长河观察：关注南美定产

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】根据NOAA，未来第一周（1月5-11日），巴西的降雨主要集中在中部偏西北地区，而其它仅有零星阵雨，持续性干燥已经导致南部地区的作物出现了一些健康问题。阿根廷产区经历了周初的降雨之后，周三至周末将维持在干燥状态，目前整体天气条件给大豆和玉米生长带来了压力。未来第二周（1月12-18日），巴西降雨依然集中在中部和东南部地区，整体降雨量增加，而南部地区也会迎来降雨；阿根廷北部地区预测降雨量增加。

　　2、【基金持仓】美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至2020年12月29日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单196,487手，比一周前增加7,864手，前一周净卖出1,595手。

　　3、【国内压榨】据天下粮仓，12月份油厂大豆压榨842.249万吨，较11月份的压榨量854.295万吨减少12.046万吨，降幅1.41%，较去年同期的810.08万吨增加3.97%。2020年自然年度（始于2020年1月1日）迄今，全国大豆压榨量总计为95,207,710吨，较2019年的83,945,800吨增加11,261,910吨，增幅为13.41%。

　　4、4、【南美大豆】据外电1月5日消息，上周中期，巴西马托格罗索州西部的Sapezal市Grupo Maggi的少量、零星的大豆田已经开启收割作业。这些大豆田大约有850公顷，属于早熟大豆品种，播种期为9月20日，成熟期只需要95天。因为在生长期内天气较为异常，单产和产出水平令人失望。已经收割的大豆田中，这些早熟品种的大豆每公顷产出至少较预期水平减少了20袋( 18蒲式耳/英亩)。自1月15日开始，马托格罗索州大豆将启动收割，并在2月早期进入大面积收割阶段。通常该州的大豆作物在1月开始，然后持续至2月末，但是今年当地的大豆收割将主要集中在2月份，因播种遭遇推迟。

　　5、【马来棕油】马来西亚棕榈油委员会（MPOC）周二表示，预计马来西亚2021年棕榈油产量为1960万吨，比上年提高20万吨或1.03%。2021年上半年，毛棕榈油价格很可能保持高企，因为阿根廷大豆压榨减少，葵花油价格上涨。拉尼娜带来的大雨天气已经开始导致东南亚油棕生产国的生产受到干扰。这可能导致2021年一季度的全球供应减少。但是到了2021年下半年，降雨充足，加上当前棕榈油价格高企有助于作物管理改善，将导致棕榈油产量大幅提高。

　　2021年马来西亚基准毛棕榈油期货价格预计平均为每吨3217令吉。作为对比，2020年马来西亚毛棕榈油期货平均价格为每吨2700令吉。2021年的第一季度，棕榈油价格将维持在当前水平，平均将达到每吨3650令吉。

　　预计头号生产国印尼的棕榈油产量将提高到4500万吨，比2020年提高200万吨或4.65%。

　　【收盘评述】

　　美豆本周维持上涨势头，强势格局可能要维持到1月12日美农月度报告发布的时候，届时主要关注南美大豆产量调整的动态，若产量下调幅度较大，则美豆仍存在上涨的基础，将继续推动国内豆油、豆粕上涨，若产量未能有下调，则美豆的上涨可能要告一段落。

　　内盘方向，豆粕在12月份未持续积累库存，进入1月份后大豆进口、压榨量会下降，豆粕现货压力最大的时候可能已经过去，12月下旬开始一改以往油强粕弱的格局，形成油粕同涨格局。M59或可以择低位尝试正套，预期于【-60，-20】区间内运行。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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