长河观察：美豆上行

　　【市场资讯】

　　1、【南美天气】尽管天气条件稳定有利于巴西中部地区作物收割，但气象预报机构表示，本周期降水将再次增多，气象机构Somar Meteorologia的专家表示，马托格罗索和戈亚斯州的云层加厚，未来十天巴西中部收割工作将十分困难。

　　对于南部地区，天气预报显示降水减少，冷锋向东南部移动，因此帕拉纳州东部和圣保罗州 东部的降水量预计增加。

　　2、【巴西大豆】一些巴西大豆农民违约了几个月前，价格处于低位时进行的远期销售，引发了诉讼，并可能给贸易公司造成财务损失。

　　受强劲的需求和疲软的巴西雷亚尔的推动，巴西农民本季提前出售了最多的供应。到去年7月，2020-21年作物已售出40％，而五年平均水平为12％。自从首次谈判以来，由于中国强劲的需求，价格上涨了一倍以上，这使一些农民对预售如此大的数量感到遗憾。

　　尽管违约仍被视为孤立的案例，但买家越来越担心，更多的农民可能会采取类似的行动，如果出口商不得不在现货市场上购买豆类以弥补其在海外的销售，这可能导致财务损失。

　　3、【南美大豆】帕拉纳州农业经济厅发布报告显示，巴西帕拉纳州2020/21年度的大豆收割进度达到550万公顷种植面积的8%，与去年同期22%的收割进度相比，目前明显落后，另一封面该州的作物情况改善从一周前的76%优良率提高至80%。

　　4、【棕油出口】机构AmSpec数据显示，马来西亚棕榈油2021年2月1-25日累计出口921929 吨，上月同期872707吨，增幅 5.64%。

　　5、【全球大豆】据外电消息，一经纪商周三表示，巴西将向乌克兰提供5.16万吨的大豆出口。乌克兰是传统的大豆出口国，本年度首次进口大豆。由于出口竞争激烈，乌克兰压榨商无法向国内农民付款，本国大豆收成西江约25%，至340万吨，出口量预计从上年的263万吨下滑至200万吨以下。

　　【收盘评述】

　　伴随着近两周降水导致巴西豆收割季节的不顺利，令原本就要延迟的巴西豆雪上加霜，也让美豆几经震荡再次回到年前的高点。虽然从长期角度上看世界供应依然充足，但美国实实在在的在印证其去库存和低库存的预期，在强有力的支撑下美豆依然是易涨难跌的。 另一方面，国内的市场的涨幅依然由豆油引领，美豆的上行和宏观因素的共振给到油脂市场更多的上涨动力，经济的复苏和原油价格的上涨正是这波上行的重要支撑。而另一边本身市场看好的豆粕本周涨幅相比之下就略显逊色，现阶段豆粕的平衡表十分微妙，需求和到港的调整能够给到最终库存的波动空间增大，阶段性库存压力很有可能在巴西豆缓慢的到港节奏下继续延续，所以在5月合约上即使油脂当前表现足够强势我们也难以去寻找豆粕的空头机会。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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