2784元/吨。

　　沥青今日减仓的情况下出现了冲高回落的走势，但是日线来看依旧处于偏强的形态，但是没有低位多单的话不建议投资者在这个位置追涨，止损不划算。建议投资者耐心等待回调5、10日均线的支撑低吸买入的机会。

　　【农产品】

　　豆粕&菜粕（2105）

　　豆粕减仓1.60万手，下跌4元或0.13%，报3108元/吨；菜粕增仓1.48万手，下跌15元或0.59%，报2525元/吨。

　　豆粕今日减仓的情况下出现了横盘震荡的行情，期价盘中触及60日均线的支撑没有出现破位下跌的行情，再次遇支撑小幅反弹。那么豆粕在这个区间已经震荡的一周多的时间，目前没有外盘的指引，延续震荡思路，日内短线参与。需要耐心等待期价打破震荡区间之后的操作机会。菜粕今日增仓的情况下同样是遇到60日均线的支撑展开小幅反弹的行情。日线保持震荡的走势，空头多次尝试下破均线的支撑但是都没有形成有效破位。

　　三大油脂（2105）：

　　豆油增仓1.39万手，下跌46元或0.61%，报7458元/吨；郑油增仓0.44万手，上涨20元或0.22%，报9245元/吨；棕榈油增仓0.31万手，下跌62元或0.93%，报6580元/吨。

　　豆油今日增仓的情况下出现了冲高小幅回落的行情，期价盘中创出近期新高之后没有持续性，但是日线来看走势依旧趋强，建议投资者依托20日均线的支撑低吸试多为主，尽量不要去追涨。棕榈油今日走势与豆油趋同，期价盘中创出新高之后开始回落，最终收盘没有站上6626前期高点。那么期价可能在高位继续蓄势调整，关注20日均线支撑作用，保持偏多的思路。郑油今日增仓的情况下震荡走升为主，虽然上涨幅度不如豆油与棕榈油，但是期价站上均线之后体现抗跌性。关注后续的反弹持续性，趋势线一但突破的话，多单可持有。

　　玉米&大豆（2105）

　　玉米增仓1.80万手，下跌9元或0.35%，报2569元/吨；大豆减仓1.07万手，下跌79元或1.48%，报5249元/吨。

　　玉米今日增仓的情况下延续弱势下跌的行情，建议投资者保持偏空的思路，期价已经跌破了60日均线的重要支撑，日线已经转入偏空的形态，那么在上周建议客户空单开始进场，目前走势符合预期，关注期价跌至2541附近的支撑是否会加速下行，要么加仓要么减仓。大豆今日增仓的情况下也出现了弱势下跌的行情，期价周一的一根大阴线破坏了强势的上涨形态，建议投资者多单暂时回避。如果接下来期价跌破40日均线继续下行的话，空单可以考虑介入。

　　苹果&鸡蛋（2101&2105）

　　苹果减仓3.52万手，上涨15元或0.23%，报6462元/吨；鸡蛋增仓0.30万手，上涨5元或0.12%，报4125元/500千克。

　　苹果今日增仓的情况下延续弱势下跌的节奏，期价盘中虽然尝试反弹，不过多周期共振的下跌形态，反弹乏力，盘中触及10日均线附近的压力位受阻明显，建议投资者保持空头思路，趋势一但形成不会轻易改变，那么盘中寻找反弹压力位附近布局空单的机会。鸡蛋今日增仓的情况下出现了高位盘整的行情，期价报收4连阳。那么低位多单的投资者继续持有，关注调整之后的方向选择，如若继续增仓走升，考虑加仓。反之期价开始回落的话减仓规避利润回吐。摆脱震荡区间之后看好后市的上涨空间。

　　【有色板块】

　　沪铜&沪镍（2101、2102）

　　沪铜减仓0.54万手，下跌150元或0.26%，报57700元/吨；沪镍增仓0.31万手，上涨550元或0.42%，报131480元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下延续高位横盘震荡的走势，期价还在蓄势阶段，那么调整之后能否突破继续走升是投资者比较关注的。我们多单进场比较早，目前浮盈可观，耐心持有，关注后市的方向选择。没有持仓的投资者日内关注10日均线的支撑试多的策略，没有可观的浮盈不隔夜。沪镍今日增的情况下保持强势的上涨形态，虽然盘中有反复，但是没有改变上涨的节奏，前期多单继续持有，浮盈可观。没有持仓的投资者不建议在这个位置继续追涨，盈亏比不划算。当然也不建议做空去摸顶。

　　市场消息

　　中国11月工业增加值同比增长7.0%，预期增长7.0%，前值增长6.9%。

　　中国11月社会消费品零售总额同比增长5%，预期增长5%，前值增长4.3%。

　　中国1-11月城镇固定资产投资同比增长2.6%，预期增长2.6%，前值增长1.8%。

　　中国1-11月房地产开发投资同比增6.8%，前值增6.3%。

　　国家统计局数据显示，1-11月民间固定资产投资278088亿元，增长0.2%，1-10月份为下降0.7%。

　　国家统计局数据显示， 1-11月份，全国城镇新增就业1099万人，完成全年目标任务的122.1%。11月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比10月份下降0.1个百分点，连续4个月下降；其中25-59岁人口调查失业率为4.7%，下降0.1个百分点。31个大城市城镇调查失业率为5.2%，比10月份下降0.1个百分点。11月份，全国企业就业人员周平均工作时间为46.9小时。

　　国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业发电量6419亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上月加快2.2个百分点；日均发电214.0亿千瓦时，环比增加17.4亿千瓦时。1-11月份，发电量66824亿千瓦时，同比增长2.0%。

　　国家统计局：11月我国生铁产量为7201万吨，同比增长4.7%；1—11月产量为81290万吨，同比增长4.2%。

　　国家统计局：11月我国钢材产量为11734万吨，同比增长10.8%；1—11月产量为120203万吨，同比增长7.0%。

　　国家统计局：11月我国粗钢产量为8766万吨，同比增长8.0%；1—11月产量为96116万吨，同比增长5.5%。

　　我国11月份十种有色金属产量为549万吨，同比增长6.1%。1-11月产量为5632 万吨，同比增长4.6 %；其中：11月原铝（电解铝）产量同比增加8.7%至318万吨。1-11月份原铝产量为3382万吨，同比增长4%。（国家统计局）

　　国家统计局新闻发言人付凌晖表示，我国四季度生产和需求稳步回升，经济增长有望比三季度继续加快。下阶段我国经济有望成为世界主要经济体中唯一正增长的国家。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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