稀土和铜已经大涨 有色金属价格还能上涨多长时间？

作者：星海

重点品种稀土价格持续上涨(数据来源：天风证券截止日期2021年2月28日)

数据来源：南华期货

有色金属价格近期上涨迅猛，以铜和稀土为例，芝加哥商品交易所精铜价格从2月3日至2月25日连续上涨超过20%，稀土价格涨幅更为明显，重稀土氧化钇最近一周上涨11.54%，最近一个月上涨64%，金属价格上涨这么多，后续涨价是否可持续？还能上涨多长时间？下面我们分析这些问题。

有色金属价格主要由两方面因素决定——需求、流动性。我们主要分析这两个因素。

一、需求

1、传统需求

国外疫苗接种情况较好，主要欧美发达国家当中，美国、英国接种速度较快，截止2月14日，美国接种率达到11.45%，英国接种率达到22.54%，随着国外疫苗快速接种，每日新增感染人数迅速下降，疫情得到控制，经济开始复苏。铜、铝、锌的需求和地产、基建密切相关，消费领域集中在电力、建筑、家电、汽车。美国房地产复苏明显。

数据来源：萝卜投研

全美房地产经纪人协会数据，2020年4季度，独立屋的中位数价格上涨14.90%至31.58万美元。根据彭博数据，这是有记录以来最快的增长速度，超过了2005年那一轮住房热潮的最高水平。拜登推出来的1.9万亿美元经济刺激计划也会增加有色金属的需求。

2、新能源汽车、光伏、风电等对铜、铝的新增需求贡献度约40%

数据来源：中泰证券

数据来源：中泰证券

机构测算，新能源汽车和光伏、风电等新能源领域对铜、铝的新增需求贡献度约40%。

数据来源：中泰证券

一辆传统汽车需要铜23千克左右，而一辆纯电动车需要83千克铜，是传统燃油车的3.6倍。

数据来源：中泰证券

太阳能光伏发展也需要较多的铜、铝、银，1GW光伏装机将带动1.9万吨铝、26吨白银、0.55万吨铜的需求。新能源车是中国、北美、欧洲共同的发展战略，都出台众多政策支持新能源汽车行业快速发展，随着新能源汽车渗透率快速提升，销量将快速增长，将带动铜等金属的需求。而光伏也是中国、北美、欧洲共同推动的行业，全球光伏装机未来五年将保持超过20%的快速增长，这也将刺激金属需求。

二、流动性

根据美联储经济预测报告，预计在2022年底前零利率仍将持续保持，当前美联储每月至少买入800亿美元美国国债和400亿美元MBS，美联储资产负债表仍然保持扩张趋势，2021年2月24日，美联储主席鲍威尔表示央行将维持接近零的利率，并按照当前速度购买资产，知道美国经济进一步复苏，鲍威尔预计可能需要三年多的时间才能使美国通胀水平达到2%的目标。也就是说，美国依然会保持宽松的流动性，虽然没有去年那么泛滥，但是总体还是宽松的，这将支撑金属价格走势。

有色金属价格还能上涨多长时间？

天风证券认为本轮有色金属的机会属于需求拉动型的中级反弹，预计持续时间有望达到18-24个月(2020年3月已经开始)，至少能延续至今年九月份。所以，我们认为有色金属价格在需求和流动性带动下还有望维持上涨态势。

有色金属龙头：紫金矿业

在有色金属板块，最好的资产就是紫金矿业(601899,股吧)，资金矿业主营业务是铜、黄金、锌的开采和冶炼，其中铜和黄金储量在国内排名第一，全球排名第四，公司通过不断的在金属价格低迷时海外并购优质矿产扩大储量，并且不断研发降低开采成本，基本面在有色金属行业最优。

顶投榜基金经理提前布局

顶投榜排名前30的优秀基金经理中，周蔚文管理的中欧新蓝筹(166002)混合、董承非管理的兴全趋势、李元博管理的富国创新趋势都持有紫金矿业，这些基金在去年四季度就布局紫金矿业，具有前瞻性。

友情提醒：文章仅供参考，不做投资建议，也不做推荐，股市有风险，入市需谨慎。