长河观察：谨防美豆回撤

　　【市场资讯】

　　1、【国内库存】据天下粮仓， 截止1月15日当周， 如加上全国主要港口贸易豆，全国进口大豆库存将达到642.53万吨，较上周的647.61万吨减少5.08万吨。全国油厂豆粕总库存量68.17万吨，较上周的88.37万吨减少20.2万吨。

　　2、【棕榈出口】三家船运调查机构发布的数据显示，1月上半月马来西亚棕榈油出口量环比降低41.8%到44.4%。

　　船运调查机构ITS发布的数据显示，2021年1月1日到15日期间，马来西亚棕榈油出口量为416,565吨，环比减少42.0%。Amspec Agri的数据显示，出口量为426,276吨，环比减少41.8%。SGS的数据显示，1月1日到15日期间马来西亚棕榈油出口量为403,255吨，环比降低44.4%。

　　3、【棕榈产量】西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示， 1月1日-15日马来西亚棕榈油产量比12月同期降28.55%，单产降22.76%，出油率降1.1%。

　　4、【宏观经济】1月18日，国家统计局公布2020年国民经济运行“成绩单”。经初步核算，2020年，我国国内生产总值达到1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。

　　5、根据NOAA，未来第一周（1月18-24日），一股向北移动的锋面将给巴西南部地区带来强降雨，中部农作物产区也将迎来中到大雨，但南部的南里奥格兰德州依旧降雨稀少，随着二季玉米种植的开始，增加土壤水分将是非常重要的。阿根廷北部低于预计出现零星阵雨，整体再次进入干燥阶段。未来第二周（1月25-31日），巴西降雨主要集中在中北部地区，除东南部之外的其他各州也预报有少量降雨。一个向北移动的锋面预计给阿根廷中北部地区带来降雨。

　　【收盘评述】

　　近期内盘豆油与豆粕皆出现一定幅度的回落。

　　1月份USDA平衡表发布后，美豆虽有上涨但后力略显不足。往后看留给南美继续调减产量的时间已经不多，目前看南美供应同比去年仍是增产，南美豆即将上市，可能会带来一定的供应压力。北美季节国内存在完成中美贸易协定的压力，买豆节奏激进，转换至南美季节后买豆节奏可能放缓。后期应谨防南美豆上市时大豆价格回落。

　　内盘方面，豆粕仍受需求、油粕比支撑较为强势，但豆油受猪油、收储等各方面利多因素褪去影响价格可能回落幅度会较大。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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