长河观察：生猪期货，如何操作？

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】根据NOAA，未来第一周（1月5-11日），巴西的降雨主要集中在中部偏西北地区，而其它仅有零星阵雨，持续性干燥已经导致南部地区的作物出现了一些健康问题。阿根廷产区经历了周初的降雨之后，周三至周末将维持在干燥状态，目前整体天气条件给大豆和玉米生长带来了压力。未来第二周（1月12-18日），巴西降雨依然集中在中部和东南部地区，整体降雨量增加，而南部地区也会迎来降雨；阿根廷北部地区预测降雨量增加。

　　2、【出口销售】周四美国农业部将发布周度出口销售报告。分析师预计这份报告将会显示，截至2020年12月31日的一周，美国大豆出口净销售量位于50万吨到110万吨之间。作为对比，上周美国2020/21年度大豆净销售量为695,400吨。2021/22年度大豆销售量为315,800吨。

　　3、【巴西大豆】StoneX将2020/21年度巴西大豆产量预测数据下调126万吨。2020/21年度巴西大豆产量预计为1.3265亿吨，较早先预测的1.3391亿吨调低了126万吨。大豆产量预测数据下调原因在于马托格罗索州大豆产量数据下调至3440万吨，较早先预期低了约130万吨。12月初马托格罗索州一直没有降雨。12月下旬巴西各地恢复降雨，有助于大豆产量潜力改善。气象预报显示，1月份天气依然总体有利，这有助于保障全国大豆收成。2020/21年度大豆期末库存预计为415万吨，不过库存规模可能因天气条件而异。

　　4、【南美大豆】美国农业部参赞报告称，下调阿根廷2020/21年度大豆产量预估至5000万吨。“适时的降雨对油籽作物早期生长条件有利，但阿根廷大部分地区的土壤水分仍明显不足，这意味着该国农户将不得不依靠及时降雨来实现单产目标。”截至上周阿根廷大豆的播种率已达88%，优良率为42%。

　　5、【马来棕油】马来西亚棕榈油理事会表示，马来西亚棕榈油总产量预计将在2021年略增20万吨，至1,960万吨。由于不利的天气影响了大豆，葵花籽和菜籽油的生产，全球植物油供应将出现短缺。同时，马来西亚的粗棕榈油（CPO）出口估计为450万吨，其中印度，荷兰，肯尼亚，意大利和西班牙是主要市场。

　　【收盘评述】

　　美豆上行至1350美分以上，表现依旧强势。这段时间我们去跟踪的国际以及国内对应的油粕盘面的基本面信息没有太大的转变。今天我们想聊一下明天即将挂牌的产业链终端品种——生猪。

　　单纯价格发展的角度理解，25元/公斤的价格应该是属于今年全年价格的低位，在大规模的疫情洗礼之后，这两年过来大量三元母猪效率下降面临淘汰乃至结构的调整，整体的养殖成本相较以往有所提升。在这样的背景下我们展望的全年的价格会在25到30块的区间，其中最大的风险因素在于猪瘟的大规模复发。那么价格如果能够突破30块的话会让生猪的养殖企业存在相较不错的套保价格，8月左右的大量出栏正是对在9月合约的交割上。所以从盘面的价格来看我们认为25000元的挂牌价存在多头的价值，但能给到时间较短，空间压缩也会压缩的很快。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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