长河观察：猪瘟影响有待验证

　　【市场资讯】

　　1、【美农报告】周二美国农业部发布供需报告，维持2020/21年度巴西大豆产量预测值不变，仍为1.33亿吨。阿根廷大豆产量预测值也维持不变，为4800万吨。维持中国大豆供需数据不变。美豆产量及压榨维持上月预估不变，但出口预估进一步调高从而令期末结转库存如期继续下调，期末库存1.20亿蒲（预期1.23亿蒲，上月1.40亿蒲、上年5.75亿蒲）。

　　2、【马棕报告】MPOB：马来西亚1月毛棕油产量112.7万吨月比降15.52%（预期114.7-116，12月133，去年1月117），出口94.7万吨月比降42.33%（预期105.4-107，12月162，去年1月121），库存132.5万吨月比增4.68%（预期121-136，12月126，去年1月176），进口16.5万吨月比降41.43%（预期11-28.2万，12月28，去年1月8.5万）。

　　3、【宏观数据】2021年1月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.1%；食品价格上涨1.6%，非食品价格下降0.8%；消费品价格下降0.1%，服务价格下降0.7%。1月份，全国居民消费价格环比上涨1.0%。

　　4、【南美天气】巴西国家气象研究所（Inmet）向米纳斯吉拉斯州、圣埃斯皮里托和巴伊亚南部发布红色暴雨警报，风速将超过每小时100公里，可能造成停电、树木倒塌、漏电、洪涝和道路运输中断的风险。周二将出现暴雨冰雹，风速将高达50公里/小时。

　　5、【南美产销】巴西马托格罗索州农业经济研究院（IMEA）发布的数据显示，该州农户已经预售18.69%的2021/22年度产大豆，远高于历史均值2.64%，也高于去年同期的13.21%。

　　巴西谷物出口商协会（ANEC）周二称，2月份巴西大豆出口量可能位于600万吨到763万吨之间，这一预测数据比以前更保守。上周ANEC预计2月份的大豆出口量可能高达850万吨，最低可能为600万吨。

　　【收盘评述】

　　隔夜发布的美国农业部平衡表显示，20/21年度美国大豆期末库存从380万吨下调55万吨至325万吨，巴西（1.33亿吨）与阿根廷（4800万吨）产量维持不变，巴西期末库存从2070万吨下调35万吨至2035万吨，阿根廷期末库存从2560万吨上调40万吨至2600万吨，全球期末库存从8431万吨下调95万吨至8336万吨。

　　总体看库存调降平衡表偏利多，但由于巴西与阿根廷产量未能再下调，利多程度有限。美豆看【1300，1450】高位盘整，要进一步形成趋势性上涨也不容易。

　　内盘方面，近期豆油盘面强于豆粕，与我们先前所持有的油弱粕强的格局有出入。主要原因可能在于一季度猪瘟疫情有所加重，对后市生猪的存栏的恢复造成一定阻碍。但我们认为生猪存栏恢复的大格局未变，猪瘟造成的影响仍有待未来供需数据的验证。目前情况下宜以出场观望为主。

　　最后，祝各位读者新年快乐，日益进步！

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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