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橡胶:海外需求恢复有望加速

2021-01-13 10:28:14 和讯期货  天风期货

观点小结

海外需求恢复有望加速:1)1月6日,民主党成功同时拿下参众两院多数席位,实现“Blue Sweep”,民主党相对积极的防疫与刺激政策以及基建计划将大幅推动美国出行与运输需求的恢复,加上对外援助计划,天然橡胶海外需求部分的恢复有望加速;2)山东地区轮胎工厂开工率恢复,大幅上升11个百分点;3)12月山东地区轮胎库存周转天数基本维持稳定,轮胎成品未出现明显累库;4)据悉,山东多地地方政府鼓励就地过年,部分地区鼓励不停工或短停工,春节前后开工情况有待观察,同时近期现货市场成交情况仍较为冷清。

减产预期长期逗留,关注后续落地情况:1)泰国南部和马来部分地区由于持续降雨出现洪灾,参考2020年8月和11月的洪灾,本次的影响范围较小,时间较短,后期持续关注当地天气变化趋势;2)东南亚疫情持续发酵,泰国、马来西亚和印尼的形势均较为严峻,同时防疫措施难以有效抑制疫情扩散,后期持续关注诸国政府态度,不排除失控后采取极端管制措施造成短期天胶供给紧张。

观点小结:短期我们维持上周周报观点,春节前现货市场需求或不比往年同期;长期来看,国内对乘用车市场的消费刺激政策仍可支撑国内需求,而美国民主党一统参众两院,大大减轻了推行其主张的防疫措施与经济刺激政策的阻力,同于由于民主党政策中包含大量对外援助计划和本国基建实施计划,对于全球性的出行需求恢复和美国运输需求恢复均存在极大利好,有望加快海外天然橡胶需求的恢复,预计本周会有相关具体信息对外透露;但同时,经济刺激计划将导致美元贬值持续,不利于以美金货为现货标的的非标基差回归。

海外需求恢复有望加速

海外天胶需求恢复有望加速

1月6日,民主党拿下佐治亚州的两个参议院席位,就此,民主党成功入主白宫并同时拿下参众两院的多数席位;此前美国的新一轮经济刺激计划由于两党斗争多次流产,民主党一统两院将减小新刺激计划推行的阻力;

相比共和党,民主党的防疫政策要积极的多,这将有利于美国出行需求的恢复;同时,民主党每人2000美元支票援助的计划也有望落地,加上本身民主党扩张基建的主张,美国新车市场和运输需求均将恢复;以轿车市场为例,即便只是恢复到19年水平,也将有30%左右的增速;

同时民主党的经济计划中,还包括一揽子对外援助计划,这对其余国家,尤其是欧洲、澳洲等美国追随者的经济恢复具有推动作用,叠加老大哥的带头作用,这些国家的防疫政策不排除变得积极,逐渐收紧的可能,汽车消费和出行、运输需求均有望加速。

数据来源:WIND 公开新闻整理 天风期货研究所

开工率恢复,春节开工率有望保持相对高位

上周山东地区全钢轮胎加工厂样本企业开工率为66.55%,环比上升11.61个百分点;

半钢轮胎加工厂样本企业开工率为65.85%,环比上升10.94%;

本周轮胎厂开工率的恢复符合前期预期,但考虑到节前下游出货速度较慢,加上疫情的不确定性,预计后期继续上升的空间有限,前期70%以上的开工率水平难以再次达到;

据悉,山东各地地方政府本周表示鼓励外地劳务人员“就地过年”,部分地区鼓励企业春节期间尽量“不停工、短停工”,以保证节后快速正常开工,今年春节期间的开工率有望高于往年同期。

数据来源:WIND 天风期货研究所

12月成品库存基本未变,节前备货或不比往年积极

12月25日,样本企业半钢胎库存周转天数为35天,较11月27日增加1天,较2019年同期减少9天;

样本企业全钢胎库存周转天数为34天,较11月27日增加1天,较2019年同期减少6天;

可以看出,12月库存未发生明显变化,据我们了解,1月期间轮胎厂为了应对春节,会有原料与成品的季节性备货;但是今年,一是12月原料库存剩余较多,二是对于疫情的不确定性,加之春节期间部分工厂的开工率预计会保持相对高位,1月备货可能不及往年积极,故维持上周周报观点,1月对于原料的需求多可能不及往年,刚需为主,后期主要关注现货市场的实际成交量。

数据来源:QINREX 天风期货研究所

减产预期长期逗留,关注后续落地情况

泰国降雨逐渐结束,马来降水属正常偏多水平,但后期持续性较强

据悉,泰国和马来西亚最近收到洪灾影响;

泰国降雨在上周周报中已做过对比,当时的观点认为降水较大但不及前期水平;根据新闻数据,本次洪灾影响范围覆盖南部约6万户家庭,而20年12月初的洪灾覆盖范围约为26万户家庭,加上此次降水即将结束,我们认为该次洪灾影响不会冲毁胶林,只是短期的割胶工作受阻;

据悉,马来多地同样爆发洪灾,但是均处在可控的正常水平之内,短期割胶工作受阻;

有观点认为此次暴雨是12月恶劣天气的延续,同时虽不会冲毁胶林,但会影响单产,我们将持续关注洪水后的割胶工作状况。

泰国宋卡府

马来西亚

数据来源:路透 公开新闻整理 天风期货研究所

东南亚防疫效果甚微,疫情持续发酵

泰国疫情防控上周未作出明显变动,印尼和马来的疫情防控措施也因为单日新增确诊人数的激增,在上周有不同程度的收紧;

但是就目前的新增确诊人数的数据来看,疫情的恶化并没有减缓的趋势,后期该地区不排除继续收紧的可能,短期内存在供应偏紧的可能,后续观察能否落地。

数据来源:WHO WIND 天风期货研究所

泰国原料价格上涨,短期仍有空间

上周泰国胶水价格上涨4泰铢/千克,涨幅8.25%,杯胶价格上涨2.25泰铢/千克,涨幅5.91%;

泰国南部的降雨和洪灾仍在持续,加上疫情的影响,供给偏紧的情况仍将短期持续,原料价格仍有短期上涨空间。

数据来源:WIND 天风期货研究所

期货仓单基本见顶

上周交割库仓单为161870吨,共计新增1300吨,环比增长0.81%;

上周交割仓库总库存共计173602吨,环比增长0.43%;

海南产区基本已确定全面停割,仓单数量基本见顶。

数据来源:上海期货交易所天风期货研究所

青岛地区库存维持稳定

截至 1 月 4 日,青岛地区样本库总库存为75.96万吨, 较上周减少0.05万吨;?

保税区内样本库存在11.41万吨,减少0.28万吨,环比减少2.4%;

保税区外样本库存为64.55万吨,增加0.23万吨,环比增长0.36%。

数据来源:卓创资讯 天风期货研究所

美元走弱,非标基差扩大

美元汇率走弱恐长期拖累非标基差回归

上周非标基差收窄,泰国20号标准胶保税价对RU除税价基差从-2604元/吨扩大至-2863元/吨;

上周美元兑人民币中间价从6.5249下跌至6.4708,跌幅0.83%;美国实施经济刺激政策的副作用就是美元将持续贬值,如果美元持续走弱将不利于以美金货为现货标的的非标基差的回归,后期可以关注中国的汇率稳定政策。

数据来源:WIND 天风期货研究所

烟片胶价格保持强势

上周全乳胶上涨950元/吨,涨幅7.28%;

越南3L上涨650元/吨,涨幅5.06% ;

泰国RSS3上涨1500元/吨,涨幅8.53%。

数据来源:WIND 天风期货研究所

深色胶美金价多上涨超8%

上周泰国标准胶STR20上涨125美元/吨,涨幅8.14%,混合胶上涨110美元/吨,涨幅6.96%;

马标SMR20上涨125美元/吨,涨幅8.20%,混合胶上涨130美元/吨,涨幅8.39%;

印标SIR20上涨120美元/吨,涨幅8.03%。

数据来源:WIND 天风期货研究所

(责任编辑:陈状 )
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