豆粕：躲得过初一，躲不过十五

首先今天是元宵节，在这里祝大家元宵节快乐，当然在这么个日子里，可能有些朋友的月亮就没那么圆了，从昨晚开始，大部分商品进入到一个瞬跌模式，粕类是其中的一个代表，菜粕还趴在跌停板上不起来，很多人猝不及防，还感觉不到事情的严重性，甚至加仓，今天就来复盘一下。

很多人如果想说我是马后炮的话，可以看看上次我写的文章，节后豆粕解读最后的总结就是，南美的收割压力终究要反应到盘面上，不管收割早晚，还有什么罢工，风暴等一系列因素，都未能影响到巴西的丰产，巴西今年产量预估为创纪录的1.33亿吨，这么多大豆总要给市场带来些动荡，即这一刀终究跑不掉，躲得了初一，躲不过十五，呐，今天就是十五。

当然，在这之前，市场有很多的烟雾弹，从年前的汽车司机罢工，到最近的十年来最慢的收割进度，再到这两天的风暴，伴随着盘面不断的小幅上涨，市场情绪也在不断变化，很多空头最后也跟着多了起来，当然，很多人感觉豆粕最大的上涨依仗在于通胀。

说到通胀，这个因素肯定是最近大宗商品大涨的最大因素，大部分行情都进入疯狂的上涨行情，比如PTA乙二醇橡胶等，再转眼看看豆粕，基本和年前没啥两样，于是很多人感觉豆粕的上涨潜力巨大。下面我来说一下我的观点。关于因为发币导致的商品大牛，在之前我们是经历过的，比较典型的就是2010年，起因是中国的四万亿放水，我们来对比一下。

同样的商品牛市，豆粕3500，豆油一万多，至于为什么今天我在群里回答了一个朋友的提问，给大家以参考。

既然通胀影响小，那么焦点还是需要回到供需上，尽管天气条件稳定有利于巴西中部地区作物收割，但气象预报机构表示，本周起降雨将再次发威。巴西收割仍不大顺利，但是已经有量的提升，装船开始大幅增加，南美收割压力逐渐体现在盘面上，尽管预报大豆到港量小，各个油厂三四月停产的图片随处可见，其实三月国内的到港大豆还是有620万吨预估，可能三四月交接的时候会偏紧，但是不至于短缺的地步。

接下来是需求的问题，蛋鸡就不说了，存栏下降是共识，今天主要说非洲猪瘟的问题，这两天不管是从自媒体上，还是从群里各个朋友的讲述来看，非洲猪瘟的影响非常严重，绝不是官方说的零星发散。此次非瘟疫情山东、河南、江苏、湖北较严重，部分规模厂母猪受损率40-50%.其他地区受影响较小，多呈点状复发状况。即主产区波及较大，对于饲料端的需求可能三到五月会比较明显。

我们且不管目前的背景或者其他短期的因素，豆粕中期的供给上升，面临南美大豆大量上市的压力，需求端则受到非瘟造成的生猪存栏下降，此消彼长，豆粕跌起来理所当然。当然在通胀的条件下不能说豆粕跌没影了，通胀虽然不能把豆粕吹起来，但是会限制豆粕的跌幅，所以现在还是之前观点，回调还有压力，但是通胀下难入熊市。

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