长河观察：美豆盘整背后——炒天气热情或有减弱

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】根据NOAA，未来第一周（1月17-23日），巴西中部地区和西南部地区预报有小到中雨，东南部和南部的南里奥格兰德州预报没有降雨，随着二季玉米种植窗口的接近，增加土壤水分变得至关重要。阿根廷在周末迎来降雨之后，再次进入干燥的状态，实际上前一周的降雨对土壤水分的改善作用较为有限。未来第二周（1月24-31日），巴西降雨主要集中在中北部地区，除东南部之外的其他各州也预报有小量降雨。阿根廷全国大部分地区都处于干燥状态，偏西部地区可能会出现一些阵雨。

　　2、【出口销售】据道琼斯1月15日消息，美国农业部 ( USDA) 周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售318,000吨大豆，2021/2022市场年度付运。

　　3、【美豆压榨】12月份NOPA会员企业加工大豆1.832亿蒲式耳，高于11月份的1.81018亿蒲式耳，但是低于报告出台前市场预期的1.85175亿蒲式耳。分析师的预测区间从1.820亿到1.885亿蒲，中值为1.84509亿蒲。

　　尽管低于预期，12月份的大豆压榨量仍然创下历史次高纪录，仅次于2020年10月份创下的月度压榨纪录1.85245亿蒲。

　　4、【南美大豆】布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至1月13日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到97.5%，比一周前推进4个百分点，比去年同期提高2.1%。目前尚未播种的面积为43.8万公顷。

　　交易所预计阿根廷大豆播种面积为1720万公顷，低于上年的1730万公顷。目前尚未播种的面积约210万公顷。

　　5、【国内压榨】COFEED数据，1月11日-15日当周全国各地油厂大豆压榨总量1981980吨（出粕1565764吨，出油376576吨），较上周1684580增297400吨，增幅17.65%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为55.89%，较上周的48.11%增幅7.78%。未来两周开机率将继续回升，天下粮仓网预测下周（2021第3周）油厂压榨量预计在200万吨左右，第4周压榨量将升至205万吨。

　　【收盘评述】

　　本周第一个交易日，美豆与国内盘面均保持高位震荡。从成本端看，美豆在站上1400美分后短期内暂缺进一步上涨动力，南美方面巴西各地天气持续缓慢改善，目前来看作物生长与收成问题暂时得到一些缓解，炒天气热情略有减弱，价格在站上1400美分后出现盘整走势。从中长期来说，南美高产难改美豆低库销比，而美国大豆、玉米均为低库存、高价格的局面也为新作物年度的种植面积之争增加看点，美豆库存恢复的时间与节奏未定，这将给价格带来较有力的支撑，回落有限。国内方面，连粕跟随成本端暂有回落，我们维持前期观点，在需求恢复和节前备货角度来说豆粕单边支撑仍较强。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。