长河观察：盘整偏弱

　　【市场资讯】

　　1、【美豆出口】 USDA出口销售报告：1月21日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增46.6万吨，较之前一周下滑74%，较前四周均值减少45%，市场此前预估为净增80万-140万吨。其中，对中国大陆出口销售净增32.25万吨。

　　美国2021/22年度大豆出口 销售净增156.44万吨，市场预期为25万-55万吨。其中，对中国大陆出口销售净增58.6万吨。

　　迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为362万吨，低于一周前的464万吨，高于去年同期的113万吨。2020/21年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3473万吨。

　　2、【印尼棕榈】周四，印度尼西亚贸易部公布的一项规定显示，2月份印尼毛棕榈油参考价格定为每吨1026.78美元，高于1月份的951.86美元/吨。基于参考价格，2月份的毛棕榈油出口税为每吨93美元，出口费为每吨255美元，合计达到348美元/吨。作为对比，马来西亚的毛棕榈油出口税为72美元/吨。

　　3、【南美大豆】布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，小幅下调阿根廷2020/21年度大豆产量预估至4600万吨，因干燥和炎热的天气或影响产出前景。该交易所此前对阿根廷2020/21年度大豆产量预估为4650万吨。

　　4、【南美大豆】农业资源公司（AgResource)总裁丹·巴斯表示，经过田间调查后，农业资源公司预计2020/21年度巴西大豆产量将达到1.28亿吨，比美国农业当前预测值低500万吨。今后可能下调巴西大豆产量预测数据，因为部分地区降雨过量引起担忧。

　　2021/22年度中国大豆进口量可能进一步增加，创下1.1亿吨的历史新高。他在巴黎谷物行业会议上称，中国需求将依然强劲，尤其是随着中国生猪业恢复性增长。中国需求强劲的原因和中国努力履行中美第一阶段贸易协议采购承诺有关。这也将会支持中国进口更多玉米。预计未来几年中国玉米进口量将达到每年2500到4000万吨。其他分析师也预计中国玉米进口将超过2000万吨，使得中国成为全球最大进口国。

　　5、【南美大豆】巴西帕拉纳州农村经济部(Deral)周四称，该州2020/21年度大豆产量预计为2,039万吨，基本符合12月份报告预测值2,038万吨。最新预估值较上年度产量低2%。Deral指出 ，过量降雨已经影响到帕拉纳州作物，可能导致病虫害风险上升，增加种植者的成本。

　　【收盘评述】

　　本周美豆在经历周一、周二较为强势的反弹之后，下半周转为偏盘整行情。目前巴西即将进入收割季节，阿根大豆播种完成进入生长季节。未来行情的关键仍然是南美的定产状况。目前大部分机构并未对南美大豆产量有继续进行较大幅度的下调，美豆要突破前高1440美分左右的位置可能并不容易。20/21年度整体的平衡表趋紧，行情若有继续下跌幅度亦有限，下方支撑看在1250。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。