巨星财富：北美寒潮致使原油供需短期失衡

　　去年能源行业已不再受欢迎，而再次成为华尔街的宠儿。今年以来，能源股在标准普尔500指数上上涨了17%。多亏了油价的反弹和对经济复苏的预期，这是标准普尔500指数表现最好的板块。本周发生在德克萨斯州的灾难性事件对油价上涨起到了推波助澜的作用，因为该州的深度冰冻导致全国石油产量暴跌30%，使WTI原油突破每桶61美元，产量下滑已达40%。巨星财富认为，如果油价达到每桶80美元，能源股可能会再上涨66%。该公司的研究负责人指出，能源股今年迄今17%的涨幅没有得到任何机构投资者的明显支持。因此，有趣的是，考虑到原油价格的大幅上涨，能源股似乎仍有相对优势。

　　这种上升趋势持续多久取决于寒冷在德克萨斯州持续多久。根据最新的预报，该州将迎来一轮又一轮的冬季天气，届时，冰冻将解除，气温将恢复到全年平均水平。然而，随着电力中断，炼油厂关闭，石油生产和炼油业的复苏可能需要更长的时间。最初对冻结将持续几天、情况将开始迅速恢复正常的预期，基本上被一种怀疑所取代，即本周可能在所有冻结的油气基础设施开始解冻之前结束。

　　在美国成为全球最大的石油出口国之一后，全球供应部分依赖美国，冻结时间越长，油价就会越高。然而，在沙特阿拉伯结束自愿的100万桶/日减产后，油价和能源股的上涨潜力可能会有所减弱。巨星财富表示，沙特将在3月初举行的下一次欧佩克会议上宣布结束这一削减。100万桶/日并不能取代美国所有损失的产量，但这一数字将在3月初恢复。巨星财富认为，到3月初，德州原油冻结造成的总产量损失可能达到1600万桶。沙特阿拉伯在取消100万桶/日的自愿性限制后，可能会在16天内补足这一数额，因此至少在全球供应的情况下，情况并不十分严峻。

　　巨星财富认为，实际产量损失可能高达3200万桶，这意味着油价可能会在更长时间内保持高位。不过，油价能否达到每桶80美元还是个疑问。这将需要更长时间的产量下滑，再加上拜登总统1.9万亿美元的刺激计划，预计该计划将启动美国经济，大规模接种疫苗预计将导致石油需求恢复到大流行前的水平。然而，这项耗资1.9万亿美元的计划尚未获得国会批准，接种疫苗至少还需要几个月时间才能产生群体免疫力，新的冠状病毒变种仍有可能扭转美国和欧洲新病例的下降趋势。

　　换言之，石油形势依然高度动荡，甚至比平时更加动荡。这意味着，本周的乐观预测可能在一个月内变得悲观，当不可预见的事件将市场从供应过剩转为赤字时，这种情况经常发生。巨星财富表示，在得克萨斯州冻结袭击之前，石油市场已经平衡，这解释了油价的大幅上涨，不幸的是，对石油看涨者来说，当德克萨斯州的天气恢复正常时，下跌可能同样剧烈。