长河观察：关注油粕比转换

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】根据NOAA，未来第一周（1月7-13日），巴西中部和东南部地区预报有雨，但中部地区的降雨仍低于正常水平，而持续的干燥已经导致南部地区的作物出现了健康问题，特别是南里奥格兰德州。阿根廷累积降雨量可达到正常水平，但主要集中在周末至周一。未来第二周（1月14-20日），巴西中部和东南部地区降雨量增多，在作物生长最后的关键时刻带来了有益的水分补充，但南里奥格兰德州的降雨依旧不及正常水平。阿根廷北部地区持续预报有雨，但整体降雨量减少。

　　2、【生物柴油】马来西亚原产业部秘书长Ravi Muthayah周四表示，马来西亚的B20生物柴油强制掺混项目将推迟到2022年初，比原计划实施的时间推迟了六个月。马来西亚在2020年1月份开始在运输行业推广B20生物柴油，原计划在今年6月中旬全面实施。

　　周四早些时候，印尼棕榈油协会（GAPKI）副董事长托加·斯坦刚也表示，印尼推出B40生物柴油强制掺混项目的时间可能推迟到2022年底之后。他表示，在实施道路测试前，还需要进一步讨论和实验室的测试。B40的实验室测试至少会在2021年上半年完成。

　　3、【棕榈产量】印尼棕榈油协会(GAPKI)副主席Togar Sitanggang在周四的线上会议上称，预计2020年印尼毛棕榈油产量较前一年增长0.47%，至4,740万吨。其预计，2021年印尼毛棕榈油产量增加3.5%，至4,900万吨。棕榈油总需求料为5,520万吨，出口预计增加11.5%。其表示，2021年生物柴油消费量预计增长11%。其称，2021年印尼棕榈油价格区间为750-850美元/吨。

　　印度消费品公司Godrej International董事Dorab Mistry在周四的一次线上会议上表示，预计2021年马来西亚棕榈油产量为2,000万吨，印尼棕榈油产量为5,000万吨。

　　4、【南美大豆】周四，代表阿根廷谷物检验员的工会Urgara和私人港口商会CPPC达成协议，结束了持续近一个月的罢工。这意味着阿根廷的大豆以及小麦出口活动恢复正常。

　　5、【美豆出口】美国农业部周度出口销售报告显示，截止到2020年12月31日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为2726万吨，高于去年同期的943万吨。当周美国对中国装运108.4万吨大豆，前一周对中国装运146.5万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为553万吨，低于一周前的625万吨，高于去年同期的175万吨。

　　过去一周中国买入6.3万吨2021/22年度的新豆，新豆采购量达到 38.1万吨。

　　【收盘评述】

　　美豆维持强势格局，关注下周二晚上美农报告对南美产量的调整情况，若下调幅度不大可能代表利多出尽，外盘大豆价格可能会有回落。若下调幅度较大可能还有一波上涨。

　　内盘方面，关注油粕比的强弱转换。2021年由于母猪存栏的恢复，豆粕饲料需求增速预计在8%-10%，增长空间较大。油脂方面，二季度之后油脂收储可能会逐渐退出，同时二季度棕榈油开始进入增产周期，生猪的恢复也会增加猪油的供应，一季度后预期总体将呈现粕强油弱的格局。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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