日本商品市场日评：东京黄金价格小幅盘整，橡胶远月略有回落

　　东京黄金早盘2202合约开盘在6062日元，较上一交易日下跌55日元。铂金2202合约开盘在4165日元，较上一交易日下跌123日元。美元指数早间在90.328附近。

　　昨天的东京黄金市场，在美国长期利率连续上涨的背景下，黄金价格短期受到较大压力NY黄金主力合约再次跌破1800美元整数位后拖累东京远月合约回落至6100日元一线以下收盘。美国追加经济对策法案有望成立的背景下，美国债券市场上10年期国债收益率进一步上涨，一度在创下2年来的新高的1.6%一线。另一方面，美元兑日元汇率在日美利率差扩大的影响下小幅走高，对东京黄金价格形成一定的支撑。同时晚盘公布的美国单周新增失业保险申请人数不如市场预期也是支撑黄金作为避险资产的一个因素。美联储主席鲍威尔在众议院听证会上再次表示短期内不会改变金融宽松的政策使得市场对于中期通涨期待上升，中期来看黄金市场依旧适用于做多思路。

　　东京市场方面，在外汇市场美元兑日元汇率在站稳了106日元一线后再度小幅走高，给东京黄金价格形成了一定的支撑。虽然NY黄金价格出现短期回落的走势，但是下方始终存在着中期做多势力支撑，东近远月合约在围绕6100日元一线的攻防预计还会继续。技术上来看由于中期做多信号不变，黄金市场依旧是一个值得中期做多的选择。

　　2月25日东京黄金市场收盘时2102月合约和上海2106月合约的价差（东京-上海）为-137.36美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2108合约开盘在283.3日元，较上一交易日下跌6.7日元。TSR2108合约开盘在187日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在106.386附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在前一天晚盘上海市场大幅上涨的带动下，远月8月合约一举突破290日元一线之后，来到了293日元附近超过了去年10月的高点。上海主力合约上涨至17000元一线以上是本次橡胶价格突破上行的最主要因素，但是仔细分析不难发现，橡胶基本面上并没有强力的利多材料支撑如此强烈的短期行情。虽然有消息显示由于东南亚主要产地进入减产期，短期内原料供应较低导致乳胶价格上涨，进而抬高了RSS的原料价格。但是现货价格跟进的并不明显。在美国长期金融宽松政策以及追加财政刺激政策的影响下商品价格整体走势良好，外部市场环境成为利好本轮橡胶价格破位上行的主要因素。短期出现如此激烈的行情需要注意后市的回调风险，特别是离月末较近的时候，谨防出现多头的集中了结离场。

　　现货方面，2月25日3号烟片3月期FOB价格在74.88泰铢附近，较上一交易日上涨1.28泰铢。20号标胶3月期FOB价格在54.05泰铢附近，较上一交易日上涨1.32泰铢。USS现货价格在63.86泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，东京远月合约破位上行至290日元一线以上，显示短期较强的上涨势头，从持仓变化上来看，东京市场整体持仓几乎没有明显增仓显示本轮上涨行情可能不会有太大的后劲。由于近期大盘的上涨可能会导致之后近月合约上产生较大的交货压力。由于前期供应商有囤货迹象，加上今年年初受疫情以及海运物流不畅的影响整体出货节奏偏慢，后市还要关注东京交割库存的变化。一目均衡表上显示有较强的做多信号，但是也要谨防价格突然回调，交易操作暂时离场观望。

　　2月25日东京橡胶市场收盘时2107月合约和上海2105月合约的价差（东京-上海）为117.1美元/吨。