长河观察：油粕之争

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】根据NOAA，未来第一周（12月24-30日），巴西北部到中部地区预报有大雨，有利于补充作物所需水分，同时南部地区周末期间预计会出现零星分散的阵雨；阿根廷降雨可能性增加，预计北部和西部地区有中雨到局部大雨。未来第二周（12月31日-1月6日），巴西降雨转移到南部地区；阿根廷北部地区依然预报有雨。

　　2、【南美大豆】巴西谷物出口商协会（Anec）称，2020年12月份大豆出口量预计为120,100吨，高于上周预测的89,000吨。去年同期巴西大豆出口量为250万吨。12月份大豆出口同比急剧下滑的原因在于，巴西大豆出口集中在本年度前几个月，导致目前国内大豆供应基本耗磬。

　　3、【南美大豆】阿根廷政府周三公布的数据显示，2020年11月份阿根廷大豆压榨量为297万吨，略微高于去年同期，但是低于市场预期。

　　4、【阿根廷罢工】美国本森奎恩商品公司周四称，阿根廷罢工已经进入第15天，目前还不到劳资双方妥协的迹象。目前100多艘货轮在阿根廷港口等候装运谷物和油籽产品。

　　5、【马来出口】外电12月25日消息，船运调查机构Intertek Testing Services ( ITS )周五公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1,333,543吨，较11月1-25日的1,137,161吨增加17.27%。

　　【收盘评述】

　　由于圣诞美豆提前休市，今日连盘油粕均在高位震荡。成本端来看CBOT大豆突破1200美分，美豆库存走紧且下月报告还有进一步下调的可能，南美新作产量未定仍有炒作空间，加之阿根廷罢工影响，豆价处于易涨难跌的态势，市场预期一致向好。国内方面，豆粕这两日迎来周初1200美分CBOT大豆推涨后的短暂高位震荡，而油脂在前两天重拿回话语权涨势强劲。虽然单边上油粕我们都不看差，但落实到品种节奏与幅度上，从榨利修复的角度来看油粕比本周V型走势波动较大，油粕2105合约本周都相继创了新高，节奏上看是否已经反转或许还言之尚早，油脂除了受美豆端影响外，马来12月的库存亦值得关注，从目前跟踪的高频数据来看12月库存数据很可能创新低，马来棕油的供应将进一步走紧，短期内这也是支撑油脂强势的一个重要因素。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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