“牛魔王”“羊贵妃”双双“升天”，“二师兄”变身“天蓬元帅”，生猪未来怎么看？

　　1月25日，国内期市多数收跌，农产品(000061,股吧)普跌，豆二跌逾3%，大豆、菜粕、豆粕跌逾3%，玉米跌近2%；能化品飘绿，LPG跌近3%，燃油跌逾2%，橡胶跌近2%；有色飘红，沪锡涨逾4%，沪铅涨近3%。玻璃、尿素尾盘拉升涨近2%。

　　消息快讯

　　1、2020年中国硫酸镍进口量同比提高，因为受到新能源汽车需求上升的支撑。海关数据显示，2020年中国进口了5,566吨硫酸镍，比上年增长了30.1%。12月进口量为803吨，同比下降30.5%。据阿尔格斯预计，由于中国新能源汽车行业快速发展，国内供应趋紧，2021年中国以外的新硫酸镍项目将吸引更多中国消费者的兴趣。

　　2、SMM：近期频发的重污染管控一定程度上影响了铁矿石消化节奏，短期内或拖累铁矿石价格承压回落。但整体而言，临近春节，部分钢企仍未完成节前补库，尚未完成节前补库的钢企仍有补库预期，故仍对铁矿价格形成支撑。

　　3、据外媒报道，挪威天然气管道运输运营商GASSCO公司周一称，该国TROLL、KVITEBJOERN和VISUND三个天然气田的停产将于周一结束。该公司还称，周一停产量为950万立方米，上周日的停产量约为5000万立方米。上周日该公司称上述气田由于生产工艺问题而部分减产。

　　4、巴克莱资本周一在一份报告中称，预计今年第四季度美国原油产量料增加60万桶/日，而其此前预估增加50万桶/日报告称，预计今年布伦特原油均价料为每桶55美元，而美国WTI原油均价料为每桶52美元。

　　重点品种分析

　　生猪

　　根据公开数据显示，截至2021年第1周，羊肉批发价已连续7周上涨，从2020年第47周的69.22元/公斤涨到2021年第1周的74.87元/公斤，涨幅8.16%。牛肉批发价格也不断呈现节节高之势，2021年第1周，牛肉价格继续上涨，平均价格为76.95元/公斤，同比涨9.2%。猪肉批发价格自2020年第47周开始上涨，至2021年第1周，从39.36元/公斤涨到45.92元/公斤，涨幅16.67%。但生猪期货上市以来不断走低。

　　短期来看，供应方面，前期压栏生猪，逐渐出栏增加供应；出栏均重增加；储备肉持续投放；养殖户因生猪出售难度加大，以明显低于市场的价格抛售生猪。需求方面：由于近期猪价接连上涨，屠宰场减量收购且压价意愿较强，加上腊肉制作高峰期结束，市场需求阶段性下降。基差方面：期货价格整体走低，带动价差走强。利润方面：仔猪、母猪价格增加，猪价回落，养殖利润下降。

　　展望今年全年，猪价中枢下移、存栏继续复苏是确定性的大方向。综合供需与成本思路来看，国富期货预计2021年生猪均价预测区间为22-28元/千克。往年9月和1月猪价基本持平，均处于一年高点，但2021不同寻常年份，在供应持续恢复的大背景下，下半年出栏量较上半年多是确定的，9月不一定出现往年的高点。

　　2021年猪价走势来讲，春节前基本不存在大跌的可能，春节后猪价进入下行通道，叠加港口32万吨冻肉已满不得不出库、3月将往外集中放量的因素。2、3、4月价格可能会有较深的下跌空间。6-8月会呈现整体反弹，原因为出栏量不足，6月的出栏对应12-1月仔猪情况，2020年11月由于冬季猪病扩散和三元产仔的质量下降，仔猪存栏下降4个百分点，12月继续下降3个百分点，目前没有好转的迹象，对应6月的出栏增量可能放缓。不同于往年的9月相对高点，2021年猪价高位预期出现在8月，而下半年供应较上半年恢复是肯定的，9-10月猪价大概率向下，消费端11月前不会有明显起色，11月底开始季节性消费拉动明显，将再次提振猪价。

　　动力煤

　　供应方面，大型煤矿在确保安全前提下保供增产，但提升空间有限。内蒙古产量受限，其他主产区排队装煤车辆仍较多，销量良好但相比前期有所下滑。进口煤逐步到港，能缓解一定供应紧张压力。但印尼煤天气原因供给受限，装运有所延后。下游日耗回落下补库心态好转，但上游发运力度不大，调入少于调出港口库存持续下滑。运费大幅下降，港口氛围走弱。终端方面，气温回升下日耗高位下滑但同比仍偏高，补库节奏放缓。短期看供需边际走弱，但目前贴水较大下走势偏于震荡，重点关注下游补库状态。

　　双焦

　　焦煤方面，国内炼焦煤市场依旧偏强运行，随着公路运输条件的改善，焦企积极增加库存；低硫主焦煤提价20-60元/吨后配煤开始补涨。生产端，目前吕梁及乌海等大矿目前暂定春节期间正常生产，地方煤矿多安排放假，整体供应预期好于去年。进口煤方面，澳煤进口政策释放放松预期但仍有很大不确定性，蒙煤通关稳定但同比处在较弱位置。库存方面，国内炼焦煤库存同比降10%，运输条件改善，焦煤紧张有所缓解。需求方面，焦企采购积极，同时为应对春节影响，焦企在积极扩大库存。总体来说，焦煤供应偏紧不改。

　　焦炭方面，现货市场强势，第14轮提涨100元/吨落地，同时钢厂提出提降暂未获焦企回应。供应端，焦企开工基本稳定，焦化利润高位焦企开工积极。库存方面，总体库存小幅下降，同比往年处于弱势位置，钢厂、港口库存下降较大；随着汽运的恢复，焦企前期累积的少量库存预计会逐步被消化。华安期货认为总体供应缺口较大，短时间现货供应紧张局势难改，重点关注新产能投产及高炉生产情况。