长河观察：美豆再回1400

　　【市场资讯】

　　1、【美豆出口】美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少21.7%，但是比去年同期提高25.9%。截至2021年2月18日的一周，美国大豆出口检验量为721,845吨，上周为922,181吨，去年同期为573,450吨。迄今为止，2020/21年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为50,916,438吨，上年同期28,832,628吨，同比提高76.6%，上周同比提高77.2%，两周前同比提高80.4%。本年度的头25周，美国大豆出口量已经相当于全年出口目标的83.1%。

　　2、【巴西收割】巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，上周巴西大豆收获步伐加快，但是依然低于去年同期以及历史均值。截至2月18日，巴西2020/21年度大豆收获完成15%，比一周前高出6%，但是仍低于去年同期的31%，也是过去10年来同期最慢收获步伐。报告称，由于气象机构预报3月初将出现更多降雨，农户被迫加快收获步伐，以避免将来大豆质量受损，尽管一些地区的大豆水分过高。

　　3、【巴西收割】据巴西马托格罗索州农业经济研究院（IMEA）发布的数据显示，截至上周五，马托格罗索州2020/21年度大豆收获进度为34.51%，高于前一周的22.26%，不过仍落后往年同期水平，因为播种耽搁以及降雨制约大豆收获。作为巴西头号大豆产区，马托格罗索州大豆收割进度比上年同期落后38.66%，也远远低于历史平均进度57.96%。

　　4、【巴西限制】Canal Rural-封锁阻碍了巴西圣保罗阿拉拉夸拉市的大豆收获和销售：巴西的一些城市加强了限制，以遏制新冠肺炎疫情的蔓延。南里奥格兰德州州政府已将该州11个地区宣布了黑色标志，限制相关的活动。在Canoas、Caxias do Sul、Erechim、nuevo hamburg、Passo Fundo和Santa Cruz do Sul等农村地区，对该病传播速度的最关键水平进行了分类。该措施暂停了非必要的活动，限制了商店的营业时间和员工人数。

　　阿拉拉夸拉地区当地农民表示，交通中断、出入口封锁影响了当地的田间作业。

　　5、【印度出口】印度炼油协会(SEA)发布的统计数据显示，2021年1月份印度油粕出口量为498,060吨，较上年同期的169,397吨增长194%。在2020/21年度（4月至次年3月）的头10个月里，即2020年4月到2021年1月，印度油粕出口总量达到2,962,680吨，比上年同期的2,127,635吨增加39%。

　　6、【国内压榨】2021年第7周（2月13日-2月19日），因处于春节假期，国内油厂开机率进一步下降，本周全国各地油厂大豆压榨总量329000吨（出粕259910吨，出油62510吨），较上周913600降584600吨，降幅63.98%，当周大豆压榨开机率（产能利用率）为9.28%，较上周的25.76%降幅16.48%。未来两周随着假期结束，开机率将逐步回升，天下粮仓预测下周（2021第8周）油厂压榨量预计在160万吨左右，下下周（第9周）预计压榨量或增至195万吨。

　　7、【沿海库存】春节期间油厂压榨量大幅下降，而进口大豆仍陆续到港，令本周大豆库存明显增加，截止2021年第7周（截止2月19日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量476.04万吨，较第6周的453.97万吨增加22.07万吨，增幅4.86%，较春节前（第5周）的398.13万吨增加77.91万吨，增幅19.57%，较去年同期488.22万吨减少2.49%。国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量69.69万吨，较第6周的67.12万吨增加2.57万吨，增幅3.82%，较春节前（第5周）的44.99万吨增加24.7万吨，增幅在54.90%，较去年同期34.65万吨增加101.12%。

　　【收盘评述】

　　今日CBOT美豆重回1400美分，带动连粕涨幅破2%，在美豆本身基本面紧张的情况下南美的风吹草动尤为重要，在最新公布的数据来看巴西15%的收割进度仍低于同期31%的水平，其中头号主产区马托格罗索州由于1月中旬以来的暴雨收割进度表现为过去几年最差。过多降水导致的收割延迟更多带来的仍是供应节奏改变的问题，短期内的影响集中在巴西2-3月的出口上，这期间对美豆价格形成强有力的支撑，同时对国内来说到港延迟亦对连粕有提振作用。到中长期来看，巴西丰产的背景下随着收割的逐渐完成美豆价格走势还需边走边看。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

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