中阳环球：原油需求显著回升

　　由于疫苗接种计划的启动以及沙特承诺削减更多产量，今年的原油开局相当不错。感染的持续激增和中国新一轮爆发动摇了乐观情绪，打压了价格，但从最新的供需数据和预测来看，现在情况似乎有所好转。首先，好消息是，美国原油和燃料库存稳步下降。自2020年中期以来，美国原油和燃料总库存累计减少了1.3亿桶，仅在截至今年1月的第三周就减少了1300万桶。中阳环球表示，汽油库存几乎降至五年来的平均水平，表明需求正在显著回升。

　　在预测方面，中阳环球预计原油需求将比去年增加630万桶/日，达到9670万桶/日。这仍将比大流行前的水平低约300万桶/日，但就需求反弹而言，反弹到需求损失的三分之二是相当不错的。随着经济复苏和被压抑的消费需求释放，今年大宗商品可能开始新的超级周期。复苏不会是均衡的，但在世界的某些地区，复苏将是相当可观的，尽管这种流行病在一段时间内还不会完全消失。

　　美国能源信息署最近也发出了乐观的声音，再次是基于经济复苏和大规模疫苗接种。EIA在最新的短期能源展望中表示，预计今年全球液体消耗量将增加560万桶/日，2022年将再增加330万桶/日。该机构还指出，预计到今年年中将恢复到更正常的出行模式，这对原油尤其有利。第三个乐观的声音是欧佩克，尽管与其他国家一样谨慎。欧佩克预计，以中国和印度为首的市场原油需求将反弹260万桶/日，发展中市场原油需求将反弹330万桶/日。

　　在负面新闻方面，变化不大。不确定性仍然是今年的热门话题，因为各国政府正努力在其人口中分配足够的疫苗剂量。在欧洲，布鲁塞尔和阿斯利康之间爆发了裂痕，此前阿斯利康表示，它将提供比商定数量少得多的疫苗剂量。目前，该公司已同意向欧盟追加900万剂，使总数达到4000万剂。然而，这仅仅是欧盟需要的一半，疫苗接种的延迟已经受到影响。美国所有50个州都报告了疫苗剂量短缺的情况，甚至在仍有疫苗剂量的地方也发现很难分发疫苗。到目前为止，美国已经向几家制药商订购了大约12亿剂疫苗。

　　在原油供应方面，焦点仍然是伊朗和利比亚，此前伊拉克承诺在1月和2月进一步削减原油供应，以履行欧佩克+承诺。然而，利比亚的原油生产目前受到原油设施警卫的制约，他们再次威胁说，除非支付逾期工资，否则将封锁原油港口。与此同时，伊朗正在提高原油产量和出口，以期与拜登政府达成协议。上个月，原油部副部长扎马尼亚表示，该国计划将产量提高到390-400万桶/日，并补充称，市场消化这一数量应该没有问题。中阳环球认为，根据需求复苏预测，只要欧佩克+继续以目前的速度削减，沙特在欧佩克+承诺的基础上继续额外削减100万桶/日，那么额外的400万桶/日并不过分。

　　与此同时，美国生产商也持谨慎态度。原油产量仍在1100万桶/日左右，因为钻探商等待更高价格的时间更长，然后才开始增加产量。与此同时，拜登的一系列行政命令限制了新的钻探，这最终将对价格产生积极影响，我们可能看到今年晚些时候开始增产。中阳环球认为，原油市场正在缓慢但肯定地走向再平衡。这种情况不会很快发生，而且几乎可以肯定的是，随着新的冠状病毒变种的出现，会出现一些挫折，医学专家警告说，新的冠状病毒变种的传染性似乎更高，可能比原来的毒株更致命。然而，如果欧佩克+坚持削减开支，尽管面临种种挑战，但疫苗接种仍将取得进展，世界和原油需求将在今年年底前开始恢复正常。