长河观察：报告前夕

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】根据NOAA，未来第一周（1月10-16日），巴西中部的农作物种植区预报有零星的中雨到大雨，玉米和大豆的作物健康状况好坏参半，而南部地区由于干旱存在更广泛的作物健康问题，特别是在南里奥格兰德州。全国其他地区仍有零星阵雨，锋面边界将在周初为南部地区带来更大范围的骤雨。在阿根廷，作物优良状况比一年前要低得多，这是干旱压力的一个迹象。预报周初北部，特别是东北部地区，以及中部部分地区的降雨可达到正常水平，将在一定程度上缓解作物压力，但同时高温也将提高水分蒸发速度，因此整体上这场雨不太可能给作物前景带来重大改善。未来第二周（1月17-23日），巴西降雨主要集中在中部和西北部地区，而南里奥格兰德州则再次进入干燥状态。阿根廷也是再次进入干燥状态。

　　2、【出口检验】美国农业部周一公布的数据显示，截至2021年1月7日当周，美国大豆出口检验为1778581吨，市场预估区间为100-200万吨，前一周修正后为1760974吨。当周对中国的大豆出口检验量为1037305吨，占出口检验总量的58%。

　　3、【巴西大豆】巴西咨询机构Patria Agronegocios（PA）公司发布报告，将2020/21年度巴西大豆产量调低至1.2757亿吨，比早先预测值调低了160万吨或1.2%，原因在于持续干燥天气影响主产区的大豆单产。不过调低后的产量仍比上年增加2.2%，创下历史最高纪录。产量下调原因在于，马托格罗索州、戈亚斯州西南部、南马托格罗索州、圣保罗州和巴西南部地区的大豆单产下降。

　　4、【COPA】加拿大油籽加工商协会COPA网站发布的油籽压榨数据显示，加拿大2020年11月油菜籽压榨量为917992吨，较10月的931060吨减少1.4%。加拿大11月菜油产量为395613吨，较前月下滑1.3%；加大菜粕产量523140吨，较前月减少1.6%。

　　5、【国内库存】截至上周国内大豆库存647.61万吨较上周621.44万吨上涨26.2万吨；豆粕库存88.37万吨较上周97.3万吨下滑近9万吨；豆油库存88.44万吨，较上周95.84万吨下滑近7万吨。

　　【收盘评述

　　由于周末全国的现货的集体拉涨支撑当周连盘豆粕走强，之前两周的出口检验数据上核算能够在2月份到达的美国大豆量会比之前市场主流预期的630-650万吨更少。在看见量已经出现减少的情况下疫情的复发的风险火速推升市场情绪支撑价格上行。从这个角度来说价格推涨是提前兑现最紧张的两个月，这里看2-3月份其实还包含了一部巴西豆后延的担忧，而进入4月之后可以预见到大量的巴西新作到港时也会将这部分风险撤销。

　　另一方面看今晚周三凌晨即将公布的美农1月供需报告，从跟踪的数据上看我们依然认为美农会在适当的时机去上调出口继续压缩库存，但这部分能给予的多头动能并不像前期美豆低价时一触即发，在市场已经对美豆新作年度库存近乎被搬空达成共识的情况下，利多动力很难用数据比例去衡量。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。